Питання $878B : Чи є компенсація Маска майстерним ходом чи корпоративним шантажем?

Акціонери Tesla зіштовхнуться з голосуванням в четвер щодо того, що може бути найсміливішим пакетом компенсації CEO за всю історію: $878 мільярд акцій для Ілона Маска — за умови, що Tesla досягне надзвичайно амбітних цілей: ( ринкова капіталізація досягне 8,5 трильйона доларів, автономні роботаксі, розгортання гуманоїдних роботів ).

Ось у чому справа: рада директорів по суті говорить—утримуйте Маска за будь-яку ціну, або спостерігайте, як оцінка Tesla в 1,5 трильйона доларів зникає. І вони не виявляють делікатності в цьому.

Бичачий випадок

Деякі інвестори не хвилюються. Ненсі Тенглер, генеральний директор Laffer Tengler Investments і ходлер Tesla, пояснює це просто: “Якщо акції зростають у шість разів, я заробляю. Якщо Ілон Маск здійснить те, що обіцяв, чому мені турбуватися про те, що він заробляє?”

Крішна Палепу з Гарварду додає: компенсація пов'язана з реальними показниками акцій і вимагає, щоб Маск утримував акції протягом 5 років. Переклад — він має особисті інтереси в цій справі. Він не може маніпулювати цінами.

Червоні прапори 🚩

Але критики чують запах щура.

Гра на підвищення: Маск фактично сказав раді—погодьтеся на це, або я заберу свої таланти куди-небудь ще (SpaceX, xAI, Neuralink). Чарльз Уайтхед, професор бізнес-правознавства Корнельського університету, називає це “класичним шантажем.”

Конфлікт голосування: Маск контролює 15% акцій Tesla. Згідно з законодавством Техасу (, де Tesla щойно реорганізувалася ), він може голосувати за свій власний пакет. Старий суддя Делавера назвав його угоду 2018 року “неймовірною сумою.”

Ризик ключової особи: CalPERS ( найбільший державний пенсійний фонд Америки ) та суверенний фонд Норвегії обидва виступають проти угоди — не тому, що вона велика, а тому, що оцінка Tesla в 1,5 трильйона доларів є 100% ставкою на обіцянки Маска. Що станеться, якщо його зб'є автобус? Думка експерта з управління Чарльза Ельсона: “Правління піддається примусу. Правильна відповідь — 'щасти'.”

Математичний парадокс: Гаутам Мукунда з Єльського університету зазначає: якщо Маск досягне цих цілей, він вже трильйонер завдяки своїй існуючій частці. Чому йому потрібен “другий трильйон” як стимул? “Це як тримати пістолет біля власної голови”, — говорить він.

Справжня проблема

Це не про те, чи заслуговує Маск на винагороди за досягнення. Це про те, чи може рада директорів бути заручником суперзіркового CEO з безконтрольною владою та величезними конфліктами інтересів.

Девід Ларкер з Стенфорда розуміє це: з економічної точки зору логіка ради директорів має сенс — втрата Маска = обвал акцій. Але саме це і є проблемою. Коли генеральний директор може правдоподібно погрожувати знищити компанію, якщо йому не заплатять непристойну суму, в корпоративному управлінні щось зламано.

Голосування відбудеться в четвер. Приготуйтеся.