Як захистити свої торги за допомогою цінового маркування? Детальний огляд цього важливого інструменту управління ризиками

Для криптовалютних трейдерів, що беруть участь у маржинальній торгівлі, важливо розуміти механізми управління ризиками. Серед багатьох стратегій запобігання ризикам, маркувальна ціна — це часто недооцінюване, але надзвичайно важливе поняття. Багато трейдерів усвідомлюють це лише після неочікуваного примусового ліквідації, але насправді, правильно застосовуючи маркувальну ціну, можна значно зменшити цей ризик.

Що таке маркувальна ціна?

Маркувальна ціна — це орієнтовна ціна у деривативній торгівлі, яка базується на індексних цінах спотового ринку на кількох біржах. Конкретніше, ціна індексу спотового ринку зазвичай є зваженим середнім ціною активу на різних торгових платформах.

Чому так зроблено? Відповідь дуже проста — запобігання маніпуляціям цінами. Якщо використовувати лише ціну останньої угоди на одній біржі, зловмисники можуть через великі ордери штучно піднімати або опускати ціну за короткий час, викликаючи примусову ліквідацію невинних трейдерів. Маркувальна ціна, агрегуючи дані з кількох бірж і враховуючи індексну ковзну середню з базисом, здатна більш точно відображати реальну вартість активу.

Логіка розрахунку маркувальної ціни

Розрахунок маркувальної ціни включає два ключові компоненти: ціну індексу спотового ринку та ковзну середню базису (EMA).

Формула розрахунку

Маркувальна ціна = ціна індексу спотового ринку + EMA (базису)

або більш точно:

Маркувальна ціна = ціна індексу спотового ринку + EMA [ (найкраща ціна покупки + найкраща ціна продажу) / 2 - ціна індексу]

Пояснення ключових понять у формулі

Експоненційна ковзна середня (EMA) — це технічний індикатор, що слідкує за змінами цін за певний період. На відміну від простої ковзної середньої, EMA надає більшої ваги останнім ціновим даним, тому швидше реагує і краще відображає поточний стан ринку.

Базис — різниця між ціною спотового ринку і ціною ф’ючерсів. Трейдери спостерігаючи за базисом, можуть зрозуміти очікування ринку щодо майбутньої ціни активу — позитивний базис означає оптимізм, негативний — песимізм.

Найкраща ціна покупки — максимальна ціна, яку готові платити учасники ринку.

Найкраща ціна продажу — мінімальна ціна, яку готові прийняти учасники ринку.

Ціна індексу спотового ринку — зважене середнє цін на кількох біржах, що є більш репрезентативним, ніж одна ціна.

Маркувальна ціна vs. ціна останньої угоди: ключові відмінності

Хоча обидва поняття дають уявлення про ціну, між ними є суттєва різниця.

Ціна останньої угоди — це ціна, за якою відбулася найновіша транзакція, вона відображає короткострокову поведінку ринку. Натомість, маркувальна ціна — це зважена середня ціна з кількох бірж із коригуванням базису, що краще відображає реальний консенсус ринку.

Ця різниця особливо помітна у високоволатильних ринках. Наприклад, якщо одна біржа через маніпуляції або недостатню ліквідність різко падає ціна, ціна останньої угоди може слідувати за цим падінням, тоді як маркувальна ціна залишатиметься більш стабільною, захищаючи трейдерів від необґрунтованої ліквідації.

Як платформи застосовують маркувальну ціну

Багато сучасних криптовалютних платформ вже визнають цінність маркувальної ціни і включають її до основної логіки системи маржинальної торгівлі. Вони використовують маркувальну ціну замість ціни останньої угоди для розрахунку коефіцієнта маржі, що ефективно запобігає примусовій ліквідації через маніпуляції цінами.

При розрахунку ціни ліквідації система також орієнтується на маркувальну ціну. Як тільки вона досягає порогового рівня, біржа запускає процес часткової або повної ліквідації. Такий механізм значно зменшує шкоду для звичайних трейдерів у випадках “чорних лебедів”.

Як застосовувати маркувальну ціну у реальній торгівлі

Знання маркувальної ціни — це лише перший крок, важливо розуміти, як використовувати її для оптимізації своєї торгової стратегії.

Точно налаштовуйте рівень ліквідації

При плануванні нової позиції використовуйте маркувальну ціну для розрахунку рівня ліквідації. Це дозволяє встановлювати рівень ліквідації, ґрунтуючись на ширшому ринковому настрої, а не на коливаннях однієї біржі. Що дає? Ви можете використовувати більший кредитний плечовий коефіцієнт без страху перед короткостроковими коливаннями, що призводять до ліквідації.

Оптимізуйте рівень стоп-лоссу

Багато досвідчених трейдерів переходять до використання маркувальної ціни для встановлення стоп-лоссів, а не покладаються лише на ціну останньої угоди. Зокрема: для довгих позицій — ставлять стоп-лосс трохи нижче рівня ліквідації за маркувальною ціною; для коротких — трохи вище. Такий підхід забезпечує достатній буфер для позиції і, теоретично, стоп-лосс спрацює до настання ліквідації, захищаючи ваші кошти.

Використовуйте ордери з обмеженням для захоплення ринкових можливостей

Розміщуйте ордери з обмеженням на ключових рівнях маркувальної ціни, щоб автоматично відкривати позиції у потрібний момент. Ця стратегія особливо підходить для пар, які вже пройшли технічний аналіз. Вона дозволяє не пропустити важливі цінові рівні, навіть якщо ви не можете слідкувати за ринком у реальному часі.

Ризики, пов’язані з маркувальною ціною

Хоча маркувальна ціна зазвичай забезпечує більш надійну оцінку, трейдерам слід усвідомлювати її обмеження. У екстремальних умовах волатильності вона може швидко змінюватися, і ви можете не встигнути скоригувати позицію, що призведе до ліквідації.

Крім того, надмірна залежність від маркувальної ціни і ігнорування інших інструментів управління ризиками є ризикованими. Найкраща практика — поєднувати кілька інструментів: контроль розміру позиції, часткове відкриття, багатовимірне встановлення стоп-лоссів — для побудови цілісної системи захисту від ризиків.

Останні слова

Маркувальна ціна — це ключова інновація сучасного ринку криптових деривативів, яка, об’єднуючи дані з кількох бірж і враховуючи базис, забезпечує більш об’єктивну і надійну цінову орієнтацію. Чи ви початковий трейдер, чи досвідчений професіонал, розуміння принципів і застосування маркувальної ціни допоможе приймати більш обґрунтовані рішення і зменшити ризик необґрунтованої ліквідації.

Часті запитання

Яке основне застосування маркувальної ціни?

Торгові платформи використовують маркувальну ціну для розрахунку коефіцієнта маржі, щоб запобігти примусовій ліквідації через маніпуляції цінами на одній біржі. Трейдери ж застосовують її для більш точного встановлення рівнів ліквідації та стоп-лоссів, підвищуючи точність управління ризиками.

Як розраховується маркувальна ціна?

Маркувальна ціна дорівнює ціні індексу спотового ринку плюс ковзна середня базису. Ця формула регулярно застосовується системою для забезпечення того, щоб коефіцієнт маржі відображав реальний стан ринку і запобігав маніпуляціям цінами.

Чим відрізняється маркувальна ціна від ринкової?

Маркувальна ціна — це зважене середнє цін з кількох бірж, тоді як ринкова ціна (ціна останньої угоди) — це ціна конкретної транзакції у певний момент. Маркувальна ціна більш глобальна і стабільна, ринкова — більш волатильна.

Які ризики пов’язані з використанням маркувальної ціни?

Хоча маркувальна ціна теоретично дає більш точну оцінку, ризики все ж існують. У високоволатильних умовах вона може швидко змінюватися, що може призвести до несподіваної ліквідації. Також надмірна довіра до маркувальної ціни і ігнорування інших інструментів управління ризиками є потенційною загрозою. Важливо застосовувати комплексний підхід і використовувати різні засоби для захисту від ринкових коливань.