Глобальний сплеск постачання кави перевищує побоювання щодо посухи, тиснучи на ринкові ціни

Вибух експорту В’єтнаму та зростання виробництва в Бразилії створюють перешкоди

Ринок кави зазнає значних перешкод, оскільки зростаючі глобальні перспективи пропозиції затуляють увагу від погодних обмежень виробництва. За даними аналізу товарів Barchart, ф’ючерси на арабіку на березень (KCH26) сьогодні знизилися на 3,41%, тоді як ф’ючерси на робусту ICE на березень (RMH26) впали на 1,02%, що відображає ширший песимістичний настрій, викликаний очікуваннями достатньої пропозиції, а не негайною нестачею.

В’єтнам, провідний світовий виробник робусти, став ключовою точкою тиску на ціну. Експорт кави країни у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з минулим роком до 1,58 мільйонів метричних тонн, що свідчить про міцні виробничі потужності. У перспективі 2025/26 років очікується зростання виробництва робусти на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків — максимум за чотири роки, а В’єтнамська асоціація кави та какао прогнозує можливе зростання на 10%, якщо погодні умови залишаться сприятливими.

Відновлення виробництва арабіки в Бразилії попри попередню посуху

Хоча побоювання щодо опадів цього тижня послабилися після того, як центральна Бразилія отримала прогнозовані опади, базова картина пропозиції залишається бичачою для виробників. Агентство з прогнозування врожаїв Conab збільшило свою оцінку врожаю 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків у грудні, хоча прогнози USDA вказують на зниження на 3,1% до 63 мільйонів мішків у 2025/26. Це розбіжність відображає змінювані погодні умови та різниці у методології між прогнозистами.

Раніше посуха в Міняс-Жерайс — основному регіоні арабіки в Бразилії — тимчасово підняла ціни. За тиждень, що закінчився 2 січня, регіон отримав лише 47,9 мм опадів, що становить лише 67% історичних середніх значень. Однак ця короткострокова проблема пропозиції була подолана довгостроковими очікуваннями зростання виробництва.

Динаміка валюти та запасів ускладнює ситуацію

Зміцнення долара США, що досягло чотиритижневих максимумів, посилило тиск на ціни товарів. Крім того, хоча запаси арабіки, що відслідковуються ICE, знизилися до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків у листопаді, вони відновилися до 461 829 мішків до середини тижня, що свідчить про стабілізацію умов пропозиції.

Динаміка імпорту в США залишається обмеженою через попередні тарифи. Імпорт кави з Бразилії до США знизився на 52% у порівнянні з минулим роком у період з серпня по жовтень під час пікових тарифних періодів, склавши всього 983 970 мішків. Хоча тарифи були знижені, запаси кави в США залишаються обмеженими, що надає скромну підтримку цінам.

Глобальний прогноз: рекордні обсяги виробництва тиснуть на ринок

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт кави у поточному маркетинговому році знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків. Однак прогнози USDA малюють бичачу картину пропозиції: світове виробництво кави у 2025/26 очікується на рекордному рівні — 178,848 мільйонів мішків, що на 2% більше, ніж у попередньому році.

Цей рекорд включає різні регіональні тенденції — виробництво арабіки прогнозується знизитися на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Відновлення робусти, переважно через розширення В’єтнаму, значною мірою спричиняє тиск на ринок у бік зниження цін. Закінчувальні запаси на 2025/26 роки прогнозуються знизитися на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про те, що, незважаючи на рекордне виробництво, тиск на запаси залишається помірно підтримуючим.

Злиття імпульсу експорту В’єтнаму, відновлення виробництва в Бразилії та валютний тиск створюють складне цінове середовище для виробників кави, навіть попри збереження деяких структурних обмежень пропозиції.