#GovShutdownOfficiallyEnded

Завершення закриття уряду США: Тимчасове фінансування забезпечено. Що це означає для ринків зараз?

Мій прогноз і ринкові інсайти вітальні, як і ваші. Ви офіційно запрошені поділитися своїм баченням. Після підписання президентом Трампом тимчасового законопроекту про фінансування, який продовжує фінансування держави до 30 січня 2026 року, найдовше закриття уряду в історії США офіційно закінчилося. Негайний політичний ризик усунено, але ринок тепер стикається з новим питанням: Чи вже було враховано це рішення в цінах, чи воно відкриває нові можливості для ризикових активів?

Те, що зараз має найбільше значення для ринків, це не лише те, що закриття закінчилося, а й те, як вузько воно було вирішено. Тимчасове подовження фінансування знімає короткостроковий ризик, але не усуває довгострокову фіскальну невизначеність. Ринки більше не люблять безлад, ніж борги, і наразі ризик безладу зменшився, що саме по собі підтримує короткостроковий настрій.
З точки зору настроїв, це чіткий каталізатор короткострокового полегшення. Закриття впливають на впевненість, споживчу активність, федеральних підрядників та відстеження ВВП у короткостроковій перспективі. З відновленням роботи агенцій та відновленням затриманих витрат, негайний тягар на очікування зростання зменшується. Це зазвичай підтримує акції, звужує кредитні спреди та спонукає до помірного повернення до ризику.
З макроекономічної точки зору це не змінює глибші структурні проблеми. США все ще працюють з великими бюджетними дефіцитами, значними потребами в випусках і зростаючими витратами на відсотки. Тимчасовий законопроект уникає негайної дисфункції, але не вирішує довгострокову траєкторію боргу та фінансування. Це означає, що тиски на ринку облігацій і чутливість до ставок все ще залишаються актуальними.
Для акцій це знімає заголовковий тягар, але не гарантує прориву тренду. Акції часто зростають після усунення невизначеності, а не обов'язково через якість рішення. Ключове питання тепер полягає в тому, чи можуть прибутки, ліквідність і очікування процентних ставок підняти ринок вгору самостійно без штучного підсилення через вирішення кризи.
Для облігацій кінець зупинки є нейтральним або дещо негативним. Відновлення фінансування уряду передбачає продовження випуску облігацій Міністерства фінансів та постійний тиск на пропозицію. Хоча сама зупинка зменшила деякі короткострокові випуски, більші структурні сили - дефіцити та потреби в рефінансуванні - негайно знову проявляються.
Для долара та глобальних ризикових активів це знижує короткострокову політичну ризикову премію. Зменшення політичної дисфункції в США, як правило, підтримує ризикові потоки на глобальному рівні, особливо на ринках, що розвиваються, та активів з високим бета-коефіцієнтом. Однак, якщо різниці процентних ставок і доходності залишаються високими, долар все ще може залишатися міцним, незважаючи на політичну стабілізацію.
Базовий сценарій ринкового шляху з цього моменту є стабілізація, що викликана зменшенням стресу, а не прямолінійний ріст. Вилучення ризику закриття підтримує:
Короткострокова стійкість акцій
Покращена довіра бізнесу та споживачів
Знижені премії за волатильність
Але це не автоматично створює нову бичачу ногу, якщо це не підтримується полегшенням фінансових умов та покращенням видимості прибутків.
Основні ринкові фактори знову повертаються до інфляції, ставок, зростання та ліквідності. Коли політична відволікаючість тимчасово зникла, макроекономічні дані та політика ФРС знову виходять на перший план.
Справжній ризик полягає в самозадоволенні після полегшення. Ринки часто надмірно реагують на закінчення кризи, тільки щоб швидко знову зосередитися на невирішених структурних тисках. Це робить дисципліноване позиціювання значно важливішим, ніж емоційна покупка для полегшення.

Тепер до спільноти:
Ви бачите це рішення про призупинення як:
Зелений світло для ризикових позицій, або
Просто тимчасовий відскок, перш ніж макроекономічні тиски знову дадуть про себе знати?
Який у вас прогноз для ринку тепер, коли законопроект про фінансування підписано: продовження бичачого тренду чи обережність після полегшення?
Поділіться своєю думкою