Економічні дані США виходять на передній план, оскільки настрої щодо долара відходять від геополітичних ризиків

Трейдери швидко виходять із позицій, зосереджених на головних новинах, при цьому волатильність, пов’язана з Венесуелою, значною мірою поглинута, а товарні ринки, акції та валютні пари повертаються до своїх перед 4 січня рівнів. Переключення уваги на жорсткі економічні індикатори свідчить про те, що короткостроковий наратив щодо долара США може більше залежати від несподіванок на ринку праці, ніж від зовнішніх шоків, зазначає команда стратегів з FX ING.

Сезонна сила долара маскує внутрішню невизначеність даних

«Випадок Венесуели суттєво розвіяний у всіх класах активів. Ціни на нафту знизилися, але залишаються близькими до діапазону першого тижня, індекси акцій зберігають імпульс, а валютні трейдери покинули геополітичну торгівлю», — зазначив Франческо Песоле, головний аналітик з FX в ING. «Сила долара вчора швидше за все була викликана типовими потоками ребалансування портфеля на початку року та помірними рухами у кривій свопів USD, ніж будь-якою ескалацією геополітичних конфліктів.»

Аналітик додав, що якщо Вашингтон не вдасться до додаткових конфронтаційних політичних кроків, короткострокове визначення цін, ймовірно, буде орієнтуватися на макроекономічні релізи. «Дані по послугах ISM сьогодні очікують помірного зниження, але справжніми драйверами, ймовірно, стануть дані по зайнятості ADP та вакансії JOLTS. З урахуванням 6200 у останніх даних JOLTS, залишається постійний надлишок попиту на працю — фактор, який історично тисне на зростання USD.»

Асиметричні ризики зниження для долара, закладені у даних по роботі

Виявилася яскрава закономірність у останніх релізах ADP: очікування консенсусу в приблизно 70% випадків недооцінювали фактичні дані, але пропуски стали частішими. Враховуючи ширше медвежаче налаштування ING щодо динаміки зайнятості в США, команда вважає, що майбутні показники роботи будуть схильні розчаровувати ринок долара.

«Наш базовий сценарій залишається нейтральним або помірно конструктивним щодо USD у короткостроковій перспективі. Однак асиметричні ризики явно спрямовані вниз, якщо дані по роботі виявляться м’якшими за очікування. Такий сценарій посилить очікування ринку щодо подальшого зменшення політики ФРС, тиснучи на валюту вниз», — підсумував Песоле. Учасники ринку готуються до потенційних коливань волатильності, оскільки економічний календар тижня розгортається, і дані по зайнятості, ймовірно, визначатимуть напрямок руху.