2025-12-08 21:33:45

Ще у середині вересня минулого року ФРС розпочала цикл зниження ставок із рішучого скорочення на 50 базисних пунктів, знизивши ставки з 5,5% до 5,0%. Це був сигнал, на який всі чекали.

Але тут починається найцікавіше. Відтоді, як 18 вересня відбулося це зниження, ринок облігацій не зовсім дотримувався очікуваного сценарію. Короткострокові дохідності? Вони співпрацювали — дохідність однорічних облігацій знизилася з 3,98% до 3,59%. Це логічно, коли ставки падають.

А ось довгострокові? Зовсім інша історія. Дохідність 10-річних облігацій піднялася з 3,71% аж до 4,15%. А 30-річні? Злетіли з 4,03% до значних 4,80%. Це величезне збільшення крутизни кривої, і воно говорить нам щось про те, чого ринок насправді очікує від інфляції та зростання в майбутньому.

Отже, поки ФРС знижує ставки, довгострокові ставки зростають. Класична дивергенція. Це важливо для всього — від іпотечних ставок до потоків капіталу у ризикові активи.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

12 лайків

Нагородити
12
5
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

GlueGuy

· 12-10 10:59

哎呀，这收益率曲線倒掛得真絕，債市根本不買Fed的帳啊 --- 長端暴漲到4.8%，感覺市場在瘋狂定價滯脹風險呢 --- 有意思，降息了反而長期利率更高了，這對房貸殺傷力得有多大 --- 我就想知道這波曲線陡峭最後會不會演成衰退信號，有點瘆人 --- Fed在那兒切芝士，債市直接翻桌，完全兩個劇本啊 --- 短端聽話長端叛逆，這就是市場在喊滯脹來了吧 --- 笑死，央行以為自己在下棋，結果債市根本不理這一套 --- 通脹預期死活壓不住，看来市場還是怂不了 --- 30年收益率衝到4.8這麼高，我的長期債券真要鴻運當頭了 --- 這種divergence最噁心，既享受不了降息紅利還得面對長期融資成本上升