Блумберг нещодавно зробив великий крок: Трамп має намір номінувати чинного економічного радника Білого дому Хассета на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС). Це повідомлення викликало досить жорстку реакцію на ринку — якщо справді цього яструбоподібного персонажа призначать, то політика процентної ставки Федеральної резервної системи може зазнати різкого повороту, деякі аналітики прогнозують зниження ставок на 3 відсоткові пункти.

Спочатку поговоримо про Хасіта. Як економічний радник Трампа, він завжди виступав за більш агресивну політику зниження процентних ставок, навіть у публічних виступах заявляв, що якби він був головою, то негайно б послабив монетарну політику. Трамп віддає перевагу йому значною мірою через незадоволення темпами зниження ставок чинного голови Пауела — на думку Трампа, Пауел діє занадто повільно, не встигаючи за темпами його економічного плану.

Ця потенційна кадрова перестановка може викликати кілька ланцюгових реакцій. По-перше, це питання незалежності Федеральної резервної системи (ФРС). Якщо Хасіт займе посаду, розробка монетарної політики може більше враховувати політичні міркування, а не чисті економічні дані, що порушує тривалу традицію відносної незалежності ФРС.

По-друге, це інфляційний тиск. Вартість життя в США лише нещодавно дещо знизилася, і якщо в цей час різко знизити процентні ставки, це буде еквівалентно повторному запуску друкарського станка — підвищення цін є майже неминучим результатом. Ціни на товари на полицях супермаркетів зростуть, і в кінцевому підсумку платити за це доведеться звичайним споживачам.

Ще раз розглянемо курс долара. Зниження процентної ставки зазвичай означає зниження привабливості долара, міжнародний капітал може перейти до інших ринків у пошуках вищого доходу, таких як ринки, що розвиваються, або традиційні активи безпеки, такі як золото. Як тільки долар послабне, витрати на імпорт зростуть, що знову підвищить внутрішні ціни.

Для ринку криптовалют це може бути двосічним мечем. Коли Федеральна резервна система (ФРС) проводить політику пом'якшення, це зазвичай є позитивною новиною для криптоіндустрії, і прорив біткойна через позначку в сто тисяч доларів не є неможливим. Але варто бути обережними: сплески, викликані ліквідністю, часто супроводжуються більш різкими корекціями. Пам'ятаєте крах LUNA два роки тому? Від кількох десятків доларів до майже нуля знадобилося лише кілька днів. Коли ринкові настрої надмірно підвищені, це якраз той момент, коли ризик є найвищим.

Кажучи по суті, сутність цієї гри полягає в балансуванні між короткостроковим стимулюванням і довгостроковою стабільністю. Агресивна монетарна політика, можливо, зможе швидко підняти економічні дані, але ціною цього можуть бути більш глибокі структурні проблеми та складніша ситуація з інфляцією.