Робуста кава відновлюється, оскільки зростання арабіки сигналізує про зміну ринкової динаміки

Цінова дія відображає обмеженість пропозиції та валютний тиск

Ф’ючерсні ринки на каву демонструють різну динаміку по різних сортах. Контракти на арабіку на березень (KCH26) здобули 13,30 пунктів — зростання на 3,7%, тоді як ф’ючерси на робусту (RMH26) додали 63 пункти, що становить підйом на 1,61%. Арабіка досягла найвищого рівня за чотири тижні, сигналізуючи про стійкий інтерес до купівлі, незважаючи на ширші негативні тенденції у товарних ринках.

Ціновий ріст зумовлений кількома злитими факторами. Регіон Міньяс-Жерайс у Бразилії, який забезпечує більшу частину світового виробництва арабіки, отримав лише 47,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня — лише 67% від історичної норми за даними Somar Meteorologia. Одночасно, сильніша бразильська реала досягла одноденних максимумів щодо долара США, створюючи дисінцентиви для місцевих виробників експортувати, що ускладнює пропозицію у критичних точках.

Вивіз кави з В’єтнаму зростає, створюючи розбіжності між робустою та арабікою

Тоді як арабіка отримує підтримку від погодних негараздів і валютної динаміки, робуста стикається з перешкодами через сильну конкуренцію у пропозиції. Національне статистичне управління В’єтнаму повідомило, що експорт кави у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з попереднім роком до 1,58 мільйонів метричних тонн, що підтверджує його статус найбільшого у світі постачальника робусти. Це збільшення обсягів стримало зростання у сегменті робусти, навіть попри стійкий світовий попит.

Виробництво у В’єтнамі за сезон 2025/26 прогнозується зростанням на 6% до 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків), що є найвищим показником за чотири роки. В’єтнамська асоціація кави та какао у жовтні зазначила, що сприятливі погодні умови можуть підштовхнути наступний врожай на 10% вище за попередній сезон.

Метрики запасів ICE свідчать про структурну обмеженість

Рівень запасів на біржах ICE значно коливався, що вказує на внутрішні проблеми з пропозицією. Запаси арабіки знизилися до найнижчого за 1,75 року рівня — 398 645 мішків станом на 20 листопада, але згодом відновилися до 456 477 мішків до 24 грудня. Аналогічно, запаси робусти досягли однорічного мінімуму — 4 012 лотів 10 грудня, перед тим як піднятися до 4 278 лотів наприкінці грудня. Ці динаміки свідчать про те, що попри сезонне відновлення, запаси залишаються обмеженими у порівнянні з історичними нормами.

Перспективи виробництва у Бразилії стримують довгострокову цінову підтримку

Бразильське агентство прогнозування врожаю Conab у грудні підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Однак, Державна служба сільського господарства США (USDA) прогнозує зниження виробництва Бразилії на 3,1% до 63 мільйонів мішків у 2025/26, що створює суперечливі сигнали щодо потенціалу пропозиції регіону. Загалом, світове виробництво арабіки очікується зменшенням на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти має зрости на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків.

Порушення торгівлі та тиск на кінцеві запаси

Імпортні дані США показують тривалі наслідки тарифних циклів. У період з серпня по жовтень 2024 року, коли діяли тарифи на бразильську каву, закупівлі американців знизилися на 52% у порівнянні з попереднім роком до 983 970 мішків. Хоча тарифи згодом були знижені, запаси кави у США залишаються обмеженими, що підтримує рівень цін.

На макрорівні світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень — вересень) знизився на 0,3% у порівнянні з попереднім роком до 138,658 мільйонів мішків, згідно з даними Міжнародної організації кави. USDA прогнозує, що кінцеві запаси у світі на 2025/26 зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків з 21,307 мільйонів мішків минулого року — суттєве скорочення, яке може підтримати ціни у разі виникнення порушень виробництва.

Впливи на ринок

Кавовий комплекс відображає конкуренцію між двома сценаріями: короткострокова обмеженість через погодні умови для арабіки та структурна надмірність у ланцюгах постачання робусти. Скорочення запасів і незначне зниження експорту свідчать про обмеженість світових резервів, тоді як прогнози виробництва вказують на достатню пропозицію у майбутньому. Трейдерам слід стежити за погодними умовами у Бразилії, врожаями у В’єтнамі та валютними рухами як основними драйверами напрямку цін у найближчі місяці.