Коли уряди вдаються до масштабних фіскальних програм кількісного пом’якшення, спрямованих на іпотечні облігації, вони фактично вводять величезну ліквідність у ринок житла, не вирішуючи основних обмежень пропозиції. Ось у чому проблема: цей підхід має тенденцію піднімати цін на активи вище, ніж здатна підтримати реальна економічна продуктивність, і майже не бореться з реальним інфляційним тиском.

Покупки іпотечних облігацій створюють штучний попит, який швидше інфлює ціни, ніж здатна реальна економіка. Наслідок? Ваша купівельна спроможність знижується. Ми вже бачили цей сценарій раніше — низькі відсоткові ставки у поєднанні з цільовою стимуляцією не створюють сталого зростання; вони створюють бульбашки.

Для інвесторів, що стежать за криптовалютними ринками, це важливо. Коли традиційні монетарні канали спотворюються через надмірне фіскальне втручання, альтернативні активи часто привертають більшу увагу. Інфляція, яка слідує за QE, орієнтованим на іпотеку, не залишається обмеженою житлом — вона проникає у все інше, від товарів до цифрових активів.

Головна проблема полягає в тому, що політики постійно плутають введення ліквідності з справжньою економічною стимуляцією. Викидати гроші в один сектор — це не вирішення системних проблем; це просто перерозподіл інфляційного тягаря по всій економіці.