Зростання цін на нафту, викликане геополітичним конфліктом і високим попитом

Перебої на паливному ринку: коли геополітика зустрічається з економікою

Динамічне зростання цін на паливо на ф’ючерсних ринках відображає напруженість між дестабілізованим пропозицією та зростаючим попитом. Лютневі контракти на нафту WTI сьогодні зросли на 3,10%, тоді як котирування бензину RBOB піднялися на 2,00%. Обидва ресурси досягли найвищих рівнів за місяць, що свідчить про посилення оптимізму покупців. Хоча індекс долара США досяг найвищого рівня за чотири тижні, сила попиту виявилася сильнішою за тиск, спричинений зміцненням валюти.

Геополітичні питання як головний двигун зростання цін на нафту

Ескалація неспокою в Ірані, одному з ключових виробників, що входить до ОПЕК, є головним чинником, що сприяє поточному зростанню. Іран виробляє понад 3 мільйони барелів на добу, і будь-яке порушення в його системі розподілу потенційно вплине на світові потоки ресурсу. Урядові заяви про суворі санкції проти протестувальників та різкі слова з боку адміністрації США щодо іранських лідерів поглиблюють побоювання ринку щодо можливих перебоїв у постачаннях.

Крім того, українські операції, спрямовані проти російської нафтопереробної інфраструктури, значно звузили експортні можливості Росії. За останні чотири місяці було проведено щонайменше 28 атак дронів і ракет на об’єкти нафтопереробки, а щонайменше шість російських танкерів були уражені у Балтійському морі з кінця листопада. Нові санкції, запроваджені США та ЄС, додатково обмежують можливості експорту.

Економічні дані США підтримують перспективи попиту на енергію

Економічний імпульс із Північної Америки є другим стовпом підтримки котирувань. Рівень безробіття у грудні знизився до 4,4%, перевищивши прогнози аналітиків, що свідчить про збереження сили на ринку праці. Одночасно індекс настроїв споживачів університету Мічигану на січень підвищився до 54,0, значно перевищуючи очікування. Такі показники історично пов’язані зі зростанням попиту на паливо та дизельне паливо.

Рафінерний сектор реагує позитивно на більш привабливі спреди crack, які досягли тритижневого максимуму. Це заохочує нафтопереробні заводи до активізації закупівель сирої нафти та збільшення виробництва продуктів переробки. Citigroup оцінює, що щорічне ребалансування основних товарних індексів, зокрема BCOM і S&P GSCI, приверне у найближчі дні близько 2,2 мільярда доларів до ринку ф’ючерсів на нафту.

Азійський попит залишається резервуаром поглинання

Китай демонструє незгасну готовність до сировини. Грудневий імпорт нафти до країни, за даними, досяг 12,2 мільйона барелів на добу — зростання на 10% порівняно з попереднім місяцем — супроводжувався поповненням стратегічних резервів країни. Це поглинання є важливою підтримкою цін на нафту на ринку, особливо в умовах, коли виробництво ОПЕК стикається з роздратуваннями.

Тиск з іншого боку: прогнози надлишку та тактика ОПЕК

Однак існує й низка чинників, що стримують зростання котирувань. Саудівська Аравія третій раз поспіль знизила ціну на свою нафту Arab Light для лютневих поставок, сигналізуючи про побоювання щодо зниження попиту на енергію. Morgan Stanley скоригував прогноз, вказуючи на можливий значний світовий надлишок нафти, який може досягти піку наприкінці року. Банк переніс прогноз для Q1 до 57,50 USD за барель( раніше 60 USD), а для Q2 до 55 USD за барель( також з попередньою оцінкою 60 USD).

ОПЕК+ послідовно підтримує режим утримання від збільшення видобутку до першого кварталу 2026 року. Після збільшення видобутку всього на 137 000 барелів на добу у грудні, картель утримується від подальших підвищень, прогнозуючи майбутній світовий надлишок. Одночасно організація поступово відновлює скорочення обсягом 2,2 мільйона барелів на добу, з яких 1,2 мільйона барелів на добу ще очікує на відновлення.

Відокремлені образи з еталонних ринків

Державні запаси нафти станом на 2 січня залишилися на 4,1% нижче за п’ятирічну середню сезонну, тоді як запаси бензину перевищили цю середню на 1,6%, а запаси дистилятів знизилися на 3,1% нижче норми. Виробництво нафти у США зменшилося на 0,1% до 13,811 мільйона барелів на добу за тиждень, що закінчився 2 січня. Baker Hughes показав зростання кількості активних свердловин на 3 до 412, що є відбиттям з 4,25-річного мінімуму, хоча й залишається далеко від п’ятирічного максимуму 627 з грудня 2022 року.

Міжнародна енергетична агенція прогнозує історичний надлишок у 4 мільйони барелів на добу у 2026 році, тоді як ОПЕК у останньому оновленні очікує надлишок у 500 000 барелів на добу у III кварталі, проти попереднього прогнозу дефіциту у 400 000 барелів на добу. EIA підвищила оцінки виробництва нафти у США на 2025 рік до 13,59 мільйона барелів на добу.

Підсумок: боротьба між підтримкою та тиском

Поточна динаміка ринку нафти ілюструє фундаментальну напруженість між зменшенням пропозиції та потенційним зростанням попиту. Хоча геополітичні загрози та сильні економічні фундаментали підтримують ціни на нафту, прогнози щодо майбутніх надлишків і консервативний підхід картелю ОПЕК+ свідчать про можливе обмеження зростання. Для спостерігачів ринку найближчі тижні можуть стати ключовими у визначенні, чи збережуться поточні рівні цін на нафту, чи поступляться тиску прогнозованого надлишку у першій половині року.