Дорогоцінні метали зазнають тиску на пониження, поки ринок шукає напрямок

Ранкова сесія торгів у США у четвер, 8 січня, продемонструвала суттєве зниження цін на золото і срібло, що було викликано технічними корекціями та закриттям позицій. Контракти на ф’ючерси на золото з терміном поставки у лютому торгувалися по 4 431,7 долара/унцію, знизившись на 30,8 долара, тоді як ф’ючерси на срібло з поставкою у березні котирувалися по 73,83 долара/унцію, з втратами у 3,783 долара.

Технічні фактори та поведінка ринку

Зниження було переважно зумовлене фіксацією прибутків короткостроковими трейдерами та закриттям слабких довгих позицій. Технічна поведінка срібла викликала значну тривогу на ринках, з сигналами формування патернів розвороту на щоденних графіках. Відбувається занепокоєння у бичачих інвесторів обох металів щодо втрати імпульсу зростання.

Ключовим аспектом сучасної ситуації є те, що зрілі бичачі ринки потребують постійного потоку позитивних каталізаторів для підтримки тренду. У поточному контексті обидва метали, здається, позбавлені такого фундаментального підтримки, що зумовлює переоцінку стратегій учасниками ринку.

Перебалансування індексів: важливий каталізатор

Як трейдери, так і інвестори готуються до щорічного перебалансування індексів товарних активів, що може спричинити масові продажі. Citigroup оцінює, що близько 6,8 мільярдів доларів у контрактах на срібло можуть вийти з ринку найближчими днями, з приблизно рівними відтоками у золото. Bloomberg пояснює ці тиски зростанням ваги дорогоцінних металів у базових індексах.

Благополучний макроекономічний контекст для золота

Парадоксально, але дані про зайнятість у США можуть підтримати довгострокові ціни. За даними консалтингової компанії Challenger, Gray & Christmas, у грудні було оголошено про 35 553 звільнення — найнижчий рівень з липня 2024 року, що на 8% менше, ніж у грудні попереднього року.

Однак річна картина відображає складний ринок праці. У 2025 році американські роботодавці оголосили про 1 206 374 загальні звільнення, що на 58% більше порівняно з 2024 роком і є найвищим показником з 2020 року. Лідером скорочень був технологічний сектор — 154 445 звільнень, що пов’язано з швидким впровадженням штучного інтелекту та перенавантаженням працівників попередніх років. Урядовий сектор повідомив про 308 167 звільнень, переважно на федеральному рівні.

Одночасно кількість оголошених наймів знизилася до 507 647, що на 34% менше, ніж у 2024 році, і є найнижчим рівнем з 2010 року. Ця комбінація свідчить про скорочення ринку праці, що історично підтримує попит на активи-укриття, такі як золото.

Регуляторна невизначеність щодо мит

Верховний суд США може винести критичне рішення щодо законності мит уже у п’ятницю. Президент Трамп використовує Закон про надзвичайні економічні повноваження 1977 року для обґрунтування своїх взаємних мит, але нижчий суд уже визначив, що ця інвокація перевищує його виконавчі повноваження.

Якщо Верховний суд скасує ці мита, більшість заходів, запроваджених за другий термін Трампа, можуть бути скасовані, а уряд може зіткнутися з зобов’язаннями щодо відшкодування десятків мільярдів доларів. Однак існує п’ять юридичних альтернатив для продовження митної політики, хоча вони мають більші процедурні обмеження.

Розширення оборонного бюджету

Трамп запропонував збільшити щорічні витрати на оборону на 500 мільярдів доларів, довівши їх до 1,5 трильйонів. Це має на меті побудову, за його словами, «армії мрії» та зміцнення національної безпеки. Одночасно він підписав виконавчий наказ, що забороняє викуп акцій та дивіденди для ключових підрядників оборони до моменту збільшення інвестицій у будівництво об’єктів та дослідження і розробки, з обмеженням зарплат керівників до 5 мільйонів доларів на рік.

Ця новина спричинила зниження цін на акції Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin і General Dynamics.

Венесуельська нафта: геополітична переформатування

Уряд Трампа оголосив про плани контролювати до 50 мільйонів барелів венесуельської нафти, що є одним із найзначніших змін у глобальних поставках останнім часом. Ця стратегія передбачає прямий участь федерального уряду у міжнародних ринках сирої нафти і може активізувати венесуельський експорт після років санкцій.

Венесуела, володарка найбільших світових запасів нафти, зазнала падіння виробництва до менше ніж мільйона барелів на добу через відсутність інвестицій, санкції та економічну ізоляцію. Трамп заявив, що США «відновлять венесуельську нафтову промисловість у високорентабельному режимі».

Американські трейдери швидко коригують свої позиції, щоб забезпечити доступ до цих поставок. Однак провідні нафтові компанії залишаються обережними без ясної політичної та правової ситуації, хоча деякі планують найближчим часом зустрітися з представниками Білого дому. Це вже знизило ціну на канадську нафту і створює тиск на ф’ючерси на нафту.

Поточна динаміка зовнішніх ринків

Індекс долара США показав легке зміцнення, тоді як ціна на нафту торгується близько 57,00 долара за барель. Доходність 10-річних казначейських облігацій становить 4,16%.

Технічний огляд ф’ючерсів на дорогоцінні метали

Золото (лютий): Бички прагнуть закрити вище історичного максимуму 4 584,00 долара/унцію, тоді як ведмеді цілиться прорвати 4 284,30 долара/унцію. Непохитний рівень опору — 4 475,20 долара/унцію, далі — 4 500,00 долара/унцію; первинна підтримка — 4 400,00 долара/унцію.

Срібло (березень): Ціна коливається навколо складних технічних формацій, з бичачими, що прагнуть прорвати 82,67 долара/унцію. Ведмеді намагаються закрити нижче 69,225 долара/унцію, минулого тижневого мінімуму. Наступний рівень опору — 75,00 долара/унцію; підтримка — 74,00 долара/унцію. Консультанти зазначають, що ціна за унцію срібла відображає переважно ці технічні динаміки у поєднанні з макроекономічними факторами.

Ринки дорогоцінних металів працюють через два механізми: спотовий ринок для негайної поставки та ф’ючерси для майбутніх поставок. Зараз ліквідність і кінцеворічні корекції сприяють торгівлі контрактами ближче до поточного часу на CME (Чиказька товарна біржа).