RWA（реальні активи світу） за останні кілька років були прорекламовані різними капіталами як наступна хвиля DeFi, і на BNB Chain з'явилася ціла купа протоколів RWA. Lista DAO має стабільний токен USD1 та можливості управління доходними активами, тому здається природним чином підходить цій хвилі. Але справа не так проста.

Якщо дивитись глибше, екосистема RWA на BNB Chain фактично є фрагментованою — емітенти та фінансові учасники працюють окремо, без справжнього з'єднання.

Що робить рівень емісії? Це перенесення традиційних активів, таких як нерухомість, рахунки-фактури, державні облігації, у блокчейн і їх токенізація. Цей рівень вирішує питання відповідності та підтвердження прав. Фінансовий рівень — це сцена для DeFi, тут потрібно забезпечити позики, торгівлю та підтримку деривативів для цих токенізованих активів. З першого погляду, протоколи на зразок Lista цілком можуть займатися цим.

Але головна проблема: ліквідність RWA-токенів, створених на рівні емісії, дуже погана. Структура ризиків також не прозора, оцінка вартості схожа на лотерею, і їх просто не можна використовувати як якісне заставне забезпечення у системі DeFi.

Це змушує Lista DAO застрягти у глухому куті. Який шлях обрати? Залишитись інфраструктурою, бути зв’язуючою ланкою між емісією та DeFi? Або ризикнути і стати ядром додатків, самостійно нести ризики та отримувати прибутки від RWA? Вкладання ресурсів, хеджування ризиків і розподіл цінностей у цих двох шляхах кардинально різні. Це не просто тактичний вибір — це впливає на конкурентоспроможність у всій екосистемі.