Чи потрібно вміти розраховувати готівкові дивіденди? Одним статтею зрозумійте різницю між моделями виплати дивідендів та інвестиційним доходом

інвестори, купуючи акції публічних компаній, стають акціонерами. Коли підприємство отримує прибуток, погашає борги та компенсує збитки, частина компаній повертає залишковий прибуток інвесторам у вигляді дивідендів, що ми часто називаємо розподілом прибутку. Виплата дивідендів — важливий спосіб отримання доходу для акціонерів, і частка розподілу зазвичай визначається відповідно до частки володіння або статуту компанії.

То що таке дивіденди у вигляді акцій і грошові дивіденди? Як обчислюються грошові дивіденди? Який варіант краще для довгострокових інвестицій? У цій статті ми детально розглянемо ці питання.

Два способи розподілу дивідендів: роздача акцій VS виплата готівки

Основні моделі виплати дивідендів підприємствами:

Спосіб 1: Виплата акцій (роздача акцій) Публічна компанія безкоштовно розподіляє нові акції акціонерам, що безпосередньо збільшує кількість акцій на рахунках інвесторів. Це називається акціонними дивідендами або роздачею акцій. Такий спосіб менш навантажує компанію грошовими ресурсами і можливо здійснювати за умови виконання критеріїв для виплати дивідендів, без необхідності мати достатньо готівки на рахунках.

Спосіб 2: Виплата готівки (дивіденди у грошовій формі) Компанія безпосередньо перераховує готівку на рахунки інвесторів, що називається грошовими дивідендами, виплатою дивідендів або дивідендами у грошовій формі. Для цього потрібно, щоб у компанії був достатній прибуток і грошові резерви, і щоб це не негативно впливало на ліквідність.

Вибір способу залежить від фінансового стану компанії. Зазвичай грошові дивіденди вимагають більш високих критеріїв, оскільки потрібен стабільний грошовий потік; тоді як акціонні дивіденди більш гнучкі, і компанія може їх виплачувати за умови виконання відповідних умов.

Практичне обчислення грошових дивідендів

Інвесторам важливо розуміти конкретний процес обчислення грошових дивідендів. Спершу компанія визначає загальну суму для розподілу, а потім розподіляє її відповідно до частки володіння.

Формула обчислення грошових дивідендів

Грошові дивіденди = кількість акцій × сума дивіденду на акцію

Приклад: Hon Hai оголосила дивіденд 5.2 грн на акцію, інвестор має 1000 акцій

Обчислення: 1000 × 5.2 = 5200 грн

Фактична сума до отримання залежить від оподаткування

Перед зарахуванням на рахунок з грошових дивідендів потрібно утримати податки, ставка яких залежить від тривалості володіння акціями. За наведеним прикладом, якщо потрібно утримати 5% податку:

Фактична сума = 5200 × (1 - 0.05) = 4940 грн

Це дуже важливо для інвесторів — при обчисленні грошових дивідендів потрібно враховувати податкові утримання, і кінцева сума буде меншою за номінальну суму дивідендів.

( Формула обчислення дивідендів у вигляді акцій

Акціонери отримують акціонні дивіденди = ) кількість акцій ÷ пропорція розподілу ### × кількість акцій, що видаються

Приклад: Cathay Financial оголосила, що за кожні 10 акцій дають 0.5 акцій, інвестор має 1000 акцій

Обчислення: ( 1000 ÷ 10 ) × 0.5 = 50 акцій

В результаті кількість акцій у інвестора зросте з 1000 до 1050.

( Комбінований спосіб виплати дивідендів

Деякі компанії одночасно застосовують грошові та акціонні виплати.

Приклад: Hon Hai одночасно виплачує — за кожні 10 акцій дає 1 акцію + 1 грн готівкою

• Акціонні дивіденди: ) 1000 ÷ 10 ### × 1 = 100 акцій
• Грошові дивіденди: 1000 × 1 = 1000 грн
• Загальний дохід: 100 акцій + 1000 грн готівки

Цикл виплати дивідендів та процес їх розподілу

( Частота виплат

Акції Тайваню здебільшого виплачують дивіденди один раз на рік. Більшість компаній здійснює річний розподіл. У США — переважно щоквартально. Виплата зазвичай відбувається після публікації фінансової звітності, і час залежить від компанії — чим раніше оприлюднена звітність, тим швидше інвестори отримають дивіденди.

) Чотири ключові дати

1. Дата оголошення
Компанія повідомляє про план виплати дивідендів, розкриває суму і умови.

2. Дата реєстрації прав
Обчислює і підтверджує список акціонерів, які мають право отримати дивіденди. Якщо на цю дату (включно з нею) ви володієте акціями — маєте право на дивіденди.

3. Дата відміни права (ex-dividend date)
Зазвичай — наступний торговий день після дати реєстрації. Купівля акцій у цей день не дає права на отримання дивідендів цього періоду.

4. Дата виплати
Офіційна дата перерахунку дивідендів акціонерам.

Зверніть увагу: навіть якщо ви продасте акції у день відміни права — це не позначиться на праві отримати дивіденди.

Обчислення ціни після відміни права (ex-dividend price)

Після виплати дивідендів ціна акцій зазвичай знижується, і потрібно розуміти логіку цього процесу.

Обчислення ціни після відміни права (ex-dividend price)

Коли компанія виплачує грошові дивіденди, її чисті активи зменшуються, і відповідно вартість кожної акції знижується.

Формула: ціна після відміни права = ціна закриття на дату реєстрації — сума дивіденду на акцію

Приклад: ціна закриття на дату реєстрації — 66 грн, дивіденд — 10 грн на акцію

Наступного дня ціна після відміни права = 66 — 10 = 56 грн

Обчислення ціни після відміни розподілу акцій (ex-rights price)

Коли компанія виплачує акціонерам додаткові акції (акціонний розподіл), загальна ринкова вартість залишається незмінною, але кількість акцій зростає, і відповідно вартість кожної акції знижується.

Формула: ціна після відміни розподілу = ціна закриття на дату реєстрації ÷ ###1 + пропорція розподілу###

Приклад: ціна закриття — 66 грн, за 10 акцій дають 1 (пропорція 0.1)

Наступного дня ціна = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 грн

( Обчислення ціни при комбінованому розподілі (мішаний дивіденд)

Формула: ціна після відміни — = ціна на дату реєстрації — (сума грошового дивіденду) ÷ (1 + пропорція розподілу)

Приклад: дивіденд — 1 грн за 10 акцій + 1 грн готівкою

Ціна = 66 — 1 ÷ (1 + 0.1) = 59.1 грн

Відновлення ціни (fill the gap) VS зниження ціни (discount) після виплати дивідендів

Після виплати дивідендів зниження ціни — технічна корекція, а не реальна втрата. Важливо — як поводиться ціна після цього.

Відновлення ціни (fill the gap): ціна після відміни права повертається або піднімається вище рівня перед виплатою, що свідчить про позитивний інвестиційний сигнал.

Зниження ціни (discount): ціна продовжує падати і залишається нижчою за рівень перед виплатою, що може сигналізувати про негативний тренд.

Саме дивіденди — це позитивний сигнал для ринку, що компанія має стабільний прибуток і достатньо грошових ресурсів. Це підвищує довіру інвесторів і може сприяти зростанню ціни акцій. Якщо компанія стабільно виплачує дивіденди і ціна заповнює “знижки” — інвестори отримують значний довгостроковий прибуток.

Грошові дивіденди VS акціонні дивіденди: що вигідніше?

) Для інвесторів

Більшість інвесторів віддають перевагу грошовим дивідендам, оскільки:

• Ліквідність: готівка на рахунках — її можна використовувати для інших інвестицій
• Збереження частки: грошові дивіденди не розмивають частку володіння, на відміну від додаткових акцій

Але грошові дивіденди мають недолік — потрібно платити податки, і після виплати компанія має менше грошових ресурсів для розвитку.

Переваги акціонних дивідендів:

• Без податків: роздача акцій не обкладається податком на доходи фізичних осіб
• Компаундування: збільшення кількості акцій — зростає база для майбутніх дивідендів
• Довгостроковий приріст: якщо компанія зростає, зростання ціни акцій і дивідендів може принести більший прибуток, ніж просте отримання готівки

( Для компанії

• Грошові дивіденди: зменшують ліквідність, що може обмежити інвестиції у нові проекти
• Акціонні дивіденди: зберігають грошові ресурси для розвитку, сприяють зростанню компанії

) Довгостроковий підхід

Якщо компанія має стабільний фінансовий стан і зростає, акціонні дивіденди краще для довгострокових інвесторів. Вони забезпечують компаундинг і потенціал зростання — збільшення кількості акцій, розширення бази для отримання дивідендів і зростання ціни.

Якщо ж інвестор потребує поточного доходу або не впевнений у перспективах компанії, — фактичний дохід від грошових дивідендів є більш передбачуваним.

Як дізнатися про дивідендні виплати компанії

Спосіб 1: офіційний сайт компанії

Публічні компанії зазвичай публікують оголошення про дивіденди та історію виплат на своїх сайтах. Там можна знайти точні суми, дати та умови.

( Спосіб 2: фондова біржа
Наприклад, у Тайвані — на сайті Тайванської фондової біржі у розділі оголошень можна знайти:

• графіки попередніх виплат (ex-dividend)
• таблиці розрахунків (з історією виплат з 92 року)

Офіційні джерела — найнадійніший спосіб отримати точну інформацію.

Поради та застереження

Виплата дивідендів — поширений спосіб повернення коштів інвесторам, але не є єдиним. Компанії також можуть використовувати спліт акцій (збільшення кількості акцій, зменшення ціни, залучення покупців) або виведення акцій на ринок через buy-back (викуп і анулювання акцій, підвищення вартості кожної акції) для повернення інвесторам.

Для інвесторів важливо враховувати податкові утримання при обчисленні грошових дивідендів — фактична сума до отримання є реальною прибутком. Також слід стежити за фінансовим станом компанії — стабільні дивідендні компанії зазвичай показують кращі результати, але компанії з високим потенціалом зростання можуть не виплачувати дивіденди, натомість зростання ціни акцій принесе більший прибуток. Вибір залежить від інвестиційної стратегії та цілей.