Як стабільні монети змінюють криптофінанси? Повний огляд цього ринку вартістю понад 1000 мільярдів доларів

Логіка зростання стабільних монет

Стабільні монети — це найпрактичніше винахід у світі криптовалют. Простими словами, стабільні монети — це тип криптоактивів, які за допомогою певного механізму прив’язки контролюють коливання цін у розумних межах. У порівнянні з «американськими гірками» Bitcoin, Ethereum, стабільні монети пропонують відносно передбачуване збереження вартості.

Щоб зрозуміти, чому стабільні монети так важливі, уявіть, що ви — власник кав’ярні. Сьогодні ви отримали від клієнта 1 біткоїн, за тодішнім курсом він коштує 5000 доларів. Але через 24 години через коливання ринку той самий біткоїн може коштувати лише 3000 доларів або ж вирости до 8000 доларів. Така невизначеність ускладнює прийняття криптовалюти як засобу щоденних розрахунків. Саме цю проблему вирішують стабільні монети.

У 2014 році Tether запустив першу стабільну монету USDT, згодом до них приєдналися MakerDAO (2015), Paxos і Gemini (2018). До 2020 року під час буму DeFi з’явилися різноманітні стабільні монети, що сформували сьогоднішній ринок вартістю понад 1000 мільярдів доларів.

Чотири основні типи стабільних монет та їхні особливості

Залежно від базового активу, стабільні монети поділяються на чотири групи, кожна з яких має свої плюси і мінуси:

Фіатна підтримка стабільних монет

Це найпопулярніший тип. Видавці зберігають у банках або трастових рахунках реальні долари, євро, гонконгські долари тощо, і випускають відповідні крипто-інструменти у співвідношенні 1:1. USDT, USDC, TUSD, BUSD — це приклади таких. Переваги — висока стабільність, недоліки — залежність від централізованих структур, ризик заморожування активів або регуляторного втручання.

Криптоактивна заставна стабільна монета

Ці монети не підтримуються фіатами, а створюються через заставу BTC, ETH та інших криптоактивів. Приклади — DAI, MIM, sUSD. Через значні коливання цін криптоактивів, зазвичай вимагається заставна ставка понад 100% (наприклад, щоб створити 100 доларів стабільної монети, потрібно заставити 150 доларів ETH). Смарт-контракти автоматично ліквідують заставу при падінні рівня застави, щоб зберегти цінність стабільної монети. Ці стабільні монети більш децентралізовані, але користувачі несуть ризик ліквідації.

Товарна прив’язка

Підтримуються золотом, сріблом або іншими товарами. PAXG, XAUT — типові приклади. Такі стабільні монети підходять для хеджування інфляції, але мають меншу ліквідність і обмежену глибину ринку.

Алгоритмічні стабільні монети

Найбільш інноваційні, але й найризикованіші. Вони не підтримуються реальним активом, а регулюють ціну через динамічне управління пропозицією. Приклади — AMPL, USDD. У 2022 році крах TerraUSD (UST) чітко показав вразливість таких стабільних монет.

Як стабільні монети рухають криптофінанси

Здається, що стабільні монети — простий інструмент, але вони є кров’ю криптоекосистеми. Їхня цінність полягає у трьох аспектах:

Платежі та розрахунки

Стабільні монети ідеально підходять для міжнародних переказів. Традиційний банківський переказ може зайняти 3–7 днів і коштувати високі комісії. За допомогою стабільних монет перекази можна зробити за кілька хвилин із комісією у кілька центів. Це особливо важливо для регіонів із недосконалою фінансовою інфраструктурою, таких як Південно-Східна Азія або Африка.

Хеджування ризиків

Щоденні коливання ринку понад 10% — норма. У періоди паніки або різкого падіння Bitcoin інвестори швидко переводять активи у стабільні монети, щоб уникнути подальших втрат. Вони стають «притулком безпеки» у буремних ринкових умовах.

Інфраструктура DeFi

Вся екосистема DeFi побудована на стабільних монетах. Користувачі можуть заставляти криптоактиви для позик у стабільних монетах, зберігати їх для отримання відсотків або торгувати активами. MakerDAO, Aave, Compound — провідні протоколи, що залежать від ліквідності стабільних монет. Навіть у децентралізованих біржах стабільні монети є основним торговим паром, забезпечуючи низький рівень прослизання.

Поточна ситуація на ринку та виклики розвитку

Розмір ринку

Станом на 5 серпня 2025 року загальна капіталізація стабільних монет у світі перевищує 268,18 млрд доларів і постійно зростає. Більше 90% ринку все ще контролює прив’язка до долара, але частка мульти-стабільних монет зростає.

Регуляторне прискорення

Понад 50 юрисдикцій вже запровадили або оновили закони щодо стабільних монет, що стає глобальним фокусом політики. Закон США «GENIUS» (з 2025 року дозволяє ліцензованим організаціям випускати платіжні стабільні монети; у Гонконгу ухвалено «Закон про стабільні монети» — перший у світі повний законодавчий каркас для фіатних стабільних монет; ЄС з розробкою рамкової системи MiCA, Великобританія з «Фінансовими послугами та ринковим законом», Сінгапур із ліцензійною системою MAS — усі активно працюють над регулюванням. Регулювання стане ключовим фактором для виживання стабільних монет.

Основні проблеми

Незважаючи на бурхливий ринок, стабільні монети стикаються з кількома викликами:

• Надмірна централізація: провідні стабільні монети, такі як USDT і USDC, цілком контролюються випускаючими компаніями, існує ризик заморожування або цензури
• Недостатня прозорість резервів: USDT довгий час не мав повного аудиту, і ринок сумнівається у його реальній підтримці
• Надмірна залежність від долара: глобальний ринок стабільних монет занадто залежить від прив’язки до долара, що створює валютні та геополітичні ризики для користувачів у інших регіонах
• Високі витрати на відповідність регуляторним вимогам: різноманіття законодавств у світі вимагає значних інвестицій для відповідності

Майбутній план розвитку стабільних монет

Наступна ера мультивалютності

Поточна «доларизація» поступово руйнується. Експерименти з міждержавними CBDC, такі як мBridge у Гонконгу, японські стабільні монети (GYEN), пілотні проекти у Бразилії та Аргентині — свідчать про прагнення країн до суверенітету у фінансах. У майбутньому ринок стабільних монет перетвориться на «багатоваріантний», «багаторегіональний» і «багатополюсний».

Розширення сфер застосування

Стабільні монети вже давно виходять за межі парних торгів. У країнах із високою інфляцією вони стають альтернативою фіатам для заощаджень. У сфері токенізації реальних активів (RWA) стабільні монети виступають ключовим мостом для входу і виходу капіталу, використовуються для токенізації облігацій, нерухомості, цінних паперів. У міжнародних платежах стабільні монети розглядаються як потенційний конкурент SWIFT.

Технологічний прогрес

Розширення мульти-ланцюгових екосистем, оптимізація смарт-контрактів, застосування технологій конфіденційності, таких як zk-примітки, підвищать довіру та гнучкість стабільних монет.

Регулювання і відповідність — фільтр для виживання

У майбутньому виживуть лише ті стабільні монети, які пройдуть регуляторний аудит. Нерегульовані проекти будуть поступово витіснені з ринку, і галузь перейде до «відбору за якістю».

Як долучитися до ринку стабільних монет

Для інвесторів стабільні монети, хоча й мають мінімальні коливання цін, все ж мають арбітражний потенціал.

Стратегії короткострокової торгівлі

Хоча коливання стабільних монет невеликі, їх можна порівняти з валютною торгівлею. Якщо у вас багато USDC і ви помітили, що пара USDT/USDC тимчасово падає, можна купити USDT і продати після відновлення ціни, отримуючи прибуток. Це вимагає гострого відчуття ринку і швидких дій, підходить досвідченим трейдерам. Але потрібно враховувати «чорних лебедів» — рідкісні, але дуже серйозні події, наприклад, «збиття прив’язки» стабільної монети, що важко передбачити.

Стратегії заробітку на ставках

Більш стабільний спосіб — заставляти активи або надавати ліквідність для отримання доходу. На початкових етапах нових стабільних проектів, їхні розробники часто пропонують високі відсоткові ставки для залучення капіталу. Вкладення у такі проекти може принести значний дохід, але потрібно оцінювати ризики і не йти за високими ставками без аналізу.

Загалом, стабільні монети перетворюються з простого «інструменту хеджування» у ключову інфраструктуру криптофінансів. Вони незамінні для щоденних платежів, інвестиційного хеджування і DeFi. Зі зростанням регуляторної ясності і мультивалютної екосистеми потенціал для подальшого зростання стабільних монет залишається дуже великим.