## Геополітична ескалація та економічні очікування штовхають нафту вгору

Березневі ф'ючерси WTI показали сьогодні суттєвий стрибок на 3,10%, а контракти RBOB gasoline підскочили на 2,00%. Обидва активи завершили місяць на найвищих позиціях, проте позаду цієї движущої сили стоїть набагато більше, ніж звичайне коливання котирувань.

### Чому ціна за барель нафти росте: поєднання геополітичних та макроекономічних факторів

Турбулентність в Іраніі — одному з найбільших постачальників OPEC, що видобуває понад 3 мільйони барелів щодня — безпосередньо впливає на котирування енергоносіїв. Загострення протестів та суворі попередження від влади та американського лідера створюють невизначеність щодо можливих перебоїв експорту. Будь-яка серйозна дестабілізація може порушити баланс глобального пропозиції.

Одночасно з геополітичною напругою позитивні американські макро-дані активно підтримують попит на енергоносії. Рівень безробіття у грудні впав до 4,4%, перевершивши аналітичні очікування, а індекс споживчих настроїв Мічиганського університету за січень сягнув 54,0 пункти. Ці показники сигналізують про стійкість економіки та потенціал збільшення енергоспоживання.

Додатковий імпульс дають геометричні процеси на ринку. Нафтовий crack spread досяг тритижневого максимуму, стимулюючи переробники збільшувати закупівлі сировини. Щорічне переважування портфелів у основних індексах сировинних товарів (BCOM та S&P GSCI), за прогнозами Citigroup, залучить близько 2,2 мільярда доларів у контракти на вирівнювання виробництва бензину та дистилятів протягом тижня.

### Ринкові сили, що утримують цінові стрибки

На противагу бичачим тенденціям, Саудівська Аравія, намагаючись утримати конкурентну позицію, третій місяць поспіль знижує ціни на Arab Light для лютневих поставок. Це сигнал занепокоєння щодо послаблення глобального попиту.

Morgan Stanley переглянув прогнози, припускаючи, що світові ринки можуть зіткнутися з суттєвим надлишком. Банк знизив цінові орієнтири: перший квартал нижче за 57,50 доларів за барель (раніше 60), другий — нижче за 55 доларів (також із 60). IEA попереджає про рекордний надлишок у 4 мільйони барелів щодня вже у 2026 році.

### Дані на місцях підтверджують складність ситуації

Стратегічні резерви США та видобуток розповідають свою історію. Запаси сирої нафти в США на рівні майже на 4,1% нижче п'ятирічного сезонного середнього, але запаси бензину на 1,6% вище норми. Видобуток США за останній тиждень скотився на мізерні 0,1% до 13,811 мільйона барелів щодня, залишаючись біля рекордних максимумів.

Активність буріння, однак, сигналізує про потенціал. Baker Hughes зафіксував зростання на три нафтові вишки до 412 установок — невелика, але помітна відновлення після чотирирічного мінімуму, коли число бурів впало з п'ятирічного максимуму у 627 (грудень 2022 року).

Імпорт Китаєм в грудні вибухнув на 10%, досягнувши рекордних 12,2 мільйона барелів щодня, оскільки країна активно поповнює стратегічні запаси — це підживлює глобальний попит, незважаючи на прогнози надлишку.

### Позиція OPEC+ та глобальні перестановки

OPEC+ утримується від подальшого збільшення видобутку до першого кварталу 2026 року, незважаючи на збільшення на 137 тисяч барелів у грудні. Виробництво картелю взялось до 29,03 мільйона барелів щодня, але група поступово відновлює свої скорочення 2024 року — залишилось ще 1,2 мільйона барелів для нівелювання.

Санкції та військові дії значно переформатували географію пропозиції. Українські атаки дронами на щонайменше 28 російських нафтопереробних заводів за чотири місяці та на танкери у Балтійському морі створили черговий дефіцит. Нові американські та європейські санкції на російську нафтову інфраструктуру посилили ці обмеження. OPEC передбачає надлишок у 500 тисяч барелів на третій квартал (раніше очікував дефіцит у 400 тисяч).

Запаси нафти на стаціонарних танкерах, за Vortexa, знизилися на 3,4% за тиждень до 119,35 мільйона барелів — ще один сигнал складного балансу.

EIA підвищила оцінку американського видобутку на 2025 рік до 13,59 мільйона барелів щодня, закладаючи потенціал для стабілізації цін на помірніших рівнях.