Як отримати прибуток із невизначених ринків? Пояснення стратегії опціонів Strangle

Коли аналітики ринку кажуть “це може піти в будь-який бік”, більшість криптотрейдерів вважає це непотрібним коментарем. Але досвідчені трейдери опціонів бачать можливості. Вони розуміють потужний підхід під назвою стратегія опціонів “strangle” — метод, який перетворює напрямкову невизначеність у потенційний прибуток. Цей підхід використовує знання про імпліцитну волатильність і очікування руху ринку, щоб перетворити нерішучість у дієву торгівельну операцію.

Чим відрізняється стратегія “strangle”?

За своєю суттю, “strangle” — це купівля або продаж одночасно колл-і пут-опціонів на один і той самий базовий актив із однаковим терміном дії, але різними цінами страйк. Унікальна особливість полягає в тому, що обидва контракти “out-of-the-money” (OTM) — тобто без поточної внутрішньої вартості. Така конфігурація дозволяє трейдерам отримувати вигоду від значних цінових рухів у будь-якому напрямку.

На відміну від напрямкової торгівлі, яка вимагає передбачити, чи зросте чи впаде актив, стратегія “strangle” потребує лише одного — значного руху ціни. Чи буде цей рух вгору чи вниз — другорядне.

Чому трейдери криптоопціонів обирають “strangles”

Привабливість “strangle” очевидна для тих, хто слідкує за каталізаторами ринку. Основні події — оновлення блокчейну, регуляторні оголошення, макроекономічні дані — зазвичай передують волатильним коливанням цін. Трейдери опціонів, які відчувають наближення каталізатора, знають, що ринок рухатиметься значно; вони просто не визначаються з напрямком.

Саме тут “strangle” показує свою перевагу. Утримуючи одночасно позиції на купівлю колл і пут через цю стратегію, трейдери можуть отримати прибуток незалежно від напрямку руху ціни. Такий підхід дозволяє обійтися без точного прогнозу і водночас брати участь у очікуваній волатильності.

Учасники ринку, які слідкують за сплесками імпліцитної волатильності, часто помічають, що ці можливості з’являються перед важливими оголошеннями. Стратегія “strangle” дозволяє їм використовувати цю інформацію без ставки на конкретний напрямок.

Перевага капіталу: чому “strangles” коштують менше

Практична перевага цієї стратегії — в ціні. Оскільки обидва контракти “out-of-the-money”, вони мають нижчі премії, ніж “in-the-money” аналоги. Це означає, що трейдери можуть входити у позиції з меншими капітальними витратами або використовувати ресурси для збільшення розміру позиції. Для досвідчених інвесторів, які керують кількома позиціями, така доступність робить “strangle” особливо привабливим порівняно з капіталомісткими стратегічними рішеннями.

Розуміння імпліцитної волатильності: рушійна сила “strangles”

Імпліцитна волатильність (IV) — це не додаткове знання, а фундамент для трейдерів “strangle”. IV вимірює невизначеність на ринку і відображає очікуваний діапазон цін, закладений у цінах опціонів. Кожен контракт має свій рівень IV, який коливається залежно від торгової активності і зазвичай зростає перед запланованими каталізаторами.

Стратегія “strangle” цілком залежить від волатильності. Вона процвітає, коли IV високий і очікуються каталізатори. Коли IV низький і ринок спокійний, “strangle” стає менш привабливим, оскільки цінові рухи зазвичай малі, і “out-of-the-money” контракти закінчуються без вартості.

Професійні трейдери ретельно відстежують структуру терміну IV, щоб знайти оптимальні моменти для входу у позиції “strangle” перед тим, як IV знизиться після події.

Два підходи: довгі і короткі “strangle” опціони

Підхід “довгий” “strangle”

Виконання довгої стратегії “strangle” означає купівлю одночасно колл- і пут-опціонів. Обидва залишаються “out-of-the-money”, причому колл має страйк вище поточної ціни, а пут — нижче.

Приклад: Біткойн торгує за $34,000, і очікується важлива подія. Трейдер, який очікує значного руху, але не визначається з напрямком, може купити колл за $37,000 і пут за $30,000 — кожен приблизно на 10% від поточної ціни. Вартість кожного контракту — $660 в премії, загальні витрати — $1,320, що є максимально можливими втратами.

Потенціал прибутку значний: якщо ціна підніметься понад $37,000 або опуститься нижче $30,000, прибутки можуть перевищити початкові витрати. Наприклад, рух до $40,000 принесе значний дохід, а падіння до $31,000 — теж. Важливо, що “long” “strangle” виграє, якщо рух відбувся в будь-який бік; напрямок не важливий.

Підхід “короткий” “strangle”

Продаж “strangle” означає написання обох контрактів — колл і пут — на “out-of-the-money” страйках. Це дає миттєвий дохід у вигляді премії — у прикладі $1,320.

Але ризик тут протилежний: максимальний прибуток — це отримана премія, але потенційні збитки необмежені, якщо ринок рухнеться проти позиції. Продаж “short” “strangle” має сенс лише тоді, коли трейдери вірять, що актив торгуватиметься у визначеному діапазоні. Якщо ціна залишиться між $30,000 і $37,000 до закінчення терміну, продавець зберігає всю премію. Вийшовши за межі — отримує збитки.

Ця стратегія вимагає ретельної оцінки ризиків. Трейдери повинні бути впевненими, що діапазон триматиметься і збитки від його прориву не перевищать отриману премію.

Критичні ризики стратегії “strangle”

( Тета-розпад руйнує недосвідчених трейдерів

Оскільки “strangle” базується на “out-of-the-money” контрактах, часова цінність ()theta###) — це ворог. Щодня без значних рухів зменшується вартість опціонів. Новачки часто недооцінюють цей ефект і рано втрачають значну частину капіталу, навіть якщо актив майже не рухався.

Вибір правильних дат закінчення і страйків вимагає досвіду. Початківці часто обирають занадто близькі до поточної дати, що залишає мало часу для реалізації очікуваного руху.

( Волатильність створює проблеми з таймінгом

Оскільки “strangle” процвітає за високої волатильності, трейдери повинні правильно визначити каталізатори. Якщо подія не відбудеться або викличе менше волатильності, ніж очікувалося, імпліцитна волатильність знизиться. Це може знизити цінність “strangle”, навіть якщо актив рухається. Це — контрінтуїтивний результат, який часто зловлює трейдерів зненацька.

Розвинуті навички таймінгу ринку відрізняють успішних трейдерів “strangle” від тих, хто постійно зазнає збитків.

“Strangle” проти “Straddle”: вибір правильного підходу

Обидві стратегії мають схожу мету — отримати прибуток від волатильності без прогнозування напрямку — але мають важливі відмінності. “Straddle” використовує однакові страйки для колл і пут, зазвичай “at-the-money”, тоді як “strangle” — різні “out-of-the-money” страйки.

Це створює важливі компроміси. “Straddle” потребує менших рухів для прибутковості і є менш ризикованим, але коштує дорожче через вищі премії. “Strangle” вимагає більших рухів, але потребує менше капіталу.

Вибір залежить від толерантності до ризику і капіталу. Агресивні трейдери з обмеженим капіталом віддають перевагу “strangle”; консервативні — “straddle”.

Практичні рекомендації для виконання “strangle”

Успішна торгівля “strangle” вимагає не лише розуміння механіки. Трейдерам потрібно:

• Виявляти каталізатори: визначати заплановані події, що можуть викликати волатильність
• Аналізувати IV: переконатися, що імпліцитна волатильність вища за історичні норми
• Обирати страйки: правильно розподіляти страйки для реалістичних рухів
• Встановлювати правила виходу: заздалегідь визначати цілі прибутку і стоп-лоси
• Розмір позиції: пропорційно ризику рахунку

Розгляд “strangle” лише як “ставки на волатильність” — це спрощення. Професійний підхід поєднує технічний аналіз, фундаментальні каталізатори і статистичний аналіз.

Перспективи торгівлі волатильністю

“Strangle” залишається одним із найефективніших підходів у криптовалюті, орієнтованих на волатильність. Чи застосовуєте ви довгі “strangle” для отримання прибутку від очікуваних рухів, чи пишете короткі — збір премій у ринках з діапазоном — розуміння механіки і ризиків залишається ключовим.

Успіх у стратегіях “strangle” базується на досвіді, дисциплінованій реалізації і правильному визначенні каталізаторів, а не на випадкових спекуляціях.