Опціони торгівлі обов'язково знати: як розраховується Маржа?

Перед торгівлею опціонами розуміння двох понять може врятувати ваш гаманець — початкова маржа (IM) та підтримуюча маржа (MM).

Одне речення для розуміння

Початкова маржа: гроші, які потрібно сплатити для відкриття позиції (вхідний внесок)

Підтримувана маржа: гроші, які повинні бути залишені для відкритої позиції (лінія виживання)

Коли баланс рахунку впаде нижче рівня підтримки маржі, відбудеться автоматичне ліквідування.

Опціони трохи інші

Купити опціони (Long): потрібно сплатити лише премію за право, не потрібно підтримувати маржу.

Продаж опціонів (Short): приємно, але потрібно підтримувати маржу для забезпечення ризику

Як розрахувати підтримку маржі (MM)

Тільки коротка позиція (Short Position) потребує розрахунку MM.

Формула виглядає так:

Позиція MM = [Max(MM коефіцієнт × спотова ціна, MM коефіцієнт × Опціони ціна) + ціна Опціони + ставка закриття × спотова ціна] × обсяг позиції

Приклад: Продати 1 опціон BTC

• Поточна ціна BTC: $30,000
• Ціна опціонів: $300
• MM коефіцієнт BTC: 3%

Алгоритм:

Позиція MM = [Max(3%×30,000, 3%×300) + 300 + 0.2%×30,000] × 1 = [900 + 300 + 60] × 1 = 1 260 USDT

Якщо на рахунку лише $10,000, частка MM становить 12.6% — ще трохи місця, але не варто ризикувати.

Як розрахувати початкову Маржу (IM)

IM поділяється на дві частини: замовлення IM + позиційний IM

Замовлення IM чотири випадки

1. Купити для відкриття (Buy to Open)

Найпростіше: премія за опціон + комісія за торгівлю

Order IM = Опціони + Комісія за транзакцію

Приклад: купити 1 контракт BTC Опціони, ціна $300

• премія = 1 × $300 = $300
• комісія = Min(0.03% × $30,000, 7% × $300) × 1 = $9
• Order IM = $309

2. Продаж на відкриття (Sell to Open)

IM буде досить високим, оскільки потрібно використовувати маржу:

Замовлення IM = Max(Замовлення IM', Позиція MM) + витрати - премія

Приклад: Продати 1 контракт на опціон BTC, ціна $350

• потрібна більша маржа, виходить IM = $2,009
• У порівнянні з купівлею, це стало значно дорожче.

3. Купити для закриття (Buy to Close)

Ключове питання полягає в тому, чи вистачає маржі, звільненої при закритті позиції, для сплати премії за опціони:

Замовлення IM = Max(0, премія + витрати - звільнити Маржа)

Приклад: коротка позиція 2-х BTC Опціонів, необхідно закрити 1.

• Маржа, що звільняється при закритті позиції, достатня для сплати премії за опціони
• Order IM = 0（не займає нову Маржу）

4. Продаж для закриття (Sell to Close)

Замовлення IM = Max(0, витрати + позиційний MM - опціонний платіж)

Приклад: Бики 2 контракти на біткойн, потрібно закрити 1, ціна продажу $350

• отримана премія недостатня для покриття витрат.
• Замовлення IM = $59

Позиція IM

Тільки ведмежі потрібно рахувати. Це залежить від спотової ціни, ціни опціонів та вашої собівартості.

Приклад: Продаж 1 контракту на опціони BTC після відкриття позиції

• Поточна ціна $30,000, ціна опціону $300, ваша вартість $350
• Позиція IM = $2,350 (вища, ніж $1,260 MM)

Швидка довідкова таблиця

Комісія: Тейкер 0.03%, максимальна ціна замовлення 7%

Основні моменти

1. Купівля опціонів дуже дешева: лише премія + комісія
2. Продаж опціонів дуже дорогий: початкова маржа може бути в 3-10 разів дорожче
3. Лінія ліквідації короткої позиції ближча: Підтримуюча маржа падає - гра закінчується.
4. Різні ризикові коефіцієнти для різних валют: ризикові коефіцієнти SOL, XRP, DOGE найвищі (10-20%)

Зрозумівши цю логіку, ви не будете налякані раптовим ліквідацією.