Геополітичична криза Ірану змінює світові енергетичні ринки: ось що потрібно знати трейдерам

Коли побоювання щодо пропозиції переважають над сигналами сильного попиту

Ринки нафти цього тижня подають змішані сигнали: сирі та перероблені продукти різко зростають — проте основна історія розкриває поглиблення напруженості між побоюваннями щодо пропозиції та економічним оптимізмом. Контракти на WTI за лютий зросли на 3.10%, а бензин RBOB піднявся на 2.00%, обидва досягли одноденних максимумів за місяць, оскільки трейдери переоцінюють глобальну енергетичну динаміку.

Найпростіший каталізатор — це ескалація напруженості в Ірані, який постачає понад 3 мільйони барелів на добу на світові ринки. Урядові репресії проти протестувальників і високопрофільні попередження з боку керівництва США посилили побоювання щодо порушень у постачанні. Але за цим стоїть не лише геополітична драма.

Економічні сприятливі фактори: дані США підживлюють енергетичний оптимізм

Одночасно, сильніші за очікування сигнали економіки США підтримують перспективи попиту на сирі. Безробіття у грудні знизилося до 4.4% — перевищивши прогнози — тоді як індекс споживчої довіри за січень піднявся до 54.0, що свідчить про здоровіший рівень споживчих витрат домогосподарств. Ці показники зазвичай корелюють із зростанням енергоспоживання, забезпечуючи фундаментальну підтримку цінам.

Розрив між ціною сирої нафти і продуктами також досяг тритижневого максимуму, стимулюючи переробників збільшити споживання сирої та розширити виробництво бензину і дистилятів. Тим часом, щорічне ребалансування товарних індексів очікує спрямувати новий капітал у нафтові ф’ючерси. Citigroup прогнозує близько 2.2 мільярдів доларів інвестицій у індексні потоки до BCOM і S&P GSCI протягом наступного тижня.

Варто зазначити, що цей ріст цін відбувається попри те, що індекс долара США досяг чотиритижневого максимуму — зазвичай це чинник, що чинить тиск на товарні активи, номіновані у доларах.

Слон у кімнаті: структурний надлишок пропозиції

Однак довгострокова картина ускладнює бичачий наратив. Саудівська Аравія вже третій місяць поспіль знижує ціну на арабську легку нафту для поставок у лютому, що є сигналом побоювань щодо попиту. Morgan Stanley значно знизив свої прогнози щодо цін на сирі: у Q1 ціна зменшена до $57.50 за барель (з порівнянням із $60), а оцінки на Q2 знижені до $55 за барель (також із $60). Банк пояснює це прогнозованим глобальним надлишком, який може досягти піку наприкінці року.

Міжнародне енергетичне агентство (IEA) малює ще більш похмурий образ, прогнозуючи рекордний глобальний надлишок у 4 мільйони барелів на добу у 2026 році. На 2025 рік IEA прогнозує, що надлишок зросте до 3.815 мільйонів барелів на добу — значно вище за попередні оцінки. Сам OPEC у своїй останній редакції визнав цю реальність, тепер очікуючи надлишок у Q3 у 500 000 барелів на добу, порівняно з раніше прогнозованим дефіцитом у 400 000 барелів.

Огляд виробництва та запасів

Поточні дані демонструють напруженість між дефіцитом і надлишком. Станом на 2 січня запаси сирої нафти на стаціонарних танкерах зменшилися на 3.4% порівняно з попереднім тижнем і становили 119.35 мільйонів барелів, що свідчить про зменшення плаваючих запасів. Запаси сирої нафти у США на 4.1% нижчі за середньорічний п’ятирічний сезонний рівень, що вказує на внутрішню напруженість — але запаси бензину перевищують середньорічний рівень на 1.6%, що свідчить про достатність перероблених продуктів.

Виробництво сирої нафти у США зменшилося незначно — на 0.1% за тиждень, що закінчився 2 січня, і становило 13.811 мільйонів барелів на добу, майже досягши рекорду листопада. Однак дані Baker Hughes показують, що активні нафтові бурові установки у США зросли на три і становлять 412, піднявшись з 4.25-річного мінімуму, досягнутого кілька тижнів тому. Цей скромний відновлювальний рух відображає драматичне зниження кількості бурових установок з пікових 627 у грудні 2022 року.

Резерви Китаю та позиція OPEC

Динаміка попиту в Китаї суттєво відрізняється від західних побоювань. За даними Kpler, імпорт сирої нафти у Китаї у грудні зріс на 10% порівняно з попереднім місяцем і досяг рекордних 12.2 мільйонів барелів на добу, оскільки країна поповнює стратегічні запаси — важливий покупець у умовах затягування ринку.

OPEC+ заявив про свою позицію утримання до Q1 2026 року, зберігаючи паузу щодо збільшення виробництва, незважаючи на зростання видобутку на 137 000 барелів на добу у грудні. Загальне виробництво сирої нафти у країнах OPEC у грудні зросло на 40 000 барелів до 29.03 мільйонів барелів на добу, тоді як картель поступово відновлює скорочення у 2.2 мільйонів барелів на добу, запроваджене на початку 2024 року — хоча 1.2 мільйона барелів на добу залишаються офлайн.

Геополітичні фактори: Україна і Росія

Крім Ірану, військові дії в Україні продовжують чинити тиск на світові поставки. БПЛА та ракетні удари за останні чотири місяці уразили щонайменше 28 російських НПЗ, обмежуючи експортні можливості. З кінця листопада Україна активізувала атаки на російські танкери, пошкоджено щонайменше шість суден у Балтійському морі. Нові санкції США та ЄС щодо російської нафтової інфраструктури та танкерів ускладнили експорт.

EIA підвищила свій прогноз виробництва сирої нафти у США у 2025 році до 13.59 мільйонів барелів на добу, що свідчить про впевненість у стійкості внутрішніх поставок.

Висновок: короткострокові спайки і довгостроковий скептицизм

Сьогоднішній ріст відображає реальні побоювання щодо пропозиції, що походять з Ірану та України — законні чинники волатильності цін. Однак фон у вигляді прогнозованих багатомільйонних надлишків у добу, разом із зниженнями цін від провідних виробників і зменшенням цільових цін аналітиків, свідчить, що ця тижнева ейфорія може бути тимчасовою. Трейдери орієнтуються на ринок, де геополітична драма конкурує з реальністю структурного надлишку пропозиції.