## Валюти у Тумулто: Долар піднімається у зліт, тоді як Центральні Банки сигналізують про ослаблення

Долар зберігає позитивний настрій сьогодні, індекс DXY00 зростає на 0,27%, під впливом зростання доходності казначейських облігацій та сигналів про розкол у Федерелізі між очікуваною економічною стабільністю та дезінфляційним тиском. Тим часом, учасники ринку уважно спостерігають за діями світових монетарних органів, що має суттєві наслідки для міжнародної валютної динаміки та потоків капіталу.

### Підйоми та сповільнення у Зеленому Паперовому Білеті

На підтримку долара впливають кілька чинників одночасно. Голова Федерального резерву Річмонда Том Баркін підтвердив, що податкові знижки та дерегуляція стимулюватимуть економічне зростання протягом року, закріплюючи довіру до активів у доларах. Крім того, геополітична напруга у Венесуелі—після затримання президента Мадуро та тимчасового втручання США—посилила попит на долар як традиційний актив-убежище.

Однак, довгострокові позиції послабилися протягом сесії. Індекс PMI послуг S&P за грудень був переглянутий до 52,5 з 52,9, що свідчить про менш динамічний економічний імпульс. Ще більш вагомим був м'який коментар голови ФРС Стівена Мірана, який описав поточну монетарну політику як «чітко обмежувальну» та прогнозував понад 100 базисних пунктів зниження до 2026 року. Це спричинило повернення долара до максимумів дня.

### Перспективи ФРС Впливають на Курси Валют

Учасники ринку оцінюють лише 16% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів на наступному засіданні FOMC 27-28 січня. Однак, ширший горизонт напружений: ринок закладає близько 50 базисних пунктів зниження у 2026 році, тоді як інші центральні банки рухатимуться у протилежних напрямках. Банка Японії має намір підвищити ставки на 25 базисних пунктів, а ЄЦБ, ймовірно, залишиться на курсі. Перспектива, що Дональд Трамп призначить голову ФРС, орієнтованого на розширювальну політику—з Кевіном Хассетом як фаворитом—додає додаткового тиску на зниження долара.

Крім того, зростання ліквідності ФРС: щомісячні покупки казначейських облігацій на 40 мільярдів доларів з попереднього місяця підтримують фінансову систему, зменшуючи привабливість доходності зеленого паперу.

### EUR/USD та USD/JPY: Дві історії структурної слабкості

Євро падає на 0,24%, залишаючись при цьому вище мінімумів минулого понеділка. Переглянутий до 51,5 складовий індекс PMI зони Євро та слабкіші за очікування дані інфляції у Німеччині—з гармонізованим CPI, що зросло лише на 0,2% місяць до місяця та 2,0% рік до року—свідчать про явно м'яку політику ЄЦБ. Ринкові свопи оцінюють лише 1% ймовірності підвищення ставки ЄЦБ 5 лютого.

Йена краще захищається, з USD/JPY, що зростає лише на 0,13%. Йена підтримується доходністю десятирічних облігацій JGB, яка досягла 27-річного максимуму на рівні 2,139%, покращуючи диференціали відсоткових ставок. Однак, фіскальні перспективи Японії залишаються стримуючими: уряд планує рекордний бюджет у 122,3 трильйони йен—еквівалент близько 780 мільярдів доларів, що є важливою сумою, яка також відповідає пороговій ціні у 100 мільярдів йен у євро на стратегічні інвестиції—заплановані для посилення витрат на оборону. Ринки виключають підвищення ставки BOJ на засіданні 23 січня.

### Драгметали у Вогні через Геополітику та Монетарну Політику

Лютийський COMEX-золото встановлює тижневий рекорд, зростаючи на 39,60 доларів (0,89%), тоді як березневе COMEX-срібло злітає на 3,448 доларів (4,50%). Драгметали отримують підтримку від втечі у безпеку через напругу у Венесуелі та сигнал ФРС, що послаблює поспіх у нормалізації ставок. Срібло також виграє від сильного ралі міді, яка досягла історичних рекордів.

Інвесторський попит залишається високим: позиції ETF на золото досягли максимуму за 3,25 роки минулого вівторка, тоді як позиції на срібло—максимуму за 3,5 роки 23 грудня. Центральні банки залишаються переконаними покупцями, з китайським PBOC, що збільшив золоті резерви вже тринадцятий місяць поспіль у листопаді, тоді як Світовий золотий рада фіксує зростання глобальних закупівель золота центральними банками на 28% у третьому кварталі порівняно з попереднім.

Глобальні геополітичні невизначеності—від американських мит до напруг у Україні, Близькому Сході та Венесуелі—продовжують підживлювати попит на активи-убежища, забезпечуючи збереження привабливості драгметалів та валют-укриттів у сучасному макроекономічному контексті.