Новий шлях інвестицій у DeFi: як Ethena та Morpho ETP змінюють традиційний ринок кредитування

加密市場正在經歷一場深刻變革。隨著越來越多機構投資者湧入區塊鏈領域，如何以合規且便捷的方式參與DeFi已成為關鍵問題。21shares最近發布的Ethena ETP（EENA）和Morpho ETP（MORPH）或許能給出答案。

DeFi投資的橋樑：為何這兩款ETP值得關注

這兩款交易所交易產品已在瑞士證券交易所（SIX）、阿姆斯特丹泛歐交易所和巴黎泛歐交易所上市，支持美元和歐元交易。但它們的意義遠不止於產品形式本身——它們代表著傳統金融與鏈上創新的一次真正融合。

簡單來說，機構投資者再也不用直接操作錢包、連接智能合約，就能獲得DeFi協議的投資敞口。零售投資者也可以在不需要深度技術知識的情況下，參與到去中心化金融的增長中。

Ethena生態的核心價值

Ethena（ENA） 是USDe穩定幣背後的驅動力。USDe通過中性對沖策略維持1美元的錨定，已在短短兩年內積累約80億美元的管理資產。這說明了什麼？市場對鏈上原生穩定幣的需求遠超預期。

ENA代幣在Ethena生態中擔當樞紐角色——風險管理、抵押框架、費用分配機制的核心。當前ENA價格約為$0.22，流通市值已達$1.77B。通過Ethena ETP，投資者可以間接參與這個快速增長的生態，同時獲得監管保障。

Morpho的借貸創新

如果說Ethena革新了穩定幣的邏輯，Morpho則重新定義了鏈上借貸。這個基於Morpho Blue架構的平台已吸引超過90億美元存款和40億美元活躍貸款，為機構級別的借貸需求提供去中心化解決方案。

Morpho Vault V2的設計邏輯值得一提：

• 時間鎖定機制 → 確保每一次協議升級都有充分的透明期
• 獨立審計體系 → 第三方持續監督降低風險
• 直接市場層級贖回 → 用戶資產直接兌換，不需要通過中介

這些特性背後的哲學是用戶保護優先。投資者可以用Morpho calculator等工具評估風險，再做出決策。

21shares的市場地位

作為FalconX旗下子公司，21shares在歐洲已推出超過55款加密ETP產品。這家公司的競爭優勢在於——既能保證監管合規，又能保持研發創新。Ethena和Morpho ETP的發布進一步證實了它在DeFi基礎設施方向上的戰略眼光。

機構和散戶的雙贏局面

對機構投資者來說，這是一條合規通道——無需自建風險管理體系，直接獲得DeFi敞口。對零售投資者來說，降低了參與門檻——不用學習錢包操作、gas費用計算，就能探索鏈上創新。

DeFi投資的未來已來

從單純提供幣價敞口，到如今針對DeFi基礎設施本身的產品設計，ETP市場正在完成一次深度迭代。Ethena和Morpho ETP的意義就在於——它們不是單純的投資工具，而是TradFi與鏈上世界握手的象徵。

隨著更多機構入場，這類產品還會持續演進。DeFi投資不再只是極客和交易員的遊戲，而是逐步走向主流。在21shares等創新者的推動下，加密市場的成熟度正在被重新定義。