#GateChristmasGiveaway

Велике відключення: чому відновлення криптовалют залежить не лише від м'якої політики Федрезерву
Поточна фінансова ситуація залишається переважно під впливом очікуваного звороту в політиці Федеральної резервної системи. Постійний потік пом'якшувальних економічних показників — від охолодження ринку праці до стриманих споживчих витрат — закріпив очікування ринку щодо майбутнього циклу зниження ставок. Це створило потужний, хоча й крихкий, макроекономічний сприятливий фактор. У традиційних фінансах цей наратив сприяє значним підйомам, оскільки акції інтерпретують дешевший капітал як прямий стимул для корпоративних оцінок і майбутніх доходів. Показники S&P 500 та Nasdaq є свідченням цієї класичної реакції, де сприятливі монетарні умови майже негайно враховуються.
Проте різке розходження розповідає більш нюансовану історію для цифрових активів. Реакція ринку криптовалют характеризувалася обережними зелеными свічками і вагаючими проривами, що є далеким від вибухових ралі минулих циклів. Ця "втрата впевненості" є спадщиною травматичного ведмежого ринку, що призвело до зникнення трильйонів у ринковій вартості, ускладненої гучними інституційними невдачами та кризою довіри, яка була глибшою, ніж просто ціна. Відновлення цієї розбитої впевненості є соціально-економічним процесом, а не лише фінансовим. Це вимагає повільного відновлення довіри до охорони, демонстративного здоров’я основ на блокчейні та оновленої віри в довгостроковий наратив, який виходить за межі спекулятивної торгівлі. Поки цей психологічний ремонт не буде більш просунутим, криптовалюта, ймовірно, продовжить відставати від своїх традиційних аналогів, навіть у дружньому макроекономічному середовищі.
Дивлячись за межі найближчого горизонту, два критичних каталізатори визначать, чи є це відставання тимчасовою фазою або сталою умовою. Перший, і найбільш системний, — це очікуване рішення щодо керівництва Федеральної резервної системи. Вибір між повторним призначенням Джерома Пауелла або призначенням нового голови — це не просто зміна персоналу; це рішення, яке визначить монетарну політику на найближчі п'ять років. Продовження поточного, все більш залежного від даних і прагматичного підходу забезпечить стабільний, передбачуваний фон. Однак призначення відомого яструба може кардинально змінити очікування ринку, підриваючи теперішню тезу "вищі ставки надовго закінчилися" і вводячи нову еру політичної невизначеності, яка негативно вплине на всі ризиковані активи.
Однак справжньою життєвою силою стійкого крипто-булл-ринку є не лише м'яка політика ФРС, але й реальний повернення капіталу. Другим і найважливішим фактором, за яким потрібно стежити, є потік коштів. Ми можемо спостерігати це через кілька ключових показників: постійне зростання агрегатної капіталізації основних стейблкоїнів (USDT, USDC), що представляє собою сухий капітал, готовий увійти на ринок; стійкі чисті вливання в спотові ETF на біткоїн, що демонструють нове зобов'язання з боку інституційних і роздрібних інвесторів; та позитивні чисті потоки обміну на блокчейні, що вказують на тенденцію накопичення, а не розподілу. Це конкретні сигнали, що довіра є не лише почуттям, але й дієвою стратегією. Поточний потік вливів потребує еволюції в стабільний струмінь.
По суті, ми орієнтуємося на ринок, що знаходиться між підтримуючою макроекономічною хвилею та крихкими внутрішніми основами. Шлях вперед вимагає пильного спостереження за як верхніми політичними сигналами з будівлі Екклс, так і нижніми даними з ланцюга, що розкривають справжню життєздатність ринку. Збіг явно пом'якшеної політики Федрезерву та відновленого, перевіреного потоку капіталу стане незаперечним тригером для наступного зростання. До тих пір терпіння та зосередження на цих фундаментальних чинниках, а не на шумі короткострокових цін, будуть найрозумнішою стратегією.