Глобальні ринки кави під тиском через послаблення прогнозу погоди в Бразилії та зниження попиту на сировину

Ф’ючерси на арабіку стикаються з перешкодами з кількох фронтів

Ф’ючерси на арабіку (KCH26) за березень знизилися на 3,41% у останній торгівлі, тоді як контракти на робусту (RMH26) знизилися на 1,02%. Продажі відображають конвергенцію кількох медвежих факторів: дощі, що йдуть по центральних регіонах Бразилії, зменшують побоювання щодо посухи, які раніше підтримували ціни, тоді як пік долара США за чотири тижні додає вниз імпульс до оцінки товарів.

Очікування щодо пропозиції перевищують короткостроковий оптимізм

Короткострокова слабкість цін приховує глибші структурні зміни у глобальній доступності кави. Агентство Conab Бразилії переглянуло свій прогноз врожаю 2025 року вгору на 2,4%, прогнозуючи 56,54 мільйонів мішків проти попередньої вересневої оцінки у 55,20 мільйонів мішків. Одночасно В’єтнам — відповідальний за більшу частину світового виробництва робусти — готується до значного розширення виробництва. Експорт кави з В’єтнаму зріс на 17,5% у порівнянні з минулим роком до 1,58 мільйонів метричних тонн, а прогнози вказують, що виробництво 2025/26 може досягти 30,8 мільйонів мішків (1,76 мільйонів метричних тонн), що потенційно на 10% більше за попередній сезон за умови сприятливої погоди.

Динаміка запасів тимчасово підтримує ринок

Запаси на складах ICE демонструють змішану картину. Запаси арабіки знизилися до найнижчого рівня за 1,75 року — 398 645 мішків у листопаді, хоча з того часу вони відновилися до 461 829 мішків до середини тижня. Запаси робусти також досягли однорічних мінімумів у грудні, перш ніж відновитися до п’ятижневих максимумів. Ці скромні відновлення запасів стримують темпи зниження цін, але не мають достатньої величини, щоб змінити загальну медвежу тенденцію.

Тарифи змінюють імпортні схеми США

Покупці кави у США значно зменшили закупівлі бразильської кави під час тарифного періоду (серпень-жовтень), імпорт знизився на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків. Хоча ставки тарифів згодом знизилися, запаси в США залишаються обмеженими, що обмежує короткострокову підтримку попиту на ф’ючерси арабіки.

Загальна картина: рекордне виробництво попереду

Міністерство сільського господарства США (FAS) прогнозує рекордне світове виробництво кави у 2025/26 на рівні 178,848 мільйонів мішків, що на 2% більше в річному вимірі. Це приховує різноманітні тенденції: виробництво арабіки прогнозується знизитися на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Виробництво у Бразилії очікується зменшитися на 3,1% до 63 мільйонів мішків, але оцінка В’єтнаму зростання на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків компенсує цю скорочення. Очікувані кінцеві запаси на 2025/26 зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків, що свідчить про посилення умов, незважаючи на рекордне виробництво.