JPMorgan нещодавно зазначив, що відкат у криптовалюті може бути ближче до свого завершення, ніж до початку, і чесно кажучи, це співпадає з тим, що я спостерігаю на ринку.

Вони вказують, що виводи ETF на Bitcoin та Ethereum починають стабілізуватися, а не прискорюватися. Це важливо. Коли інституції дійсно хочуть вийти, потоки не сповільнюються — вони прискорюються. Водночас загальна ліквідність все ще виглядає здоровою, що свідчить про те, що це не панічне розпродаж.
З моєї точки зору, це більше схоже на те, що ринок робить паузу, ніж на кінець руху.
BTC та ETH вже пройшли через суттєву корекцію, кредитне плече охололо, і настрої явно відновилися. Але того, чого ми ще не бачили, — це структурного стресу, який зазвичай сигналізує про глибший спад — відсутність кризи ліквідності, спіраль примусового продажу, агресивний вихід інституцій.
Я не думаю, що стабілізація інституцій автоматично означає, що ми піднімемося прямо звідси. Ринки рідко рухаються так чисто. Але це зменшує ризик зниження, і це дуже важливо. Коли потоки ETF припиняють кровотечу і великі гравці перестають тиснути на продаж, це часто означає, що ринок переходить від страху до терпіння, іноді тихо — до накопичення.
Для мене це більше схоже на паузу в середині циклу, ніж на його завершення:
Слабкі руки виходять
Кредитне плече відновлюється
Сильніші гравці чекають, а не гоняться
Якщо б це був справжній медвежий тренд, ми вже бачили б більше стресу під поверхнею, і поки що цього не видно.
Головне питання зараз — час. Чи перетвориться ця стабілізація у стабільне накопичення, або ми залишимося в межах діапазону, поки наступний макроекономічний каталізатор не змусить змінити напрямок?
Цікаво, як інші це бачать — чи ця інституційна спокійність є основою для наступного підйому, чи просто тимчасовим балансом перед наступним великим рухом?