## Роль центральної біржі у криптовалютному ринку

Торгівля криптоактивами стала однією з головних тем для глобальних інвесторів. Щоб увійти в цей ринок, трейдери спершу мають вирішити базове питання: де саме здійснювати операції? Відповідь на це питання привела до двох основних стовпів екосистеми криптоторгівлі — **централізованих бірж** (CEX) та децентралізованих бірж (DEX). У цій статті зосереджено увагу на тому, що таке централізована біржа, як вона працює та у чому її ключові відмінності від децентралізованих платформ.

### Що таке CEX: базові поняття

**CEX — це централізована біржа**, онлайн-платформа, якою керує одна організація або компанія. У такій моделі оператор біржі виконує функції як посередника у торгівлі, так і зберігача активів. Користувачі, здійснюючи операції на **CEX**, повинні пройти процедуру ідентифікації (KYC), поповнити рахунок фіатними або криптоактивами, щоб почати торгівлю.

На ранніх етапах розвитку криптовалют централізовані біржі дозволяли анонімну торгівлю. Однак із посиленням уваги регуляторів до галузі ця модель поступово змінилася. Сьогодні **форма CEX** стала стандартом відповідності вимогам, і ідентифікація користувачів є обов’язковою. Ця зміна, хоч і зменшує рівень приватності, значно підвищує прозорість ринку та рівень захисту користувачів.

### Механізм роботи централізованої біржі

**Процес роботи CEX досить простий**. Спершу користувач створює обліковий запис і проходить ідентифікацію. Потім він поповнює баланс. І нарешті, може подавати різні типи ордерів для початку торгів.

Коли користувач подає ордер на ринкову ціну, він потрапляє до **книги ордерів**. Це система реального часу, яка фіксує всі ордери на купівлю та продаж, що очікують виконання. Коли ціна ордерів на купівлю і продаж збігається, механізм автоматичного з’єднання біржі (механізм маркетмейкерів) виконує угоду, і торгівля відбувається. У всьому цьому процесі **централізована біржа** виступає посередником, що з’єднує різних трейдерів.

Біржа отримує дохід за рахунок зборів (комісій), які стягуються з кожної операції. Ці збори зазвичай поділяються на дві категорії: комісії з тих, хто виставляє ордери (постачальники ліквідності), та з тих, хто виконує ордери (споживачі ліквідності). Хоча одна операція здається невеликою, сукупно вони можуть становити значні витрати для користувачів.

### Основні послуги, що надає централізована біржа

**Ключові функції централізованої біржі включають три напрямки**:

Перше, **збігання ордерів**. Біржа підтримує книгу ордерів, і коли бажання купити або продати збігаються, система автоматично виконує угоду. Важливо розуміти, що криптоактиви, які ви купуєте, належать іншим трейдерам, а не біржі — вона лише виступає платформою для пошуку відповідних контрагентів.

Друге, **захист приватності**. Як контрагент у розрахунках, біржа виконує операції від імені користувача, не розкриваючи його особисті дані. Це дозволяє сторонам не розкривати свої справжні особистості, а довіряти біржі.

Третє, **зберігання активів**. Фіатні гроші та криптоактиви, поповнені користувачами, зберігаються на біржі. Зазвичай застосовують багаторівневу стратегію зберігання: більша частина коштів зберігається у **холодних гаманцях** (офлайн), щоб запобігти хакерським атакам, а менша — у **гарячих гаманцях** (онлайн) для щоденної ліквідності.

### Безпека та ризики централізованих бірж

Щоб захистити активи користувачів, сучасні **централізовані біржі** застосовують багаторівневі **протоколи безпеки**. Це включає шифрування даних, мульти-підписні гаманці, регулярні аудити безпеки та розділення холодних і гарячих гаманців. Багато великих бірж також обіцяють компенсувати збитки користувачам у разі зломів або інших інцидентів.

Проте ризики залишаються. У історії траплялися випадки зломів бірж, що здебільшого були спричинені людськими помилками або недоліками системи, а не її архітектурними недоліками. Тому безпечна практика — після завершення торгів одразу виводити активи на особисті гаманці, особливо якщо йдеться про великі суми. Найбезпечніше зберігання — використання **апаратних гаманців** (холодне зберігання), оскільки приватні ключі зберігаються офлайн і не доступні для віддалених атак.

### Переваги централізованих бірж

**Основні причини, чому централізовані біржі зберігають провідні позиції на ринку, включають**:

**Зручність у використанні**. За роки розвитку інтерфейс CEX був оптимізований до максимальної простоти, що дозволяє навіть новачкам швидко освоїтися. У порівнянні з традиційними фінансовими платформами або деякими технічними рішеннями, їхній процес набагато простіший.

**Розширений функціонал**. Біржі пропонують різноманітні інструменти торгівлі: лімітні ордери, стоп-лоси, маржинальні операції, кредитне плече тощо. Це задовольняє потреби як початківців, так і професійних команд з алгоритмічної торгівлі.

**Комплексний сервіс**. Багато бірж пропонують не лише спотову торгівлю, а й послуги з застави активів, ринок NFT, платформи для первинного розміщення токенів (IDO), P2P-торгівлю та інше. Це дозволяє користувачам керувати всім портфелем на одній платформі.

**Захист прав користувачів**. Великі біржі мають професійну службу підтримки клієнтів, яка допомагає вирішувати проблеми. Ще важливіше — у разі збоїв системи або безпекових інцидентів користувачі мають механізм компенсації. Такий захист особливо важливий для новачків.

### Обмеження централізованих бірж

Незважаючи на очевидні переваги, **централізовані біржі мають і свої проблеми**:

**Залишається ризик безпеки**. Хоча застосовуються багато рівнів захисту, біржі — цінні цілі для хакерів, і атаки на них трапляються. Користувачам рекомендується регулярно перевіряти історію безпеки платформи та обирати ті, що мають хорошу репутацію.

**Постійне накопичення комісій**. За кожну операцію стягується збір. Для високочастотних трейдерів це може означати значні витрати, що зменшують прибутки.

**Обмеження у володінні активами**. Це найглибша проблема. У **централізованій біржі** користувачі можуть бачити баланс, але приватні ключі зберігає біржа. Відоме прислів’я криптоспільноти: "Не твій ключ — не твої монети". Це означає, що біржа теоретично може заблокувати або конфіскувати активи користувача. Контроль над активами фактично залежить від політики та регуляторного тиску.

### Децентралізовані біржі: інший шлях

Зі зростанням проблем централізованих платформ криптоспільнота почала шукати альтернативи. **Децентралізовані біржі** (DEX) з’явилися з метою усунення посередника та прямого з’єднання трейдерів.

На початку DEX стикалися з серйозною проблемою **ліквідності** — недостатнім глибиною ринку, що ускладнювало швидке виконання угод. Переломний момент настав із появою технології автоматичних маркетмейкерів (AMM). Вона дозволила будь-кому ставати постачальником ліквідності: користувачі вносять рівні суми двох активів у пул, отримуючи частку комісій. Ця механіка кардинально змінила екосистему DEX.

### Як працює DEX

**Принцип роботи DEX відрізняється від CEX**. Вони не мають книги ордерів і не залежать від механізмів збігання біржі. Замість цього вони працюють на **розумних контрактах**, що автоматично визначають ціну та виконують операції за протоколом AMM.

Наприклад, якщо ви хочете торгувати на Ethereum-блокчейні, можете обрати платформу, таку як Uniswap. Процес: підключення гаманця (без створення облікового запису) → вибір торгової пари → подача ордеру → автоматичне виконання через смартконтракт із пулу → токени безпосередньо потрапляють у ваш гаманець. Уся операція не вимагає поповнення або зняття коштів, а контрагенти не знають вашої особистості.

### Як обрати між CEX та DEX

**Обидва типи бірж мають свої плюси та мінуси**, і вибір залежить від особистих потреб:

Якщо цінуєте **зручність та повний захист прав користувача**, краще обрати CEX. Вона пропонує знайомий інтерфейс, різноманітні інструменти торгівлі, професійну підтримку та механізм компенсації у разі інцидентів. Для більшості трейдерів ці переваги переважують недоліки.

Якщо пріоритет — **справжній контроль над активами та ідея децентралізації**, варто спробувати DEX. Але потрібно бути готовим до більш високих витрат на навчання, меншої ліквідності та відсутності традиційних інвестиційних захистів.

З розвитком технологій DEX і покращенням користувацького досвіду у майбутньому можливо з’явиться баланс, коли CEX і DEX співіснуватимуть і доповнюватимуть один одного. Але наразі **централізовані біржі** залишаються основною інфраструктурою криптоторгівлі.

### Часті запитання

**Що таке CEX?**
CEX — це абревіатура від "централізована біржа" (Centralized Exchange), платформа для торгівлі криптоактивами, якою керує одна організація.

**Які приклади централізованих бірж існують?**
На ринку багато CEX, включно з великими міжнародними платформами та спеціалізованими вертикальними біржами. Вони пропонують різноманітні послуги — від базової торгівлі до деривативів і фінансових продуктів.

**Яка роль CEX у криптовалюті?**
**Форма CEX** забезпечує концентрацію ліквідності, створює більш безпечне та зручне середовище для торгівлі, а також сприяє регулюванню та популяризації криптовалют.

**У чому різниця між CEX і DEX?**
**CEX управляється централізованою організацією**, і торгівля відбувається через книгу ордерів біржі; **DEX працює на блокчейн-розумних контрактах** з автоматичним визначенням цін і без необхідності центрального управління. Перший варіант — зручніший, другий — більш децентралізований.