Останні дослідження Європейського центрального банку виявили щось вражаюче — внутрішні торговельні бар'єри всередині ЄС фактично створюють більше економічного опору, ніж рівень тарифів, які раніше пропонував президент США Трамп проти блоку. Це відкриття підкреслює, наскільки фрагментованим насправді є єдиний ринок Європи, і яка важка боротьба чекає на будь-які реформи.

Що це означає? Витрати на тертя, закладені у міжєвропейську торгівлю, вже закладають неефективність у регіональну економіку. Коли політична невизначеність зустрічається з структурними торговельними бар'єрами, це поширюється на ринки активів і настрої інвесторів. Для тих, хто слідкує за макро-трендами та їхніми наслідками для ризикових активів, ці дані ЄЦБ вказують на глибші структурні виклики, які формуватимуть траєкторії економічного зростання — і потенційно волатильність — у найближчі квартали.