На ринку ф'ючерсів на процентні ставки за останні три дні активність з позиціями була досить сильною. Трейдери, як ніби знайшли золоту жилу, божевільно створюють позиції, ставлячи на зниження процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС) у грудні. Статистика з боку JPMorgan показує, що чисті лонг позиції по державних облігаціях США вже досягли піку за останні 15 років.

Чому раптом така оптимістична ситуація? Головна причина – кілька чиновників Федеральної резервної системи (ФРС) нещодавно висловлювалися в пташиних тонах. Президент Нью-Йоркського ФРС Вільямс сказав, що найближчим часом є простір для зниження процентних ставок, а президент Сан-Франциско Дейлі була ще більш прямолінійною – вона вважає, що крах зайнятості небезпечніший, ніж неконтрольована інфляція. Член правління ФРС Вуллер навіть публічно підтримав термін "профілактичне зниження ставок".

Економічні дані дійсно не дуже хороші. Індекс споживчої довіри впав до семимісячного мінімуму, ріст роздрібної торгівлі слабкий, а звіт щодо зайнятості також продовжує погіршуватися. Інфляція виявилася не такою стійкою, як очікувалося, без урахування тарифних факторів вона коливається приблизно на рівні 2,5%.

Але виникає питання — всередині Федеральної резервної системи (ФРС) взагалі немає єдиної думки.

Колінс з Бостонського федерального резерву вважає, що залишатися на місці є більш розумним, тоді як Логан з Далласу має більш жорстку позицію, вважаючи, що попередні два зниження ставок були абсолютно непотрібними. Ще більш складною є ситуація з відсутністю ключових економічних даних за жовтень і листопад через урядове закриття. Це означає, що Федеральна резервна система повинна приймати рішення в умовах нестачі інформації.

Прогноз точності дій центрального банку на ринку насправді завжди був не дуже високим. Morgan Stanley вже відкликав очікування щодо зниження процентних ставок, а JPMorgan також заявив, що рішення в грудні буде "надзвичайно складним". Зараз це справді дилема: з одного боку, ринок праці подає тривожні сигнали, з іншого боку, інфляцію ще не вдалося повністю стримати. У період вакууму даних, чи наважиться Федеральна резервна система (ФРС) щось зробити? Ось у чому справжня проблема.