Налаштування: Pool Corp має просту, але прибуткову бізнес-модель — це найбільший у світі оптовий постачальник обладнання та запасів для басейнів. Але ось у чому справа: не всі його доходи однакові.
Розподіл доходів, який має значення
Два дуже різні бізнеси ховаються під одним тикером. Приблизно одна третина надходить від нових установок басейнів, які постраждали від того ж сплеску процентних ставок, що призвів до падіння ринку житла. Установки досягли піку під час буму локдауну пандемії, а потім впали. Ось у чому проблема.
Інші дві третини? Це повторюваний дохід від обслуговування та ремонту. Навіть басейни, що не використовуються, потребують хімікатів та догляду — ніхто не хоче, щоб їх $50k інвестиції перетворилися на болото. Цей повторюваний потік є причиною, чому компанія може підтримувати свою дивіденду на рівні 2,1%, навіть коли нове будівництво зупиняється.
Чому ви купуєте дешевше ніж Баффет
Ось де стає цікаво. Pool торгується приблизно по $233/акція — ціна, яку вона не досягала з початку 2020 року. Тим часом нещодавня купівельна лихоманка Berkshire Hathaway обійшлася в межах $285 і $390 за акцію, залежно від часу.
Переклад: Ви отримуєте знижку 18-40% від того, що заплатив один з найсміливіших інвесторів світу. Це не нічого.
Але перш ніж святкувати, зрозумійте, чому акції впали з піку 2021 року в $578.
Справжнє обмеження
Ось жорстка правда: Pool є дистриб'ютором, а не виробником. Він не може просто підвищувати ціни, коли захоче — конкуренти вкрадуть клієнтів. Єдиний спосіб значно збільшити доходи від обслуговування — це мати більше басейнів для обслуговування. А нові басейни в основному з'являються, коли житлове будівництво процвітає.
Ринок житла не розвивається. Можливо, це триватиме роками.
Гра в очікування
Якщо ви купите Pool сьогодні, ви, по суті, робите ставку на те, що цикл нерухомості врешті-решт зміниться. Ви не купуєте для негайного зростання — ви купуєте знижений дохід (2.1%), поки чекаєте на відновлення житлового ринку, щоб розблокувати установочну сторону бізнесу.
Це марафонська ставка, а не спринтерська торгівля. Переконайтеся, що у вас є терпіння для цього.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Акції Pool Corp: Чому ставка Баффета може стати вашим вихідним пунктом
Налаштування: Pool Corp має просту, але прибуткову бізнес-модель — це найбільший у світі оптовий постачальник обладнання та запасів для басейнів. Але ось у чому справа: не всі його доходи однакові.
Розподіл доходів, який має значення
Два дуже різні бізнеси ховаються під одним тикером. Приблизно одна третина надходить від нових установок басейнів, які постраждали від того ж сплеску процентних ставок, що призвів до падіння ринку житла. Установки досягли піку під час буму локдауну пандемії, а потім впали. Ось у чому проблема.
Інші дві третини? Це повторюваний дохід від обслуговування та ремонту. Навіть басейни, що не використовуються, потребують хімікатів та догляду — ніхто не хоче, щоб їх $50k інвестиції перетворилися на болото. Цей повторюваний потік є причиною, чому компанія може підтримувати свою дивіденду на рівні 2,1%, навіть коли нове будівництво зупиняється.
Чому ви купуєте дешевше ніж Баффет
Ось де стає цікаво. Pool торгується приблизно по $233/акція — ціна, яку вона не досягала з початку 2020 року. Тим часом нещодавня купівельна лихоманка Berkshire Hathaway обійшлася в межах $285 і $390 за акцію, залежно від часу.
Переклад: Ви отримуєте знижку 18-40% від того, що заплатив один з найсміливіших інвесторів світу. Це не нічого.
Але перш ніж святкувати, зрозумійте, чому акції впали з піку 2021 року в $578.
Справжнє обмеження
Ось жорстка правда: Pool є дистриб'ютором, а не виробником. Він не може просто підвищувати ціни, коли захоче — конкуренти вкрадуть клієнтів. Єдиний спосіб значно збільшити доходи від обслуговування — це мати більше басейнів для обслуговування. А нові басейни в основному з'являються, коли житлове будівництво процвітає.
Ринок житла не розвивається. Можливо, це триватиме роками.
Гра в очікування
Якщо ви купите Pool сьогодні, ви, по суті, робите ставку на те, що цикл нерухомості врешті-решт зміниться. Ви не купуєте для негайного зростання — ви купуєте знижений дохід (2.1%), поки чекаєте на відновлення житлового ринку, щоб розблокувати установочну сторону бізнесу.
Це марафонська ставка, а не спринтерська торгівля. Переконайтеся, що у вас є терпіння для цього.