## Обмежені запаси підштовхують ринок кави вгору на тлі побоювань щодо виробництва

### Ф'ючерси на робусту та арабіку обидва демонструють зростання

Ринки кави зазнають тиску зростання через посилення обмежень у глобальних ланцюгах постачання. Як ф'ючерси на арабіку, так і на робусту зафіксували зростання: контракти на арабіку на березень піднялися на 0,17%, а ф'ючерси на робусту на березень — на 0,48%. Арабіка досягла найвищого рівня за чотири тижні, що відображає постійні побоювання щодо постачання, які й далі підтримують рівень цін у секторі.

Негайний тиск спричинений значним зниженням запасів на складах під контролем. Запаси арабіки на сховищах ICE знизилися до найнижчого рівня за 1,75 року — 398 645 мішків у середині листопада, тоді як запаси робусти сягнули найнижчого рівня за рік — 4 012 лотів на початку грудня. Хоча обидва показники згодом трохи відновилися — арабіка піднялася до 461 829 мішків, а робуста — до 4 278 лотів, — недавні мінімуми підкреслюють обмеженість доступних запасів.

### Погодні збої в Бразилії посилюють цінову підтримку

Найбільший у світі постачальник арабіки стикається з погодними негараздами, що посилюють напруженість на ринку. Регіон Мінейраш у Бразилії, який домінує у світовому виробництві арабіки, отримав лише 47,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня — приблизно на 33% менше за історичну норму. Ця посуха співпадає з посиленням бразильського реалу, який нещодавно досяг одноденного максимуму щодо долара США, що робить бразильський експорт кави менш конкурентоспроможним на міжнародних ринках.

### Прогнози виробництва створюють змішану картину для 2025/26

Поглядаючи вперед, перспектива залишається складною. Бразильське агентство з прогнозування врожаїв Conab у грудні підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4%, тепер прогнозуючи 56,54 мільйонів мішків порівняно з попереднім вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Однак, Служба закордонних сільськогосподарських ресурсів USDA (FAS) прогнозує зниження виробництва Бразилії на 3,1% до 63 мільйонів мішків у 2025/26, що зменшує оптимізм щодо постачань із Південної Америки.

З іншого боку, В'єтнам — провідний виробник робусти у світі — значно збільшує обсяги виробництва. Експорт кави з В'єтнаму у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з попереднім роком і склав 1,58 мільйона метричних тонн. Прогнози виробництва на сезон 2025/26 у В'єтнамі передбачають зростання на 6% до 1,76 мільйона метричних тонн (29,4 мільйона мішків), що може стати найвищим показником за чотири роки. За сприятливих погодних умов виробництво може зрости аж на 10% порівняно з попереднім роком врожаю.

### Глобальна траєкторія постачання та наслідки для ринку

На світовому рівні Міжнародна організація кави (ICO) повідомила, що експорт кави у поточному маркетинговому році знизився на 0,3% у порівнянні з попереднім роком і склав 138,658 мільйонів мішків. ФАС прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 досягне 178,848 мільйонів мішків, що на 2% більше. Однак цей ріст приховує різні тенденції: виробництво арабіки прогнозується зменшитися на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти очікує на зростання на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків.

Одним із ключових обмежень є очікуване зниження кінцевих запасів у 2025/26 році на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків порівняно з рівнем 21,307 мільйонів мішків у 2024/25. Це скорочення запасів, у поєднанні з тривалими наслідками попередніх тарифних обмежень — імпорт кави з Бразилії до США знизився на 52% між серпнем і жовтнем, коли тарифи були підвищені — продовжує обмежувати доступність постачань і підтримувати рівень цін у ф'ючерсах на арабіку та робусту.