Етена пояснено: Чому цей DeFi протокол привертає серйозну увагу в 2025 році

Ethena не є типовим проектом DeFi — насправді він вирішує реальну проблему в криптовалюті: як створити стейблкоїн, який не залежить від однієї компанії, що приймає рішення?

Ось у чому справа: протокол працює на двох токенах, які взаємодіють. USDe є самим стейблкоїном (, прив'язаним до $1 USD), тоді як ENA є токеном управління, який дозволяє спільноті контролювати, куди рухається проект. Користувачі вносять крипто забезпечення (головним чином ETH), щоб випустити USDe, а протокол хеджує коливання цін за допомогою ф'ючерсних контрактів. Це дещо децентралізовано, але з реальними механізмами, які це підтримують.

Числа розповідають історію

Станом на кінець липня 2025 року, ринкова капіталізація Ethena становила близько 17,77 млрд доларів з обсягом торгів за 24 години у 11,66 млрд доларів. Це справжня ліквідність. Очікується, що токен ENA торгуватиметься в межах від 0,36 до 0,55 доларів цього року, при цьому аналітики прогнозують зростання до 0,60+ доларів, якщо імпульс DeFi продовжить зростати. Це приблизно 27% зростання від середніх рівнів.

Чому люди звертають увагу

Хороші речі:

• Реальне управління — власники ENA голосують за справжні рішення протоколу, а не лише за театральні вистави.
• Вбудовані механізми хеджування зменшують ризик стейблкоїнів ( у порівнянні з чисто забезпеченими моделями )
• Сильна ліквідність на Ethereum, Solana та BSC
• USDe набирає популярність як альтернатива долару, що є нативною для DeFi

Ризики, про які ніхто не говорить:

• Ціна ENA нестабільна—вона коливається, як будь-який токен управління, що означає волатильність
• Алго ризик: якщо протокол зламається або ринки поведуться дивно, все це може бути під стресом
• Це конкурує з усталеними гравцями (Compound, Aave), які вже володіють простором управління DeFi
• Регуляторний тиск може знищити всю категорію синтетичних стейблкоїнів

Чи варто купувати?

Якщо ви ставите на прийняття DeFi і хочете отримати доступ до механіки управління + синтетичних стейблкоїнів, Ethena варто дослідити. Але не піддавайтеся FOMO—це тривала гра. Слідкуйте за метриками в блокчейні, відстежуйте дохід протоколу і дивіться, чи дійсно масштабуються прийняття USDe.

Ви можете придбати ENA на великих біржах, але перемістіть його в гаманець самостійного зберігання (апаратний гаманець в ідеалі), якщо ви тримаєте серйозні суми. Ніколи не залишайте токени управління на біржі, якщо вам дійсно важлива безпека.

Основний висновок: Ethena є одним з більш цікавих експериментів зі стейблкоїнами, що відбуваються зараз, але поки ще рано. Цінова динаміка 2025 року покаже, чи ця модель дійсно працює, чи це просто хитра токеноміка.