Ральф Фінк, генеральний директор BlackRock, порівнює токенізацію активів (RWA) з «інтернетом 1996 року». Це можна вважати початком пробудження традиційних фінансів у епоху криптовалют.

Його думка полягає в тому, що криптофінанси — це нова фінансова інфраструктура з великим потенціалом, але ще на ранніх етапах, як і в 1996 році, коли більшість людей ще не усвідомлювала, що інтернет радикально змінить існуючий устрій. У 1996 році люди читали журнали/газети/слухали радіо/дивилися телевізор, а тепер майже ніхто не читає газети та журнали, натомість користується новинками в мережі, соціальними мережами, стрімінгами та відео.
Подивіться на інтернет 1996 року:
• Більшість користувачів ще користувалися діал-апом (56K модем), швидкість була повільною;
• Поганий дизайн сайтів, мало контенту, звичайні люди вважали, що «інтернет — марна трата часу»;
• Amazon був заснований лише рік тому, eBay з’явився зовсім недавно, а Google — лише через 2 роки;
• Професіонали та технолітики вже активно розвивали інтернет, але Уолл-стріт та традиційні компанії ще сміялися: «інтернет — просто іграшка»;
• Інфраструктура (широкосмуговий доступ / оптоволокно / дата-центри / браузери) ще не була повністю готовою.
Проте, далекоглядні люди вже озвучували пророчі слова: «Ця штука зрештою змінить усі галузі.»
Дивіться на сучасну «токенізацію активів»:
• Ефіріум і екосистеми Layer 2, Solana вже створили базову інфраструктуру для токенізації.
Зараз можна токенізувати акції, облігації, фонди, приватний капітал, стейблкойни, золото, нерухомість тощо — перетворити реальні активи на криптотокени на блокчейні. Однак існують проблеми з пропускною здатністю (TPS), вартістю, приватністю, безпекою, регулюванням, зберіганням та відповідністю нормам, які ще не вирішені. Ці труднощі схожі з ситуацією 1996 року. Однак, за оцінками, еволюція Ethereum і стан інфраструктури вже трохи кращі, ніж у 1996.
• Розмір ринку дуже малий, але темпи зростання зростають.
У 2025 році загальний обсяг RWA становитиме кілька сотень мільярдів доларів, тоді як глобальні інвестиційні активи перевищують 400 трильйонів доларів. Частка RWA у них — менше 1%, але за останні два роки зростання почалося з приходом інституцій.
• Багато традиційних фінансових установ ще спостерігають або насміхаються.
Деякі банки/організації кажуть: «Блокчейн — це просто спекуляція», або «токенізація — небезпечна».
Це нагадує ситуацію 1996 року, коли говорили, що інтернет — іграшка, або традиційні роздрібні продавці сміялися з Amazon за нелогічність продажів в інтернеті.
• Деякі топ-ігри вже повністю вклалися.
Навіть якщо банки та інституції не зацікавлені, ті, що бачать тренд, наприклад, BlackRock, вже входять у гру. У 2024 році BlackRock запустив доларовий фонд на базі Ethereum — BUIDL, і він постійно зростає; Goldman Sachs, Fidelity, Société Générale досліджують токенізовані облігації, фонди, навіть нерухомість. Чи не схоже це на початки інтернет-компаній 1996–1998 років?
Крім традиційних гравців, багато крипто-учасників та підприємців стануть головними героями майбутнього, як AAVE, Uniswap, Hyperliquid, Lighter, Polymarket та інші — можливо, деяких з них з часом замінять нові гравці, а багато нових ще тільки на шляху. Наступні 5–10 років будуть ще однією золотою ерою крипто-стартапів.
Якщо цей тренд буде правильним:
Тоді через 5–15 років токенізація всіх активів стане масовою, починаючи з найліквідніших — стейблкойнів, які вже є прикладом успіху токенізації активів. Наступним будуть акції, облігації, фонди, музичні авторські права, торгові емісії вуглецю... і нарешті, золото, нерухомість та інше, що є найскладнішим для токенізації — з можливістю миттєвих транзакцій 24/7, глобального обігу та миттєвого розрахунку.
Завдяки розвитку Ethereum та інших публічних блокчейнів через 5 років витрати на транзакції знизяться до прийнятного рівня, а розвиток приватних технологій та регулювань зробить обіг активів ще більш можливим.
Можливо, через 10–15 років з’явиться можливість купити 0,1% права власності на будь-який офіс у Манхеттені; і всі фінансові продукти стануть програмовими «розумними активами», що автоматично балансуватимуться, виплачуватимуть дивіденди, реінвестуватимуться, автоматично ініціюватимуть застави тощо.
Підсумовуючи, зараз здається, що токенізація — це недосяжна перспектива, але, як і у 1996 році з інтернетом, — початки були важкими та марними. Але сучасний інтернет вже реалізував майже всі задуми того часу. У найближчі 5–15 років це буде найкращий час для криптофінансових стартапів.