Сьогодні світові ринки продемонстрували цікаву "зворотню танцювальну виставу" — долар США, доходність американських облігацій та ф'ючерси на американські акції одночасно зростають, тоді як золото, срібло та біткоїн на відкритті колективно падають, але до приблизно 13:00 за київським часом починають відновлюватися, і більша частина зниження була відшкодована.

Порівняно з простим спостереженням за зростанням і падінням, сьогодні більш цікаво звернути увагу на ті зв’язки між ринками, які приховані за цифрами.

Спершу про золото, срібло та біткоїн — ці три активи вже цілком перетворилися на "індикатори настрою" — їх початок торгів супроводжувався різким падінням, що нагадує попередження ринку. За суттю, сьогоднішнє падіння — це лише коливання емоційного характеру, а не прорив тренду, і короткострокові продавці фактично не заклали серйозних позицій.

Далі про долар США, доходність американських облігацій та ф'ючерси на американські акції — ці три інструменти зазвичай не зростають одночасно, але сьогодні вони зросли разом, що насправді не свідчить про якусь особливу економічну гармонію. Насправді це більше схоже на прояв тривоги ринку — всі намагаються застрахуватися від майбутньої невизначеності, але водночас не хочуть залишати існуючу екосистему, і ця внутрішня суперечність відображається у цінах активів.

Найцікавіше — це зміни у структурі ринку. За останні десять років ринок здебільшого працював за старими сценаріями: коли долар сильний — все падає, коли слабкий — все зростає, або ж коли долар, облігації та золото зростають разом, а ризикові активи падають. Але сьогодні половина активів рухається вгору, а інша — вниз, ігноруючи старі сценарії.

Що це означає? Це свідчить про те, що ринок більше не керується одним сценарієм. Активи починають діяти самостійно, шукаючи свої "якорі", і зникає єдина наративна рамка. Замість того, щоб говорити про одноденний рух цін, краще сказати, що відбувається "переформатування цін активів" — старі кореляції втрачають силу, і нова система поступово формується у тіні.