Ethereum досягає нового мінімуму резервів на біржі на фоні зростання попиту на ланцюгу

Джерело: ETHNews Оригінальна назва: Ethereum досягає нового мінімуму резервів на біржі на фоні зростання попиту на ланцюгу Оригінальне посилання: Ефіріум входить у визначальну фазу своєї ринкової структури, при цьому свіжі дані з блокчейну показують, що резерви на біржах впали до найнижчого рівня за всю історію. Запаси на централізованих біржах поступово зменшувалися протягом другої половини 2025 року, але останнє зниження позначає новий рубіж, що відображає ширшу зміну в поведінці інвесторів і основах мережі.

Час цього тренду є помітним. Ліквідність стейблкоїнів зросла до рекордно високого рівня, надаючи трейдерам найглибшу купівельну спроможність, яку екосистема Ethereum бачила за років. Водночас, поточне відновлення ETH в основному викликане спотовим попитом, а не використанням важелів на ф’ючерсах. Відкритий інтерес до деривативів повернувся до рівнів, які востаннє спостерігалися, коли ETH торгувався близько $2,400, попри те, що ціна зараз коливається близько $3,000. Це розбіжність сигналізує про те, що це відновлення не є спекулятивним важелем, а ґрунтується на прямій накопиченні.

Попит на спот перевищує деривативи, оскільки ліквідність розширюється

Супутня діаграма чітко підкреслює цю зміну. Оскільки ціна Ethereum зросла з середини $2K року до нещодавніх максимумів, відкритий інтерес не встиг за попередніми спекулятивними циклами. Зелені стовпці, що представляють відкритий інтерес, залишаються значно нижчими за піки початку 2024 року, тоді як цінова дія зараз знову відвідує ті ж зони з значно меншою левериджністю.

!

Ця динаміка показує зміщення до здоровішої ринкової структури. Коли ціна зростає на високому кредитному плечі, корекції, як правило, є жорстокими та дестабілізуючими. Коли ціна зростає на спотових потоках з відносно легким позиціонуванням похідних, відкат є м'якшим, а зони накопичення, як правило, тримаються.

Ліквідність стейблкоїнів, що досягає рекордного рівня, поглиблює цей ефект. Більша ліквідність означає більше можливостей для відновлення, яке очолює спот, а низький рівень резервів бірж вказує на те, що більше ETH переходить у холодне зберігання, стейкінг або довгострокове утримання.

Масштабування Ethereum прискорюється у міру зміцнення основ

Окрім ринкових показників, зростання мережі Ethereum додає ще один критично важливий аспект. Одночасно зріють кілька рішень для масштабування, включаючи розширення zkEthereum, зростання інфраструктури fusaka та постійні покращення масштабування blob. Ці розробки збільшують пропускну здатність, знижують комісії та розширюють спектр застосувань, здатних ефективно працювати в мережі.

Оскільки можливості масштабування покращуються, активність переходить з централізованих бірж у системи стейкінгу, роллапи та рішення зберігання, які рідко повертають ліквідність назад у резерви бірж. Цей тренд підкреслює тривале зниження балансів бірж, яке видно на історичних графіках ETH.

Взаємодія низької пропозиції на біржі, високої ліквідності стабільних монет та відновлення цін на основі спот-ринку створює рідкісну конфігурацію в блокчейні, яка історично передує сильнішим середньостроковим рухам. З розширенням Ethereum експоненціально на рівні інфраструктури, дані тепер свідчать про формування підґрунтя під ринком, яке більше залежить від фундаментальних факторів, ніж від короткострокового настрою.