Знайомство з фінансовими деривативами: поширені питання для новачків

回顧一下投資 світі中存在的各類 фінансових інструментів——акції, іноземна валюта, товари, індекси, віртуальні валюти тощо. Цікаво, що за цими традиційними активами розвинулися відповідні похідні інструменти, але багато новачків у цій галузі знають про них дуже мало. Які саме існують види похідних фінансових інструментів? Які конкретні способи торгівлі похідними? У цій статті ми розглянемо 10 найпоширеніших питань при торгівлі ф’ючерсами, опціонами та іншими похідними інструментами, щоб допомогти вам швидко розпочати.

Що таке похідні фінансові інструменти?

Похідні інструменти (англ. Derivatives) за своєю суттю — це торгівельні фінансові контракти, основною характеристикою яких є залежність їхньої вартості від базового активу. Цей актив може бути акцією, облігацією, товаром, індексом або ставкою. Зі зміною цін на базовий актив змінюється і ціна похідних інструментів, що його слідкують.

Основні характеристики похідних інструментів

⭐ Високий рівень кредитного плеча: Трейдеру достатньо внести невелику частку гарантійного внеску, щоб взяти участь у великих угодах, що значно підсилює ефективність капіталу.

⭐ Можливість двонаправленої торгівлі: Похідні інструменти підтримують як довгі (бичачі), так і короткі (ведмежі) позиції, що дозволяє отримувати прибуток незалежно від напрямку ринку.

⭐ Засіб хеджування ризиків: Компанії та інвестори можуть за допомогою похідних уникати валютних ризиків, ризиків відсоткових ставок, коливань цін на товари тощо.

⭐ Підвищення ліквідності ринку: Торгівля похідними підвищує глибину та ефективність загального ринку.

Приклад для порівняння: уявімо, що ви хочете інвестувати в 1 BTC (поточна ціна 95 000 доларів). У вас є два варіанти:

1. Купити 1 біткоїн безпосередньо на криптовалютній біржі і чекати зростання ціни для продажу з прибутком.
2. Торгувати контрактами на різницю (CFD) на біткоїн, вклавши лише невелику частку гарантійного внеску, щоб контролювати еквівалентну позицію, при цьому уникаючи складнощів з фізичним зберіганням активу.

Отже, за допомогою меншого капіталу похідні інструменти забезпечують інвестиційну гнучкість, яку не може запропонувати базовий актив. Багато інвесторів тримають акції довгостроково для отримання зростаючого доходу, але при волатильності ринку вони можуть купити ф’ючерси або опціони для хеджування ризиків, отримуючи прибуток при падінні цін. Це і є потужне застосування похідних у управлінні ризиками та спекулятивних стратегій.

Чому інвестори обирають торгівлю похідними?

Основні мотиви торгівлі похідними — це: спекуляція, хеджування та арбітраж.

Захист від ризиків: багато великих компаній по всьому світу використовують похідні для зменшення ризиків. Наприклад, імпортери та експортери укладають форвардні контракти для фіксації майбутніх валютних курсів, щоб уникнути втрат від коливань валютного курсу; нафтові компанії використовують ф’ючерси для стабілізації цін на майбутні продажі.

Можливості для спекуляції: похідні мають високу передбачуваність і привабливість. Трейдери можуть використовувати кредитне плече для збільшення прибутку, роблячи точні прогнози щодо руху цін активів. Наприклад, інвестор може внести невелику гарантію і контролювати великі позиції.

Виявлення арбітражних можливостей: на ринках похідних часто виникають цінові розбіжності між різними ринками або термінами. Розумні трейдери аналізують ланцюги поставок і знаходять арбітражні можливості. Наприклад, при тривалому падінні цін на залізну руду можна прогнозувати зниження цін на сталеву продукцію і відкривати короткі позиції у ф’ючерсах.

Комбіноване інвестування: інституційні інвестори часто включають похідні до портфеля для його доповнення та підвищення загальної доходності. Однак основний портфель зазвичай складається з менш ризикованих активів, таких як державні облігації.

Переваги та недоліки похідних інструментів

Основні переваги похідних

Висока ліквідність: похідні можна торгувати як на біржах, так і на позабіржовому ринку, що забезпечує багато можливостей і вибору, підвищуючи загальну ліквідність.

Ефективне хеджування: похідні допомагають інвесторам зменшити або перенести ризики — валютні, відсоткові, товарні — що знижує потенційні збитки.

Низькі торгові витрати: зазвичай торгівля похідними коштує менше, ніж базовими активами, з меншими комісіями та без додаткових податків, наприклад, гербового збору.

Кредитне плече: за допомогою гарантійних внесків похідні дозволяють значно підвищити ефективність використання капіталу і потенційний прибуток, розширюючи можливості стратегій.

Основні ризики похідних

Складність правил і механізмів: торгівля похідними вимагає глибоких знань і досвіду, оскільки їхні правила і логіка досить складні.

Високий рівень ризику: потенційний прибуток і збитки пропорційні. Кредитне плече може значно збільшити як виграш, так і збитки. Неправильний прогноз або різке рух ринку може призвести до великих втрат або навіть до банкрутства рахунку.

Ризик контрагента: у позабіржовій торгівлі існує ризик неплатоспроможності контрагента, особливо у складних продуктах, таких як кредитні дефолтні свопи.

Основні види похідних інструментів

Похідні інструменти дуже різноманітні, але найпоширенішими є п’ять основних типів: ф’ючерси, опціони, контракти на різницю (CFD), форвардні контракти та свопи.

Порівняльна таблиця

① Ф’ючерсні контракти

Ф’ючерс — це стандартизована юридична угода, що визначає купівлю-продаж активу у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною.

Стандартизація: ф’ючерси торгуються на регульованих біржах, мають фіксовані параметри — вартість, кількість, дата розрахунку — що сприяє формуванню чесної ринкової ціни.

Механізм кредитного плеча: трейдеру достатньо внести частину вартості (гарантійний внесок), щоб контролювати значний обсяг активів. Це підсилює як потенційний прибуток, так і ризики.

Гнучкість торгівлі: ф’ючерси можна закривати у будь-який момент на вторинному ринку, або чекати дати розрахунку для фізичного або грошового розрахунку.

⭐ Важливо: ф’ючерсні контракти потрібно закривати до дати розрахунку. Для фізичного розрахунку потрібно виконати поставку активу, але зазвичай використовують грошовий розрахунок. Якщо не закрити позицію, її автоматично закриє брокер. Тому потрібно уважно слідкувати за датою і не купувати ф’ючерси з близьким терміном, оскільки вимоги до гарантійного внеску зростають.

② Опціони (варіанти)

Опціон дає покупцю право, але не обов’язок, у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною купити або продати актив.

Стандартизація: опціони — це стандартизовані фінансові інструменти, що визначають базовий актив, ціну виконання, дату закінчення.

Гнучкість кредитного плече: трейдери платять гарантійний внесок і отримують право в будь-який час до дати закінчення обрати — реалізувати або відмовитися від опціону, що дає багато стратегічних можливостей.

Різноманіття стратегій: можна купити колл або пут-опціони, комбінувати їх з різними датами і цінами виконання для створення складних стратегій.

⭐ Ризики: механізм і стратегії опціонів досить складні, новачки можуть робити помилки. Вартість опціону з часом зменшується (тайм-тайм), і при наближенні до дати закінчення більшість опціонів втрачає цінність. Тому потрібно вчасно закривати позиції для отримання прибутку.

③ Контракти на різницю (CFD)

CFD — це похідний інструмент, що не передбачає володіння активом. Трейдери слідкують за ціновими коливаннями активу, але не володіють ним безпосередньо.

Нестандартизований позабіржовий ринок: CFD торгуються на OTC, без централізованої біржі, що робить угоди гнучкими і з низьким порогом входу, з високим кредитним плечем і можливістю відкривати позиції будь-якої довжини.

Висока капітальна ефективність: достатньо внести невелику частку вартості контракту для контролю великої позиції.

Безстроковий характер: CFD не мають фіксованої дати закінчення, можна тримати позицію необмежено довго, орієнтуючись на цінові зміни.

⭐ Ризики: через відсутність централізованого регулювання важливо обирати брокерів із хорошою репутацією. Можуть виникати проблеми з ліквідністю, розширенням спредів і ціновими коливаннями.

④ Форвардні контракти

Форвард — це приватна угода між двома сторонами, що визначає купівлю-продаж активу у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною.

Повністю індивідуальні: умови укладаються безпосередньо між сторонами, можуть бути гнучкими і адаптованими під потреби.

Висока гнучкість: оскільки не стандартизовані, форварди мають широку настройку і застосовуються для довгострокових інвестицій або управління ризиками компаній.

Ризик контрагента: оскільки угода приватна, існує ризик неплатоспроможності однієї зі сторін, що є головним недоліком.

⑤ Свопи

Своп — це угода між сторонами про обмін майбутніми грошовими потоками. Простими словами, учасники домовляються обмінювати фінансові активи або платежі за певних умов.

Типи свопів:

• Процентні свопи: обмін фіксованих і плаваючих відсоткових платежів.
• Валютні свопи: обмін основною сумою і відсотками у різних валютах для хеджування валютних ризиків.
• Товарні свопи: обмін грошовими потоками, пов’язаними з товарами.
• Акціонерні свопи: обмін доходами від акцій.

Нестандартизовані: укладаються за індивідуальним договором, можуть бути дуже складними і гнучкими.

Довгострокові: зазвичай мають тривалі терміни, з обміном грошових потоків упродовж тривалого періоду.

⭐ Вартість і складність: свопи зазвичай укладаються фінансовими інститутами, мають складну структуру, потребують додаткових юридичних і бухгалтерських процедур, що підвищує їхню вартість.

Ризики торгівлі похідними інструментами

Висока волатильність: ціна похідних може швидко змінюватися, їхню оцінку важко точно визначити, що є природною рисою цих інструментів.

Спекулятивний характер: через високий ризик і складність вони часто використовуються для спекуляцій. Неправильний прогноз може призвести до значних збитків.

Ризик контрагента: у позабіржовій торгівлі існує ризик неплатоспроможності іншої сторони. Вибір регульованих платформ і надійних брокерів — обов’язкова умова.

Кредитне плече: підсилює як прибутки, так і збитки. Різкі рухи ринку можуть швидко знищити депозит або призвести до автоматичного ліквідації позицій.

Як обрати платформу для торгівлі похідними?

Через брокерів/ф’ючерсні компанії

Більшість традиційних брокерів пропонують торгівлю ф’ючерсами, опціонами та іншими похідними, наприклад, універсальні інвестиційні платформи.

Ключові моменти вибору:

• Чи пропонує брокер опціони та варіанти
• Чи спеціалізується на ф’ючерсах і опціонах
• Чи є на платформі регулювання і ліцензії

Через позабіржові платформи

OTC — це ринок, де угоди укладаються безпосередньо між сторонами. Відсутність централізованої біржі робить угоди більш гнучкими і з меншими вимогами, але з підвищеним ризиком контрагента.

Переваги OTC:

• Гнучкі умови, мінімальні обмеження
• Нижчі витрати
• Можливість торгувати ф’ючерсами, опціонами, CFD та іншими похідними

Рекомендації щодо вибору платформи:

1. Перевірити ліцензії та регулювання (FCA, ASIC тощо)
2. Вивчити репутацію і досвід платформи
3. Порівняти комісії, спреди, додаткові збори
4. Оцінити якість підтримки і інструменти торгівлі
5. Вивчити відгуки користувачів і безпеку платформи

Основні кроки початку торгівлі похідними

Незалежно від обраної платформи, стандартний процес:

Крок 1: Відкриття рахунку — реєстрація і підтвердження особистості

Крок 2: Поповнення рахунку — внесення початкових коштів або гарантійного внеску

Крок 3: Виконання угод — відкриття довгих або коротких позицій відповідно до ринкових прогнозів

Крок 4: Управління ризиками — встановлення стоп-лоссів і тейк-профітів, контроль за позиціями

Відмінності між торгівлею похідними та традиційною торгівлею акціями

Торгівля акціями відбувається на централізованих біржах із жорстким регулюванням, високою ліквідністю і безпекою. Похідні ж інструменти створені для задоволення більшої кількості інвестиційних потреб, мають складнішу структуру і більш різноманітні стратегії.

Загалом, похідні інструменти пропонують більшу гнучкість і потенціал для спекуляцій, але і вищий рівень ризику. Вибір залежить від цілей і рівня досвіду інвестора.

Хто підходить для торгівлі похідними?

Учасники ринку:

• Виробники і добувачі — використовують ф’ючерси для фіксації цін на нафту, золото, криптовалюти тощо.
• Хедж-фонди і торгові компанії — застосовують похідні для збільшення прибутковості або зменшення ризиків.
• Трейдери і приватні інвестори — для короткострокової спекуляції і швидкого зростання капіталу.
• Фінансові відділи компаній — для управління валютними і відсотковими ризиками.

Успіх у торгівлі похідними залежить від глибокого розуміння продуктів, обґрунтованої оцінки ризиків, чіткої стратегії і дисципліни. Новачкам рекомендується починати з демо-рахунків і поступово набирати досвід і навички управління ризиками.