Технічна криза Ethereum та ігри на фінансовому фронті: виведення спотових коштів натякає на сумніви ринку

Готовність до виведення наявних активів продовжує тиснути

Остання ціна Ethereum коливається біля $3.37K, з недавнім зростанням на +0.83%, але за цим помірним зростанням приховано глибокі побоювання щодо капіталу. 8 січня чистий відтік активів у розмірі 46 мільйонів доларів США за один день — це не ізольована подія — з моменту відскоку від низьких рівнів у грудні кожне зростання цін супроводжується відтоком капіталу, а не звичайним накопиченням при корекції.

Такий аномальний режим руху капіталу заслуговує на увагу. Традиційно, здорове зростання має бути зумовлене притоком активів у наявності, але зараз ETH демонструє зовсім іншу картину — продавці використовують моменти відскоку для виходу з ринку, що послаблює стійкість і переконливість тренду.

Технічний аналіз: багаторівневі опори та блокувальні зони

Денний графік показує багаторівневі труднощі ETH. 20-денна EMA близько $3,078, 50-денна — $3,128, 100-денна — $3,302, а 200-денна — близько $3,349. Чотири середні лінії формують щільний опір над ціною. З середини грудня ETH кілька разів тестував цю зону, кожного разу зазнаючи невдачі, що підтверджує, що ринок все ще перебуває у фазі корекції, а не повороту.

Полігон Боллінджера також підсилює сигнал про флет. Ціна зжата в нижній частині смуги Боллінджера, що свідчить про флетовий режим, а не про розширення — тиск продавців залишається високим. На короткостроковому графіку 30-хвилинні свічки демонструють чіткий низхідний канал: вершини поступово знижуються, а тиск пропозиції біля верхньої межі каналу залишається високим.

RSI коливається нижче 45, що свідчить про слабкість покупців; MACD, хоча і показує невелике зростання гістограми, все ще залишається в негативній зоні. Кожного разу, коли ціна наближається до опору каналу, вона не може продовжити рух — це ще раз підтверджує контроль продавців.

Відмінності між сигналами інституцій та реальністю

Варто зазначити, що активність інституційних гравців контрастує з слабкістю на ринку. 7 січня Morgan Stanley подав заявку до SEC на створення трасту Ethereum, слідом за Bitcoin і Solana, що свідчить про зростаючу довіру традиційних фінансів до ETH як активу, що приносить дохід (зокрема, через стейкінг).

Одночасно Bitmine шукає схвалення акціонерів на масштабне збільшення капіталу для придбання ETH. Компанія володіє 4.14 мільйонами ETH (близько 13.3 мільярдів доларів США) і планує запустити мережу валідаторів MAVAN у 2026 році з метою отримання щорічного доходу від стейкінгу у 374 мільйони доларів.

Ці довгострокові сценарії дійсно зміцнюють фундаментальні очікування щодо ETH, але ще не перетворилися у короткостроковий попит на активи.

Розвиток масштабування та ризики оцінки EVM

У грудні було запущено оновлення Fusaka, яке впроваджує механізм PeerDAS, значно підвищуючи ефективність обробки даних Layer-2. Попередні дані показують суттєве зниження комісій за транзакції у основних rollup, що покращує економіку користувачів.

Однак дискусії щодо дорожньої карти масштабування ще тривають. Критики вказують, що зростання апаратних вимог для реалізації передових ZK-EVM продовжує зростати, і з точки зору оцінки EVM довгостроково це може призвести до ризику централізації мережі валідаторів — ця потенційна проблема, хоча і не впливає безпосередньо на ціну зараз, вже стала важливим фактором для інвесторів при формуванні сценаріїв.

Чітке розмежування бичачих і ведмежих сценаріїв

Зараз Ethereum перебуває на перехресті між покращенням фундаментальних показників і короткостроковою слабкістю структури:

Бичачий сценарій: якщо ціна чітко закріпиться вище $3,350, з обсягами торгів, що зростають, і чистим притоком активів у наявності, це стане сигналом до зміни тренду, що відкриє шлях до подальшого зростання до $3,600.

Ведмежий сценарій: якщо рівень $3,000 буде втрачено, ETH залишиться у слабкій структурі і може опуститися до підтримки на рівні $2,800.

Поки ціна не прорве опірні рівні та не з’явиться позитивний потік активів, ETH залишатиметься у флетовій фазі. Інтерес інституцій зростає, але технічна картина ще потребує часу для формування.