Ефект Вітта на ринок у вирі політики: тиск на долар, рекордні цінні метали, технологічні акції лідирують

週一全球 ринок продемонстрував типовий цикл політичних очікувань — Трамп часто виступав із заявами щодо тарифних загроз, що навпаки спричинило посилення «продажу долара», індекс долара знизився на 0.25% до 98.8, доходність американських облігацій коливалась. Водночас золото прорвалося через позначку 4600 доларів, зростаючи на 1.97%, встановивши новий історичний максимум; WTI нафта піднялася на 1.8% і подолала психологічну позначку 60 доларів. За цим ринковим реагуванням стоїть яскрава ілюстрація ефекту Вітта — перерозподіл ринкових очікувань через політичну невизначеність.

Логіка диференціації ринку під впливом політики

Американський ринок зріс у цілому, але з різною динамікою, що відображає глибоку логіку: індекс Доу піднявся на 0.17%, S&P 500 — на 0.16% до 6977 пунктів, Nasdaq — на 0.26% до 23733 пунктів. За зовнішньою стабільністю ховається різке розмежування технологічного та фінансового секторів.

Ринкова капіталізація Alphabet вперше перевищила 4 трильйони доларів, ставши фокусом уваги. Співпраця Apple і Google у сфері штучного інтелекту (Siri використовує базову модель Gemini) ще раз підтверджує абсолютний контроль технологічних гігантів у галузі штучного інтелекту. У порівнянні, банківські акції зазнали серйозних втрат — American Express і Capital One знизилися на 4.2% і 6.4% відповідно, JPMorgan і Citigroup — на 1.4% і 3%. Ця хвиля продажу зумовлена новою політикою Трампа: вимогою обмежити ставки по кредитних картах до 10%, інакше — порушення закону. Політика безпосередньо впливає на модель кредитних ставок, проявляється ефект Вітта — ринок закладає у ціни побоювання щодо реалізації політики.

Apple піднявся на 0.34%, Tesla — на 0.89%, Nvidia — на 0.03% — різниця у зростанні секторів нових енергетичних технологій і чіпів відображає різні очікування інвесторів щодо тривалості політичної стабільності.

Загострення ситуації в Ірані та подвійний удар тарифів

Іран підтвердив загибель сотень людей у недавніх заворушеннях, Трамп одразу ж підняв тарифну дубину: будь-яка торгівля з Іраном матиме 25% тарифу, що набрав чинності негайно. Ця команда порушила очікування щодо військового ескалаційного сценарію — частина інвесторів вважає, що це тимчасово зменшує ймовірність військового втручання США в Іран, що є класичним прикладом ефекту Вітта.

Білий дім через прес-секретаря Левіт заявив, що Трамп вважає пріоритетом дипломатію, але за необхідності не вагаючись застосує військову силу. Така «м’яко-жорстка» позиція створює невизначеність. За повідомленнями, Трамп схиляється до удару по Ірану, але остаточного рішення ще не прийнято, кожна заява може спричинити різке коливання цін активів.

Криза незалежності ФРС і тиск на долар

Міністерство юстиції США розпочало кримінальне розслідування щодо голови ФРС Пауелла, на що він відповів: «Наслідки недисциплінованості ФРС». Це викликало глибоку тривогу щодо незалежності регулятора. Колишні голови ФРС — Йеллен, Грінспен, Бенанкі, а також колишній міністр фінансів Полсон і Гетнер — спільно наголосили на ключовій ролі незалежності ФРС для стабільності економіки.

Міністр фінансів Бейзенгейт попередив Трампа, що федеральне розслідування щодо Пауелла — «хаос», і може нашкодити фінансовим ринкам. Це, навпаки, зміцнює позицію Пауелла — він став ще більш жорстким. Знову проявляється ефект Вітта: політичні загрози не послаблюють ціль, а навпаки — стимулюють ринок до переоцінки незалежності політики.

Основна причина тиску на долар — очікування інвесторів, що політичне втручання послабить ефективність монетарної політики ФРС, що піддає сумніву довіру до долара.

Огляд глобальних ринків

Ринкова ситуація: американські ринки зросли в цілому, європейські — змішані; німецький DAX 30 — +0.57%, французький CAC 40 — -0.04%, британський FTSE 100 — +0.16%. Китайський індекс Кіньлунь підскочив на 4.26% до 8023 пунктів, що відображає оптимізм іноземних інвесторів щодо перспектив розвитку AI у Китаї.

Криптовалюти: біткоїн — 96.98K доларів, зростання за 24 години — 1.95%; Ethereum — 3.37K доларів, +2.09% за 24 години. Ринок криптовалют слідує за традиційним трендом «продажу долара», формуючи зворотний зв’язок щодо знецінення долара.

Валютний ринок: USD/JPY — +0.14%, EUR/USD — +0.26%. Й although йон трохи відновився, за останніми оцінками Fitch, він залишається в історично слабких позиціях, прогнозується помірне зростання до 2026 року (близько 6%). Індекс долара знизився на 0.25% до 98.8, але з обмеженим падінням, що свідчить про збереження довіри до довгострокової цінності долара.

Товари: золото зросло на 1.97% до 4597.9 доларів/унцію, встановивши новий історичний максимум; WTI — +1.8% до 59.8 доларів за барель, третій день зростання.

Вибуховий ріст китайських акцій і технологічних інвестицій

Інвестори активно цікавляться перспективами розвитку AI у Китаї, акції Alibaba ADS — 166.31 доларів, зросли на 10.2%, що є найбільшим підйомом з 29 серпня. Це відображає оптимізм щодо «змагання Китаю з США у новому AI-парадигмі», що є головним драйвером цього зростання.

Конкуренція технологічних гігантів у обчислювальній потужності

Генеральний директор Meta Марк Цукерберг оголосив про запуск стратегії «Meta Compute», яка передбачає будівництво десятків гігаватних обчислювальних інфраструктур у найближчі роки, з подальшим розширенням до сотень гігават. Це прямий відповідь на посилення конкуренції з OpenAI і Google AI — після слабкої реакції на модель Llama 4 Meta збільшує інвестиції у інфраструктуру. Компанія пообіцяла у 2025 році витратити 72 мільярди доларів на капітальні витрати.

Муді прогнозує, що інвестиції у дата-центри за наступні 5 років перевищать 3 трильйони доларів. Шість найбільших американських хмарних провайдерів (Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle, Meta, CoreWeave) цього року планують інвестиції у дата-центри понад 500 мільярдів доларів. Банківське фінансування відіграє важливу роль, але через масштаб інвестицій багато інституційних інвесторів також братимуть участь.

Тенденції у монетарній політиці та зміні цілей інфляції

Відомий хедж-фондовий стратег Акерман вважає, що повернення США до цілі 2% інфляції — нереалістичне, і ФРС відмовиться від цієї цілі, перейшовши до нової — 2.5-3%. Він ставиться скептично до подальшого зниження ставок, вважаючи, що штучний інтелект може підвищити продуктивність, але цього недостатньо для повернення ставок до історично низьких рівнів.

Крім того, Акерман пропонує США запровадити обов’язкову пенсійну систему за австралійським зразком, щоб роботодавці і працівники накопичували кошти у диверсифіковані інвестиції. Він вже порадив Трампу, і той «дуже подобається». Це відображає нове розуміння проблеми нерівності багатства — ринок цікавить, чи зможе кожен стати капіталістом.

Боротьба Трампа і Верховного суду за тарифні повноваження

Трамп у соцмережах попередив, що якщо Верховний суд ухвалить несприятливе рішення щодо тарифної політики, США можуть зазнати збитків на сотні мільярдів доларів, а компанії — витрат на уникнення тарифів, що сягнуть трильйонів — «це буде катастрофа, країна майже не зможе заплатити». Трамп заявив, що якщо суд ухвалить рішення, яке погіршить «національну безпеку і фінансову політику», «ми збанкрутуємо».

Цей крок відображає ще один аспект ефекту Вітта — політики створюють очікування через крайні заяви, намагаючись вплинути на судові рішення. Ринкова оцінка таких політичних ризиків ще недостатня, і це може стати джерелом майбутніх коливань.

Перспективи і ризики

Цього тижня офіційно розпочинається сезон квартальної звітності у США, перші результати оприлюднять JPMorgan та інші великі банки у вівторок. Від показників банківського чистого доходу залежатиме багато — у контексті політичної невизначеності. Також будуть оприлюднені важливі економічні дані: торговий баланс Японії за листопад, індекс споживчих цін у США за грудень, виступи представників ФРС, зокрема Муссалема, що посилить ефект Вітта.

За умов політичної невизначеності, геополітичних ризиків і змін у монетарних очікуваннях ринок переживає глибоку переоцінку активів. Зростання золота і криптовалют, ослаблення долара, відносна перевага технологічних акцій — все це свідчить про одне: інвестори використовують активи для вираження побоювань щодо майбутнього політичного середовища.