Всі останнім часом стежать за зниженням процентних ставок? Я думаю, ви, можливо, пропустили більш важливу річ.

На засіданні Федеральної резервної системи в грудні важливість одного з рухів може бути серйозно недооцінена — зупинка скорочення балансу (QT). Це може мати більш потужний вплив на криптовалютний ринок, ніж зниження процентних ставок.

По-перше, давайте розглянемо, що таке скорочення балансу. За останні два роки Федеральна резервна система США постійно скорочує активи та пасиви, що, простими словами, означає, що вона забирає гроші з ринку — продаючи облігації, вилучаючи ліквідність. Грошей на ринку стає все менше, тому ціни на активи постійно піддаються тиску. Висока волатильність і тиск часто кореняться саме в цьому.

Чому зараз потрібно натискати на гальма?

По-перше, тиск на Міністерство фінансів США занадто великий. Дефіцит у Конгресі зростає, обсяги випуску облігацій безконтрольно накопичуються. Якщо Федеральна резервна система продовжить виводити гроші, ринок державних облігацій може просто обвалитися. Резерви банківської системи вже наближаються до червоної лінії, і якщо ще більше виводити, фінансова стабільність справді не витримає.

По-друге, показники ліквідності сигналізують про проблеми. Баланс зворотного викупу впав з 2,2 трильйона до менш як 1 трильйона, що означає, що буфер банківської системи фактично вичерпано. Якщо це продовжиться, нестача доларів може призвести до системних ризиків.

Нарешті, сам політичний цикл змінюється. Інфляція знижується, дані щодо зайнятості погіршуються, цикл підвищення процентних ставок закінчився. Тепер потрібно думати про те, як стабілізувати ситуацію, а не продовжувати посилення.

Що означає зупинка скорочення балансу? Простими словами, це означає, що більше не буде активного вилучення грошей з ринку. Хоча це не означає, що гроші будуть залиті, але принаймні ліквідність не буде погіршуватися. Для крипторинку це може бути більш прямий позитивний сигнал, ніж зниження процентних ставок — зрештою, найбільше, чого боїться криптосвіт, це відсутність грошей для входу на ринок.