DEX проти CEX: чому все більше інвесторів обирають децентралізовану торгівлю

提到DEX（децентралізована біржа）， багато людей першою реакцією є: “Чув, що це дуже складно”. Насправді ні. Щоб зрозуміти DEX, потрібно зрозуміти одну ключову різницю: централізована біржа керується компанією, а DEX — смарт-контрактами.

Що таке DEX? Простими словами

Роль DEX і традиційної біржі одна — допомогти вам купувати та продавати криптоактиви. Відмінність у тому, що немає посередника.

На централізованій біржі ваші монети зберігаються на платформі, платформа контролює ваш приватний ключ, і вона формує торгові ордери. На DEX ви торгуєте безпосередньо з власного гаманця, приватний ключ залишається у вас, а смарт-контракт автоматично виконує угоди.

Саме тому у криптосвіті існує золоте правило: “Без приватного ключа — не ваше”. На DEX ця фраза стає реальністю.

Як працює DEX? Розкриваємо механізм

Смарт-контракт: автоматизований трейдер

У DEX немає людських трейдерів, є смарт-контракти — самовиконуючийся код. Коли ви натискаєте “Обмін”, контракт автоматично приймає ваш токен, рахує ціну і повертає протилежний токен. Уся операція триває кілька секунд і є цілком прозорою.

Ліквідність-пули: хто дає гроші для торгівлі?

Це ключовий момент. Якщо ніхто не надає ліквідність, DEX — порожня оболонка — нічого не можна торгувати.

Тому DEX збирає кошти багатьох інвесторів у так звані пули ліквідності. Наприклад, пул ETH/DAI — тут є і Ethereum, і стабільна монета DAI. Саме цей пул є основою для торгівлі.

Кожен може внести два токени до пулу і отримати частку від торгових комісій та додаткових нагород. Це і є суть фармінгу ліквідності та ферми доходу — механізм, який не підтримується централізованими біржами.

AMM: як формуються ціни?

AMM (автоматичний маркет-мейкер) — це мозок DEX. Він використовує математичну формулу для визначення ціни.

Формула Uniswap V2 дуже проста: x × y = k

• x = кількість ETH у пулі
• y = кількість DAI у пулі
• k = константа

Кожного разу, коли ви здійснюєте обмін, цей баланс автоматично коригується, і новий баланс визначає нову ціну. Чим більша сума вашої операції відносно пулу, тим сильніше впливає на ціну — це і є скользіння (slippage).

Чому існує DEX? Історичний бекграунд

Модель централізованих бірж дуже проста, але має критичний недолік: єдине точкове відмовлення. Що робити, якщо платформу зламали? Якщо вона збанкрутувала? Якщо вона маніпулює ринком?

DEX виник як противага цій моделі. Його переваги:

• 📊 Повністю прозорі: все, що на ланцюгу, можна перевірити — ордери, транзакції, рух коштів
• 🔐 Самостійне зберігання: ніхто не може заморозити ваш акаунт або конфіскувати ваші монети
• 🚀 Без перевірки: нові токени можна додати і почати торгувати одразу, без очікування схвалення
• 🌍 Глобальна відсутність цензури: будь-хто з будь-якої країни може долучитися

Ці переваги привернули багато інвесторів до DEX.

Плюси і пастки DEX (обов’язково знати)

Які типи DEX існують?

1. AMM-тип DEX (найпоширеніший)

Використовує пули ліквідності і формули для визначення цін. Uniswap — яскравий приклад, підтримує будь-які пари ERC-20. Вам не потрібно чекати контрагента — торгуєте безпосередньо з пулом.

2. Ордербук-тип DEX

Як у традиційних біржах — з ордерами і матчингом. Наприклад, dYdX (деривативи) і колись Serum. Користувачі ставлять ордери купівлі/продажу, система автоматично їх поєднує.

3. Агрегатори DEX

Не є біржами самі по собі, але дуже корисні. 1inch і OpenOcean шукають найкращі ціни на кількох DEX і навіть розбивають ваш ордер між платформами.

4. Гібридні біржі

Об’єднують переваги централізованих і децентралізованих. Наприклад, ордери обробляються поза ланцюгом, а розрахунки — у мережі, щоб балансувати швидкість і прозорість.

5. L2 DEX

Зі зростанням Layer 2 (Arbitrum, Optimism, zkSync, Base тощо) багато DEX переїжджають на ці мережі. Переваги: дешевше, швидше, безпека — від Ethereum. До 2025 року більша частина торгівлі Uniswap вже буде на L2.

Витрати на DEX: не один вид

Перед торгівлею потрібно знати. Витрати DEX складаються з кількох частин:

Перша частина: комісія за обмін (0.1%–0.3%)

Більшість DEX стягує плату за кожну операцію. Uniswap — 0.3%, Curve — менше для стабільних монет. Ці гроші майже всі йдуть постачальникам ліквідності, платформа майже не отримує.

Друга частина: мережеві збори (Gas)

Це головний витратний фактор. Кожна транзакція — це блокчейн-трансакція, і потрібно платити Gas. В мережі Ethereum — кілька доларів або більше; у Arbitrum або Solana — кілька центів.

Третя частина: скользіння (slippage)

Це не офіційна плата, але з’їдає ваші гроші. Якщо ваша операція велика відносно пулу, ціна може змінитися, і ви отримаєте менше токенів, ніж очікували. Чим менший пул і більший обсяг — тим сильніше скользіння.

Загалом: Swap-комісія + Gas + скользіння + витрати на MEV = реальні витрати

На дешевих ланцюгах це може бути кілька тисячних відсотка, але на Ethereum — іноді це з’їдає кілька відсотків вашого доходу.

Який прогноз у DEX до 2025 року?

Дані говорять самі за себе. За останніми статистиками, DEX вже займає 21% світового обсягу спотових торгів крипто, тоді як у 2021 — лише 6%.

Найпопулярніші — PancakeSwap, Uniswap, Fluid і Aerodrome — домінують у мережах BNB, Ethereum, Base і Blast відповідно.

До жовтня 2025 року обсяг торгів DEX сягне рекордних 419.8 мільярдів доларів.

Це свідчить про тренд: все більше інвесторів відмовляються від централізованих платформ і торгують безпосередньо у ланцюгу.

Які токени є на DEX? Хто їх використовує?

DEX — місце для запуску нових токенів і нішевих проектів. Тут можна знайти:

• Нові Layer 1 і Layer 2 (Monad, ZetaChain, Berachain тощо)
• Токени управління DeFi (Pendle, Aura тощо)
• Стабільні монети і обгортки (LUSD, GHO, wBTC тощо)
• Доходні активи (stETH, rsETH тощо)
• Мем-койни (PEPE, Dogwifhat тощо)
• AI/RWA/дані токени (Ocean, Fetch.ai тощо)

Але це також означає ризики: відсутність перевірки, різна якість проектів, шахрайство і “ковдра” — повсюдно.

DEX проти централізованих бірж: ключові відмінності

Простіше кажучи: користуватися централізованою біржею — це як класти гроші в банк, а DEX — як бути банком для себе. Вільність — велика, відповідальність — теж.

5 головних ризиків торгівлі на DEX (для новачків)

1. Ризик смарт-контрактів

На DEX працює лише код. Якщо є вразливість або прихований бекдор, хакери можуть зняти всі кошти з пулу. Хоча великі DEX проходили аудит, це не гарантія безпеки.

2. Непостійні збитки (Impermanent Loss)

Здається, що постачання ліквідності — це легкий заробіток. Насправді, при сильних коливаннях цін ви можете зазнати збитків. Навіть отримані комісії не завжди компенсують втрати.

3. MEV і фронт-ранінг

Роботи-боти бачать ваші транзакції і можуть вставити свої перед вами або після — так званий “сандвіч”. Це збільшує скользіння і зменшує ваші прибутки.

4. Недостатня ліквідність

У маловідомих токенів пул дуже малий. Навіть середнього обсягу операція може сильно змінити ціну або взагалі не пройти.

5. Фейкові токени і “ковдра”

На DEX немає перевірки проектів. Шахраї створюють фейкові монети, “медові” контракти або приховують власність контракту і знімають все. Це найпоширеніша пастка для новачків.

5 правил заробітку на DEX

Перша: торгуйте лише ліквідними монетами

Чому? Бо у малоліквідних пулів ціна дуже вразлива. Багато мем-койнів здаються дешевими, але при торгівлі виявляються дуже дорогими.

💡 Практична порада: перевіряйте через DEXScreener або GeckoTerminal, обирайте пули з TVL не менше 10 тисяч доларів і щоденним обсягом понад 5000 доларів.

Друга: перед торгівлею перевіряйте контракт

Більшість зломів трапляється через уразливості у контракті токена — автоматичне створення нових монет, заборона переказів, “медові” контракти тощо.

💡 Практична порада: використовуйте DeFiSafety, RugDoc, TokenSniffer або Etherscan для перевірки контракту. Переконайтеся, що він відкритий і без попереджень.

Третя: розумійте непостійні збитки перед фармінгом ліквідності

Багато хто думає, що постачання ліквідності — це легкий заробіток. Насправді, при сильних коливаннях цін ви можете зазнати збитків.

💡 Практична порада: використовуйте APY.vision або LP-інструменти DefiLlama для симуляції. Якщо все ж хочете постачати ліквідність, обирайте стабільно-стабільні пари (наприклад, Curve) для мінімізації ризиків.

Четверта: налаштовуйте скользіння вручну, не будьте жадібними

Високе скользіння — це як давати роботу MEV-ботам гроші.

💡 Практична порада: для стабільних пар — не більше 0.5%, для волатильних — 1-2%. Не ставте більше, якщо не торгуєте дуже рідкісними монетами.

П’ята: використовуйте агрегатори, але з розумом

Агрегатори шукають найкращі ціни, але не завжди вигідно. Малі суми — додаткові Gas-витрати, які з’їдають вигоду.

💡 Практична порада: для сум до 1000 доларів — краще використовувати Uniswap або Jupiter; для більших — 1inch або Matcha, особливо при міжланцюгових операціях.

Майбутнє DEX: 2025 і далі

Ринок DEX швидко зростає. З 6% у 2021 до 21% у 2023 — це вже значний прорив.

Що рухає? Посилення регулювання, зростання комісій, зростаючий попит на самостійне зберігання активів.

З появою Layer 2 DEX стає дешевше і швидше. До 2025 року обсяг торгів на Arbitrum, Optimism, zkSync і Base значно зросте. Навіть при дорогому Gas Ethereum, L2 робить DEX доступними для звичайних користувачів.

Загалом: DEX перетворюється з нішевого інструменту у головний вибір. Все більше людей усвідомлює — якщо хочеш повністю контролювати свої активи, DEX — твоя сцена.