# Коли Долар Слабшає, Навіть Мега Фонди Починають Пітніти

Генеральний директор Temasek Holdings тільки що озвучив реалії: хеджування долара приносить збитки, і ситуація погіршується.

Ділхан Піллей розкрив, що державний інвестиційний гігант Сінгапуру змушений посилити хеджування доларів цього року, оскільки долар продовжує падати. Але є одна проблема: це дуже дорого. Деякі активи у доларах не приносять достатньо, щоб покрити витрати на хеджування, що означає, що капітал застряг у пастках з низькою прибутковістю.

Ось у чому справа: Темасек не може просто скинути долари та переслідувати інші валюти. Саме так не працюють інституційні гроші. Натомість вони шукають "природні хеджі" — по суті інвестиції, де самі доходи компенсують валютний ризик. Легше сказати, ніж зробити.

Але ось сюжетний поворот: незважаючи на всю цю драму з доларами, США все ще домінують. Американські капітальні ринки залишаються магнітом для глобальних грошей, адже немає іншого місця, де можна було б сховатися з такою ліквідністю та масштабом.

Останній мікрофонний викид Піллая: "Ротація капіталу не є легкою, і це реальність." Переклад: навіть трильйонні фонди не можуть просто різко змінити напрямок. Система більш стійка, ніж здається.