Небезпечна залежність ринку від рішень ФРС: чому Браян Мойніхан попереджає про економічні міфи

Приватний сектор, а не коригування монетарної політики, має визнаватися наріжним каменем економічного зростання — проте ринки залишаються небезпечно зацикленими на сигналам Федеральної резервної системи. Генеральний директор Bank of America Браян Мойніхан зробив цю різку оцінку під час виступу 30 грудня в програмі CBS «Face the Nation», підкреслюючи тривожну надмірну залежність від втручань центрального банку, що спотворює розуміння учасниками ринку того, що справді рухає економіку США.

Роль ФРС: кризовий менеджер, а не двигун зростання

Критика Мойніхана проникає в суть структурної проблеми. Хоча він визнає важливу функцію Федеральної резервної системи під час економічних надзвичайних ситуацій, він наголошує, що за нормальних обставин інституція має діяти як «невидима рука», а не домінувати у заголовках і торгових алгоритмах. Надмірна залежність від політики ФРС як орієнтира ринку є тим, що він охарактеризував як фундаментально «зворотне» мислення — неправильну віру в те, що незначні коригування відсоткових ставок мають більше сили, ніж інновації, продуктивність і розширення бізнесу.

Загроза незалежності

Можливо, більш тривожним за психологію ринку є нависаюча загроза самій незалежності ФРС. Мойніхан попереджає, що будь-яке руйнування автономії центрального банку — чи то через прямий тиск, чи через побоювання щодо політичного маніпулювання — може спричинити серйозні збої на ринку. Оскільки політичні голоси стають голоснішими у відстоюванні конкретних монетарних цілей, включаючи заклики до агресивних знижень відсоткових ставок, інвестори стоять на критичній точці, де довіра до інституцій під загрозою.

Агітація адміністрації Трампа за зниження ставок додає напруги

Тимчасовий момент зауважень Мойніхана відображає зростаючу напругу навколо політики щодо відсоткових ставок. Документована підтримка Трампа для зниження ставок створює політичне середовище, в якому ізоляція ФРС від політичного впливу стає все більш уразливою. Учасники ринку, що ставлять на зниження ставок, можуть будувати позиції на піску, оскільки межа між органічними монетарними рішеннями і зовнішньо впливовими результатами розмивається.

Основне послання: ринки мають переглянути свою матрицю залежності. Економічна сила походить від підприємництва і інновацій — а не від алгоритмічних реакцій на комунікацію ФРС. Поки ця надмірна залежність не зменшиться, і ринки, і політики залишатимуться застряглими у циклі, що приховує справжніх драйверів добробуту.