Глибокий аналіз Compound: екосистемна стратегія та цінність DeFi-кредитування гіганта

Новий підхід до децентралізованого кредитування

Compound з’явився у серпні 2017 року і є протоколом кредитування, побудованим на блокчейні Ethereum. У порівнянні з традиційною банківською моделлю він відкриває новий спосіб розподілу капіталу — безпосередньо, повністю автоматизовано, у безпосередній екосистемі кредитування. У логіці роботи Compound, постачальники активів вносять криптовалюту до протоколу, а позичальники можуть використовувати ці активи і сплачувати відповідні відсотки постачальникам ліквідності.

Ця модель подолала обмеження традиційних фінансів. На відміну від централізованої роботи банків, Compound покладається на смарт-контракти для автоматичного виконання всіх транзакцій, без участі людини, що значно підвищує прозорість і швидкість виконання операцій. Особливо у контролі активів — користувачі завжди зберігають свої ключі і активи, тоді як банки цього не гарантують.

Механізм емісії та розподіл токенів COMP

Щоб стимулювати користувачів до участі у платформі, у 2020 році Compound запустив інноваційний механізм “кредитування з майнингом” (). Незалежно від того, чи вносите ви, позичаєте або погашаєте кредит, ви отримуєте нагороду у рідному токені COMP. Обсяг нагород залежить від масштабів кредитування — чим більше, тим більша винагорода.

COMP — це токен стандарту ERC-20, загальний обсяг якого встановлений у 10 мільйонів, структура розподілу така:

Заохочувальна частина становить 50.05%, з яких 42.3% створюється через майнинг, з прогнозом виробництва близько 850 000 токенів на рік, і буде видобутий за 4 роки. Частки акціонерів і команди — відповідно 23.96% і 25.99%. Поточний обіг вже досяг 9,686,000 токенів (обіг 96.68%), що свідчить про те, що більша частина токенів вже знаходиться на ринку, а тиск на продаж залишається помірним.

Команда та капітальна потужність

Засновниками Compound є випускники Університету Пенсильванії — Роберт Лешнер і Джеффрі Хейс. Лешнер має освіту в галузі економіки, досвід у веб-дизайні та фінансових послугах, заснував Robot Ventures; Хейс раніше працював інженером у Postmates і заснував Safe Shepherd.

У складі ключової команди — досвідчені розробники Антоніна Норайр, директор з дизайну Джейсон Хоббі, стратегічний радник Калвін Лю і юридичний експерт Джейк Червінскі.

У плані фінансування, Compound пройшов 3 раунди залучення інвестицій, залучивши понад 31 інвестора і зібравши у сумі 70 мільйонів доларів. Посівний раунд (травень 2018) — 8.2 мільйони доларів від таких провідних інституцій, як a16z, Coinbase, Bain Capital, Danhua Capital; раунд A (листопад 2019) — 25 мільйонів доларів; раунд B (листопад 2022) — 37.6 мільйонів доларів. Ці ресурси забезпечують довгостроковий розвиток протоколу.

Протокол також уклав близько 26 важливих партнерств у екосистемі, включаючи високочастотних трейдерів, маркет-мейкерів, централізовані біржі, OTC-постачальників і хедж-фонди, зокрема Altonomy, Magnet Capital, Amber AI, Formosa Financial, Genesis Global Capital.

Статус у екосистемі та потенціал розвитку

За останніми даними, ціна COMP становить 27.08 доларів, а ринкова капіталізація — 261 мільйон доларів. У глобальній криптовалютній сфері він посідає приблизно сотий рядок, у секторі DeFi — розташований дещо нижче.

Однак з точки зору протоколу кредитування, роль Compound важко переоцінити. Загальна заблокована в ньому вартість (TVL) перевищує 1.14 мільярда доларів, і займає друге місце серед усіх DeFi-проектів, поступаючись лише Uniswap. Це свідчить про значну базу користувачів і капіталів у екосистемі.

Варто зазначити, що Compound не обмежується екосистемою Ethereum. Протокол вже розгорнутий на мережах Arbitrum, Polygon та інших, розширюючи сферу послуг. Враховуючи, що DeFi — це основний напрямок фінансових інновацій майбутнього, такі інфраструктурні протоколи отримають безпосередні вигоди від зростання галузі. Постійна увага великих інвестиційних структур до Compound також свідчить про їхню довгострокову цінність.

Еволюція цін і аналіз ринкових циклів

COMP вперше був запущений у червні 2020 року за ціною 58 доларів, швидко піднявшись до 280 доларів. У бульбашковому циклі 2021 року ціна зросла з початкових 80 доларів до максимуму у 900 доларів у травні 2021 року, що становить приріст понад 1050%.

З того часу COMP увійшов у тривалий спадний тренд. У червні 2022 року ціна впала нижче за початкову ціну відкриття і сягнула мінімуму у 26 доларів. Середина 2023 року — ціна коливається у межах 30-80 доларів, що на 97% нижче за історичний максимум у 900 доларів.

З технічної точки зору, діапазон 30-80 доларів є підтримкою у медвежому тренді, і подальше падіння вже має слабкі ознаки. У прогнозах на майбутнє, у другій половині року можливо продовження формування дна, а у першій половині 2024 року — пробиття верхньої межі і початок нового бичачого циклу.

Основні підходи до інвестицій і купівлі

Для інвесторів, які бажають долучитися до екосистеми Compound, стандартний спосіб придбання COMP — через основні біржі. Перед входом потрібно пройти ідентифікацію та налаштувати безпеку. Вибравши напрямок — зростання чи падіння — і враховуючи власний рівень ризику, визначити обсяг позиції і використання кредитного плеча. Більшість платформ пропонують функції стоп-лосс і тейк-профіт для контролю ризиків.

З огляду на те, що COMP є токеном інфраструктури DeFi, його довгострокова цінність заслуговує уваги. Для інвесторів, що позитивно налаштовані щодо розвитку децентралізованих фінансів, позиція і фінансова підтримка Compound створюють досить міцну фундаментальну основу.