Розуміння прослизання: критичний фактор у виконанні криптовалютного ринку

Чому ваша очікувана ціна часто відрізняється від фактичної ціни виконання

У криптотрейдингу прослизання (slippage) є однією з найрозчаровуючих, але неминучих реальностей: різниця між тим, що ви очікували заплатити, і тим, що ви фактично платите при виконанні угоди. Це явище виникає тому, що торгові платформи часто не можуть виконати замовлення за бажаною ціною, змушуючи його виконуватися за іншими рівнями ціни. Для активних трейдерів, що працюють з великими обсягами, ця, здавалося б, невелика різниця з часом перетворюється у значні втрати.

Основна причина полягає у функціонуванні книг замовлень. Між моментом розміщення вами замовлення і його виконанням маркет-мейкером, спред між найвищою ціною, яку готовий заплатити покупець, і найнижчою, яку приймає продавець, змінюється. Коли бажана ціна стає недоступною, система повинна заповнити ваше замовлення за наступним доступним рівнем, що і є прослизанням.

Обидві сторони прослизання

Прослизання проявляється у двох формах. Негативне прослизання трапляється, коли ціни рухаються проти вас — наприклад, ви розміщуєте купівельне замовлення на SOL за $168.19, але отримуєте виконання за $168.84. Це значно погіршує ситуацію при великих обсягах, оскільки торгівля великими обсягами створює більший вплив на ринок. Навпаки, позитивне прослизання відбувається, коли ціни рухаються у вашу користь після розміщення замовлення, забезпечуючи кращі ціни виконання, ніж очікувалося. Однак досвідчені трейдери часто віддають перевагу нульовому прослизанню, оскільки впевненість важливіша за непередбачувані прибутки.

Що викликає прослизання на ринках криптовалют

Два основних чинники спричиняють прослизання у криптотрейдингу: недостатня ліквідність і швидка волатильність ринку. Коли книги замовлень мають малу глибину, невеликі замовлення швидко поглинають доступний обсяг, змушуючи залишковий обсяг виконуватися за все гіршими цінами. У періоди високої волатильності — що домінує у криптотрейдингу — ціни змінюються так швидко, що ціни виконання значно відрізняються від початкових котирувань.

Розглянемо практичний приклад: ви подаєте ринкове замовлення на SOL за $168.19. Перед виконанням ситуація на ринку змінюється, і ваше виконання відбувається за $168.84 — різниця у $0.65 за одиницю. Для покупки однієї одиниці це здається незначним, але при масштабуванні до тисячі SOL ця різниця стає суттєвою.

Стратегії мінімізації впливу прослизання

Пріоритетно обирайте активи з високою ліквідністю. Торгівля основними криптовалютами, такими як BTC, ETH і SOL, значно зменшує ризик прослизання, оскільки ці токени мають глибокі книги замовлень із великим обсягом купівельного і продажного інтересу. Аналіз обсягу торгів дає швидке уявлення про те, які активи стабільно користуються попитом.

Розділяйте великі замовлення на менші частини. Замість виконання одного великого замовлення, розділіть його на кілька менших, розміщених у різний час. Це зменшує вплив на ринок і знижує цінові коливання, викликані вашою торгівлею. Водночас, потрібно враховувати, що ціни можуть рухатися проти вас між розміщенням замовлень, тому важливо правильно обирати час.

Використовуйте лімітні ордери стратегічно. На відміну від ринкових ордерів, які виконуються миттєво за будь-якою доступною ціною, лімітні ордери дозволяють вказати точну ціну, яку ви готові прийняти. Біржа виконає ваше замовлення лише тоді, коли ринкові ціни досягнуть вашого порогу — це повністю усуває ризик прослизання, але може призвести до невиконання, якщо ціни ніколи не досягнуть вашого рівня.

Плануйте торгівлю у години пікового обсягу. Прослизання зменшується, коли книги замовлень стають глибшими, а активність на ринку зростає. Вибирайте час, коли кілька регіонів торгують одночасно, щоб створити кращі умови ліквідності. Більшість бірж публікує дані про обсяги у реальному часі, що допомагає визначити оптимальні торгові вікна.

Загальний контекст торгівлі

Прослизання вимагає поваги як реальна витрата, особливо для трейдерів із високими обсягами. Хоча його повністю виключити неможливо, розуміння механізмів і застосування захисних заходів значно зменшує його негативний вплив на прибутковість. Внутрішня волатильність крипторинку вже сама по собі ставить перед трейдерами виклики; додавання обізнаності про прослизання до вашого арсеналу дозволяє підвищити рівень управління ризиками.

Швидкий довідник: поширені питання

Чи впливає прослизання на всі типи бірж?
Ні, між централізованими та децентралізованими платформами немає різниці — обидві зазнають прослизання через однакові чинники: обмежену ліквідність і волатильність ринку.

Чи можна передбачити прослизання?
Точно передбачити його розмір складно, але активи з високою ліквідністю під час активних торгів демонструють більш передбачувані та мінімальні профілі прослизання, ніж малоліквідні токени у тихих ринкових вікнах.

Чи є прослизання неминучим?
Торгівля волатильними активами у тонких книгах робить прослизання майже неминучим. Однак стратегічний вибір активів і правильний час значно зменшують його частоту і ступінь.