#NonfarmPayrollsBeatExpectations

🔥 Шок з роботою у вересні: Що далі для ринків?
Вересневі дані про зайнятість (NFP) виявилися вражаючими: +119 тис. при очікуваних 50 тис., але сюрприз не був тільки позитивним. Рівень безробіття зріс до 4,4%, що сигналізує про охолодження ринку праці під поверхневою силою.
Реакція: ринки зараз оцінюють лише ~40% ймовірності зниження ставки Федрезервом у грудні, зменшившись з очікувань на початку місяця.
Тож куди ми йдемо далі?
Акції:
Короткострокова волатильність залишається високою. Сильні дані по NFP знижують шанси на негайне пом'якшення, що тисне на чутливі до ставок сектори (технології, нерухомість). Але зростання безробіття може запустити наратив "погані новини – це хороші новини", якщо м'які дані продовжать з'являтися.
Облігації:
Доходності казначейських облігацій можуть залишатися в межах коливань поблизу останніх максимумів. Все ще міцний ринок праці обмежує зниження доходностей, але зростання безробіття додає стелю тому, наскільки далеко вони можуть піднятися.
Долар:
Ймовірно, що підтримка жорсткої переоцінки допомагає долару США, особливо щодо валют з низькою прибутковістю.
Апетит до ризику:
Змішана картина. Економіка не котиться донизу, але ринок праці більше не є незламним. Це підштовхує ФРС до більш залежної від даних позиції, заснованої на щотижневих засіданнях.
Основна суть:
Наступний етап ринку значною мірою залежить від того, чи стане зростання безробіття трендом. Якщо безробіття продовжить зростати, очікування зміни політики у 2025 році посиляться, і ризикові активи можуть отримати підтримку. Але наразі сильні заголовки NFP тримають ФРС обережною, а ринок перебуває в режимі очікування.