Останній звіт інвестиційного банку Уолл-стріт показує, що ймовірність зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) у грудні різко зростає. Ринкові ціни вже відображають очікування зниження на 21 базову точку, а ймовірність перевищує 85%. З початком періоду мовчання політики, вакуум економічних даних робить це очікування майже безсумнівним.

Кілька незаперечних сигналів спливають на поверхню: голова Федерального резервного банку Нью-Йорка Вільямс нещодавно висловив чіткий нахил до пом'якшення, а кількість підтримуючих голосів у FOMC досягла критичної точки. Ще більш тривожним є структурна слабкість на ринку праці — безробіття продовжує зростати, а показники звільнень сигналізують про серйозні проблеми. Особливо варто зазначити, що рівень безробіття серед випускників університетів досяг 8,5%, а ця група забезпечує 60% трудового доходу США, що свідчить про серйозність проблеми.

Оглядаючись на наступний рік, ринок стикається з двома протилежними силами. Масштабні законопроєкти на фінансовому фронті забезпечать економіку ліквідністю, пришвидшуючи обіг коштів. Однак, ймовірно, що дані про зайнятість на початку року продовжать погіршуватись, змушуючи Федеральну резервну систему (ФРС) знову переглянути політичний курс у січні. Помірне зниження інфляції в поєднанні з потенційним прихильником м'якої політики обмежує простір для продажу короткострокових ставок.

З торгової точки зору, стратегі Уолл-стріт радять у першому кварталі відкривати короткі позиції по 10-річних державних облігаціях США, ставлячи на відновлення зростання в 2026 році. Однак слід врахувати, що волатильність початкових даних може призвести до короткострокових коливань, тому управління позиціями має залишати буферний простір.

Цикл зниження ставок зазвичай позитивно впливає на ризикові активи, але між стійкою слабкістю ринку праці та фактичним ефектом фіскальних стимулів існує затримка. Це невідповідність може створити вікно волатильності в першій половині наступного року, тому варто уважно стежити за трьома основними напрямками: зайнятість, інфляція та прогрес виконання бюджету.