Ралі арабічної кави посилюється на тлі обмеженості пропозиції та коливань валюти

Коли пропозиція зустрічається з погодою: ідеальний шторм для цін на арабіку

Глобальні ринки арабікової кави переживають значний підйом, оскільки кілька тисків з боку пропозиції поєднуються з несприятливими валютними динаміками. Контракт на арабіку (KCH26) на березень виріс на 3,7%, додавши 13,30 пунктів до своєї вартості, тоді як контракт на робусту (RMH26) на березень піднявся на 1,61%, збільшившись на 63 пункти. Що спричиняє цей ралі? Відповідь криється у поєднанні погодних стресів у провідному виробнику арабіки у світі та змінюваних умов іноземної валюти, які переосмислюють поведінку трейдерів.

Негайним каталізатором цін є посушливіші за норму умови у критичних регіонах вирощування кави в Бразилії. У Мінясі-Герайс — серці вирощування арабіки — опади за тиждень, що закінчився 2 січня, склали всього 47,9 мм, що становить лише 67% від історичного середнього рівня. Цей погодний дефіцит загрожує якістю врожаю та перспективами врожайності, підвищуючи ціни до найвищого рівня за чотири тижні. Одночасно, сильніша бразильська реала, яка нещодавно досягла однорічного максимуму щодо долара США, створює природний стримуючий фактор для бразильських експортерів. Коли їхня валюта зростає в ціні, продаж кави за фіксованими доларовими цінами стає менш привабливим, що випадково звужує доступний обсяг пропозиції на світових ринках.

Фактор В’єтнаму та динаміка запасів

Поки ціни на арабіку зростають, ринки робусти розповідають іншу історію через значну виробничу потужність В’єтнаму. В’єтнам, провідний світовий постачальник робусти, повідомив про 17,5% річного зростання експорту кави у 2025 році, досягши 1,58 мільйона метричних тонн. Це зростання пропозиції робусти обмежує цінові прибутки для кави нижчої якості, незважаючи на широку підтримку ринку.

Цікаво, що рівень запасів демонструє нюансовану картину. Запаси арабіки, що відслідковуються ICE, знизилися до найнижчого за 1,75 року рівня — 398 645 мішків станом на 20 листопада, хоча частково відновилися до 456 477 мішків наприкінці грудня. Запаси робусти також досягли однорічного мінімуму — 4 012 лотів 10 грудня, перед тим як піднятися до 4 278 лотів наприкінці місяця. Ці коливання підкреслюють, наскільки тонкими є запаси, що посилює цінову волатильність — будь-яке порушення виробництва може спричинити подальше зростання цін.

Наслідки тарифів та обмеження імпорту США

Покупці з США залишаються важливим фактором у рівнянні ринку кави. З серпня по жовтень, коли діяли високі тарифи на бразильську каву, імпорт США з Бразилії впав на 52% порівняно з минулим роком, до всього 983 970 мішків. Хоча ці тарифи згодом були знижені, шкода для потоків імпорту залишається, що тримає запаси кави в США на низькому рівні та підтримує ціни у всьому світі.

Прогнози виробництва: уповільнення в Бразилії, прискорення у В’єтнамі

Прогноз врожаю в Бразилії трохи підвищився. Агентство Conab, що займається прогнозуванням врожаю, у грудні підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4%, до 56,54 мільйонів мішків у порівнянні з попередньою оцінкою у 55,20 мільйонів мішків. Однак це свідчить про сповільнення від історичних темпів зростання, що зумовлено старінням дерев та погодними тисками.

Тим часом, ситуація у В’єтнамі рухається у протилежному напрямку. Виробництво кави у 2025/26 роках прогнозується зростанням на 6% у порівнянні з попереднім роком, до 1,76 мільйона метричних тонн або 29,4 мільйонів мішків — найвищого рівня за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму припустила, що врожай може потенційно перевищити попередній сезон на 10%, якщо погодні умови залишаться сприятливими, що дозволить країні ще більше захопити світовий ринок.

Глобальна картина пропозиції: дефіцити попереду?

Коли дивитись на глобальні тенденції, Міжнародна організація кави повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень через вересень) знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком, до 138,658 мільйонів мішків. Це скорочення, хоча й незначне, сигналізує про звуження пропозиції у ланцюжку поставок.

Державна служба сільського господарства США (FAS) у своєму звіті від 18 грудня дала більш оптимістичний прогноз виробництва у світі на 2025/26 роки — 178,848 мільйонів мішків, що є рекордом і на 2% більше в порівнянні з попереднім роком. Однак важливо враховувати складові: виробництво арабіки очікується зменшиться на 4,7%, до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9%, до 83,333 мільйонів мішків. FAS також прогнозує, що виробництво у Бразилії скоротиться на 3,1%, до 63 мільйонів мішків, а постачання у В’єтнамі зросте на 6,2%, до 30,8 мільйонів мішків — найвищого рівня за чотири роки.

Ключовою цифрою є кінцеві запаси. Глобальні запаси кави на 2025/26 роки прогнозуються зменшитися на 5,4%, до 20,148 мільйонів мішків у порівнянні з 21,307 мільйонами мішків минулого року. Це виснаження запасів, у поєднанні зі зменшенням виробництва арабіки та концентрацією виробництва у певних регіонах, створює передумови для тривалої підтримки цін на арабіку у найближчі квартали.