Тенденція долара США та тайванського долара змінилася! Від паніки щодо девальвації до прориву позначки 30, глибокий аналіз істини за цим

Чому новий тайванський долар раптово зростає? Три головні фактори, що підпалюють двигун підвищення курсу

Пам’ятаєте місяць тому? Ринок був наповнений песимістичними прогнозами щодо економіки Тайваню — новий тайванський долар міг опуститися нижче 34, а можливо й 35. Ніхто не очікував, що всього за 30 днів курс USD/TWD раптово зміниться на протилежний сценарій.

Перші дні травня стали справжнім дивом валютного ринку: 2 травня новий тайванський долар до долара США різко виріс на 5% за один день, встановивши рекорд найбільшого одноденного зростання за 40 років; 5 травня курс знову піднявся, прорвав психологічну позначку 30, досягнувши мінімуму 29.59. За два торгові дні новий тайванський долар здобув майже 10% зростання, що спричинило рекордний обсяг торгів на валютному ринку — третій за історією.

Як же ця стрімка тенденція зросла такою силою?

Перший фактор — тарифна політика Трампа. Коли уряд Трампа оголосив про відтермінування введення рівних тарифів на 90 днів, світові ринки одразу засяяли двома яскравими променями: по-перше, міжнародні компанії могли почати масове закупівлю товарів з Тайваню, щоб уникнути тарифів; по-друге, МВФ несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню. Ці позитивні новини миттєво викликали приплив іноземних інвестицій у Тайвань, ставши першою хвилею підйому курсу.

Другий фактор — політична ситуація в центральному банку. 2 травня ЦБ Тайваню зробив екстрене заявлення, але щодо найважливішого питання — чи будуть у переговорах США та Тайваню враховані питання курсової політики — мовчав. Насправді, програма «справедливої взаємності» уряду Трампа чітко визначає «інтервенції на валютному ринку» як предмет перевірки, що поставило ЦБ у незручне становище: або втручатися і ризикувати звинуваченнями у валютному маніпулюванні, або не втручатися — і тоді новий тайванський долар продовжить зростати через великий торговий профіцит Тайваню. За перший квартал 2024 року торговий профіцит з США зріс на 134%, до 22.09 мільярдів доларів, і без втручання ЦБ тиск на зростання курсу був би неминучим.

Третій фактор — ланцюг внутрішніх реакцій у фінансовій системі. За даними останнього дослідження UBS, тайванські страхові компанії володіють активами за кордоном на суму до 1.7 трильйонів доларів (переважно американські облігації), але довгий час не мали достатніх інструментів для хеджування валютних ризиків. Раніше вони могли дозволити собі таке, бо ЦБ Тайваню ефективно стримував зростання тайванського долара. Але тепер ситуація змінилася — страхові компанії побоюються, що втручання ЦБ приверне увагу Мінфіну США, і починають панічно хеджувати свої доларові активи. Ця «панічна операція» ще більше підштовхнула курс USD/TWD вгору. Навіть британська Financial Times зазначила, що головним рушієм цього зростання є саме страхова галузь, яка активно хеджує ризики. Однак голова ЦБ Ян Цзінлун пізніше спростував цю версію.

Яким буде майбутній курс USD/TWD? Скільки ще залишається для зростання?

Після прориву психологічної позначки 30, інвестори найчастіше питають: чи буде курс продовжувати зростати?

Загальна думка ринку: швидше за все, вже не підніметься вище.

Більшість експертів вважає, що малоймовірно, що новий тайванський долар опуститься до 28 за долар. Щоб оцінити цю ідею, важливим є індекс реальної ефективної курсової оцінки (REER), розрахований Міжнародним банком реконструкції та розвитку (BIS). Цей індекс базується на значенні 100 — понад 100 означає переоцінку валюти, менше 100 — недооцінку.

За даними на кінець березня:

• USD REER — близько 113 → явно переоцінений
• TWD REER — близько 96 → цілком справедливо або трохи недооцінений
• JPY REER — 73 → ще більш недооцінений
• KRW REER — 89 → також недооцінений

З цих даних видно, що у тайванського долара ще є потенціал для зростання, але він обмежений.

Якщо дивитись довше, то з початку року до теперішнього часу, зростання курсу тайванського долара співпадає з іншими основними регіональними валютами: тайванський долар виріс на 8.74%, японська йена — на 8.47%, корейський вона — на 7.17%. Насправді, всі валюти зростають, і тайванський долар лише нещодавно почав йти в ногу з цим трендом.

Останній звіт UBS прямо заявляє: хоча курс тайванського долара останнім часом зростає швидко, з точки зору моделей оцінки, очікувань ринку форвардних контрактів і історичних трендів, тенденція до подальшого зростання цілком ймовірна. Модель оцінки показує, що тайванський долар вже перейшов з помірної недооцінки до справедливої вартості, яка перевищує середнє значення на 2.7 стандартних відхилення; ринок форвардів демонструє найсильніші за останні 5 років очікування зростання; історичний досвід свідчить, що після значних одноденних стрибків курс зазвичай не повертається одразу до попередніх рівнів.

Проте UBS попереджає про потенційний ризик: якщо індекс торгового вагового курсу тайванського долара зросте ще на 3% (близько до межі допустимого ЦБ), можливо, влада посилить інтервенції для стабілізації.

Як скористатися трендом USD/TWD: три інвестиційні стратегії

Щоб отримати прибуток від цієї ситуації, потрібно обрати підхід, що підходить саме вам.

Для досвідчених валютних трейдерів: безпосередньо торгувати USD/TWD або іншими валютними парами на валютних платформах, використовуючи короткострокові коливання — найпростіший спосіб. Якщо у вас вже є доларові активи, можна зафіксувати прибуток через форвардні контракти та інші похідні інструменти, щоб застрахуватися від подальшого зростання.

Для новачків на валютному ринку: спокусливо, але ризиковано. Пам’ятайте три правила: перше — починайте з малих сум, не поспішайте і не збільшуйте позиції без розуміння; друге — встановлюйте стоп-лоси, щоб обмежити збитки — не більше 2% від капіталу за один раз; третє — використовуйте демо-рахунки для тренування, щоб перевірити свою стратегію. Багато платформ пропонують симуляційний режим, де можна торгувати віртуальними коштами. Також слідкуйте за останніми новинами від ЦБ Тайваню та розвитком торгових переговорів США і Тайваню — вони безпосередньо впливають на курс.

Для довгострокових інвесторів: економіка Тайваню стабільна, сектор напівпровідників активно зростає, і ймовірність тривалого коливання курсу в межах 30–30.5 — висока. Але пам’ятайте правило: валютні позиції не повинні перевищувати 5–10% від загальних активів, решту коштів розподіліть по глобальних інвестиціях, щоб зменшити ризики. Можна використовувати низький кредитний важіль для USD/TWD і стабільно отримувати прибуток від різниці курсів. Також корисно поєднувати цю стратегію з інвестиціями у тайванські акції або облігації для хеджування ризиків.

Огляд історії: десять років курсу USD/TWD

Щоб зрозуміти, наскільки нинішній курс є «аномальним», потрібно подивитися, що відбувалося за останнє десятиліття.

З жовтня 2014 до жовтня 2024 року курс тайванського долара до долара США коливався між 27 і 34, з волатильністю близько 23%. Для порівняння, курс японської ієни — від 99 до 161, з волатильністю до 50%, тобто у два рази більше. Це свідчить, що тайванський долар — досить стабільна валюта.

Ключовий фактор коливань — політика Федеральної резервної системи США, а не політика ЦБ Тайваню. Історія курсу USD/TWD — це історія політики ФРС.

Між 2015 і 2018 роками, коли китайські фондові ринки були нестабільними, а боргові кризи Європи ще тривали, ФРС зменшувала темпи скорочення балансу і навіть почала нову програму кількісного пом’якшення, що сприяло зміцненню тайванського долара. Після 2018 року, коли ФРС почала підвищувати ставки і планувала зменшити баланс, — курс почав знижуватися. Але у 2020 році пандемія змінила ситуацію: ФРС збільшила баланс з 4.5 трлн до 9 трлн доларів і знизила ставки до майже нуля. У такому «надмірно м’якому» режимі долар став дешевшим, і курс USD/TWD досяг історичного мінімуму — 27.

Переломний момент настав у 2022 році, коли інфляція в США вийшла з-під контролю, і ФРС почала швидко підвищувати ставки. Долар знову став сильним, і курс повернувся до 27. Лише у вересні 2024 року, після завершення циклу високих ставок і початку зниження, курс знову почав коливатися.

Ще раніше, після фінансової кризи 2008 року, ФРС запустила три раунди кількісного пом’якшення. У грудні 2013 року вона оголосила про зменшення третього раунду QE, що сприяло зростанню ставок і відтоку капіталу з нових ринків у США. Це призвело до зростання курсу USD/TWD до 33, і тривало понад десять років.

Загалом, за десять років, досвід підказує: у більшості випадків, курс USD/TWD — це відображення політики ФРС. Більшість трейдерів вважає, що курс нижче 1 до 30 — купівельна можливість, а вище 32 — час продавати. Для довгострокових інвестицій у валюту можна орієнтуватися на рівні 30 і 32 як психологічні орієнтири для періодичного входу і виходу.

Наприкінці: використовуйте можливості, але не ризикуйте надто

Ця аномальна волатильність USD/TWD справді створила інвестиційні можливості. Але разом з тим, вона несе і ризики — особливо коли ЦБ потрапляє у політичну та економічну пастку, а фінансова система має структурні вразливості.

Незалежно від того, чи ви короткостроковий трейдер, чи довгостроковий інвестор, пам’ятайте: не кладіть всі яйця в один кошик — диверсифікуйте активи, використовуйте ризик-менеджмент і помірний кредитний важіль. Постійно слідкуйте за політикою ФРС і розвитком торгових переговорів США і Тайваню — саме ці фактори визначають довгостроковий напрямок курсу USD/TWD, а не внутрішні події Тайваню.