Біткоїн-ETF: Повний гайд, який повинен знати кожен інвестор

Що Це Таке Насправді?

Bitcoin ETF — це біржові фонди, які відстежують ціну біткоїна. Уяви це як спосіб торгувати BTC без необхідності керувати своїми приватними ключами або займатися криптою напряму. Це біткоїн у класичній структурі акцій.

Є два основних типи:

• Spot ETF: реальні володіння біткоїном (прямо, прозоро)
• ETF на ф’ючерси: ставки на майбутню ціну біткоїна (складніше, ризикованіше)

Чому Це Стало Гарячою Темою?

Перший spot Bitcoin ETF запустили у Канаді в лютому 2021 (Purpose Bitcoin ETF, BTCC). Відтоді ефект доміно продовжився:

Ключові цифри на 1 січня 2024:

• Американські ETF на ф’ючерси на біткоїн мали приблизно $20+ мільярдів AUM
• Міжнародні spot ETF (Канада, Швейцарія, Німеччина) керували майже $3 мільярдів разом
• Понад 15 заявок на затвердження spot ETF очікують у США

Чому такий бум? Інституції заходять. BlackRock, Fidelity, ARK — важковаговики Волл-стріт хочуть шматок крипто-пирога.

Три Причини, Чому Це Важливо

1. Доступ для звичайних людей — Не треба більше возитися з крипто-біржами. Достатньо мати рахунок у звичайного брокера.

2. Інституційна довіра — Коли BlackRock каже «ми запускаємо Bitcoin ETF», це легалізує клас активу. Пенсійні фонди нарешті можуть офіційно вкладатись у крипту.

3. Зростає ліквідність — ETF приносять величезні обсяги. Мікроволатильність згладжується, спреди зменшуються.

Spot ETF vs Futures: Яка Різниця?

Слабке місце ф’ючерсів: вони не відображають рух біткоїна 1:1. На довгій дистанції ефект contango з’їдає дохідність. Саме тому активні фонди лобіюють затвердження spot ETF у США.

Глобальний Стан (Січень 2024)

Канада — Лідер:

• Purpose Bitcoin ETF (BTCC) : $2B AUM
• 3iQ CoinShares (BTCQ.TO) : $228M
• CI Galaxy (BTCX-BT) : $348M

Європа — Зростає:

• ETC Group Physical Bitcoin (BTCE, Німеччина) : $1.21B
• 21Shares Bitcoin ETP (ABTC, Швейцарія) : $533M
• CoinShares Physical (XBT, Швейцарія) : $722M

США — Тільки ф’ючерси (наразі):

• ProShares Bitcoin Strategy (BITO) : $17B (найбільший ETF на ф’ючерси у світі)
• VanEck Bitcoin Strategy (XBTF) : $54M
• Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF) : $34.5M

Як Обрати?

Якщо ти традиційний інвестор → Spot ETF (Канада/Європа)

• Реальні активи, немає ризику контрагента
• Середня комісія: 0.2-0.5% на рік

Якщо ти у США → Поки що лише ф’ючерси

• Затверджено SEC
• Вищі комісії: 0.5-0.95%
• В очікуванні: iShares Bitcoin Trust, ARK Bitcoin ETF

Якщо хочеш активно торгувати → Ф’ючерси можуть дати можливості

• Доступний більший леверидж у деяких брокерів
• Але будь уважний до прихованих витрат

3 Речі, Які Треба Перевірити Перед Купівлею

1. Комісії (expense ratio) — Порівнюй відсотки, це накопичується. За 10 років із BTC на +15%/рік, різниця між 0.2% та 0.95% = втрата ~$15k від $100k початкової суми.

2. Ліквідність — Чи зможеш ти швидко продати без сліппейджу? Великі ETF (BTCC, BITO, BTCE) — це легко. Малі ETF? Будь уважний.

3. Tracking error — Чи дійсно ETF слідкує за біткоїном? ETF на ф’ючерси відстають під час піків волатильності.

Сценарій 2024+

Аналітики очікують затвердження spot ETF у США до кінця 2024 (95% консенсус). Коли це станеться:

• Інституційний приплив = потенційно $10-50B нового капіталу
• Консолідація дуже дрібних ETF
• Зменшення комісій (цінова війна між гігантами)
• Більше вибору для інвесторів із США

Ризики, Які Не Можна Ігнорувати

✗ Волатильність — Якщо біткоїн впаде на 30%, твій ETF впаде разом із ним ✗ Регулювання — Уряди можуть змінити правила ✗ Банкрутство менеджера — Рідко, але можливо (страхове покриття залежить від типу) ✗ Приховані комісії — ребалансування, прихований спред у ф’ючерсах

TL;DR

Bitcoin ETF = найзручніший вхід для звичайних та інституційних інвесторів. Не треба бути хардкорним холдером, щоб отримати експозицію до BTC. Обирай spot, якщо можеш (краще слідкує за ціною), слідкуй за комісіями і пам’ятай про свою толерантність до ризику — крипта волатильна, з ETF чи без.