Проблеми з поверненням тарифів Трампа згасають, оскільки Мінфін сигналізує про керовану стратегію виплат

Стурбованість потенційною турбулентністю на ринку, пов’язаною з поверненнями тарифів епохи Трампа, значною мірою вщухла цього тижня завдяки запевненням чиновників Міністерства фінансів США, які окреслили поетапний підхід до розподілу, що мінімізує порушення фінансового ринку.

Початкова тривога

Учасники ринку готувалися до волатильності раніше цього тижня, оскільки зросла увага до можливого втручання Верховного суду у питання тарифів. Сценарій був тривожним: якщо суд скасує тарифи адміністрації Трампа, уряд може зіткнутися з величезними зобов’язаннями щодо повернення коштів, що вимагатиме швидкого залучення ліквідності. Це раптове введення грошових коштів у систему створювало теоретичний ризик для кількох класів активів, особливо для криптовалютних ринків, які вже чутливі до макроекономічних змін і коливань ліквідності.

Обережна відповідь Мінфіну

Міністр фінансів США Скотт Бессент швидко заспокоїв інвесторів, підкресливши, що уряд має достатні фінансові ресурси для управління будь-яким сценарієм повернення тарифів без порушення ринку. Важливо, що Бессент наголосив, що повернення не відбудуться у вигляді одноразової, великої виплати. Замість цього, будь-які розподіли відбуватимуться поступово — протягом тижнів, місяців або навіть довше, що усуне сценарій шоку ліквідності, який налякав ринки.

Голова Мінфіну також натякнув на невизначеність щодо того, чи Верховний суд у кінцевому підсумку змінить свою позицію щодо тарифів, хоча підкреслив важливість планування на випадок непередбачених обставин. Його публічний виступ передавав впевненість у тому, що нормальна робота уряду та фінансова стабільність не будуть порушені.

Механізм повернення ускладнює ситуацію

Бессент додав, що сам процес розподілу повернень може мати процедурні ускладнення. Рішення суду можуть накласти конкретні умови, що впливають на рух капіталу через економіку. Крім того, він поставив під сумнів, чи компанії, які спочатку несли витрати на тарифи, фактично передадуть повернення кінцевим споживачам, вказуючи на великі роздрібні мережі як потенційні точки тертя. Ця структурна складність випадково виступає природним гальмом швидких виплат, що робить раптову турбулентність ринку ще менш ймовірною.

Зміна настроїв на ринку

Траєкторія до спокійнішого стану посилилася, коли Верховний суд оголосив про продовження термінів розгляду питання тарифів у окремому рішенні. Це відтермінування зменшило ризик короткострокового виконання і допомогло відновити рівновагу в настроях інвесторів. Аналітики, які раніше попереджали про можливі негативні наслідки для сектору криптовалют, визнали, що тиск значно послабшав.

Міцний грошовий резерв підсилює стабільність

Бессент підкреслив ще один фактор стабілізації: міцний баланс Мінфіну. Грошові резерви уряду коливаються біля $774 мільярдів і, за прогнозами, зростуть до $850 мільярдів до кінця березня 2026 року. Цей значний буфер усуває необхідність у надзвичайних позиках або прискореному випуску облігацій для фінансування повернень, що додатково зменшує системний тиск.

Для учасників криптовалютного ринку, які врахували ризики повернення тарифів у свої торгові рішення, поєднання обережних графіків виплат, процедурних затримок і резервів Мінфіну значно зменшило сценарій крайніх ризиків, що привертав увагу у попередні дні. Короткострокові умови здаються більш стабільними, а системні проблеми відступили на задній план у розрахунках інвесторів.