Три різні логіки зростання криптовалют насправді зовсім різні, і саме це є коренем проблеми.

BTC зараз давно перетворився на макроактив. Інституційне розміщення, потоки ETF, властивість збереження цінності — його коливання залежать від ринкового консенсусу та макроекономічного середовища, що робить його відносно керованим. ETH підтримується цілою екосистемою: понад 1400 протоколів, 730 мільярдів доларів заблокованих активів, DeFi, NFT — ці речі справді працюють, попит стабільний, є фундаментальні підстави.

Але Dogecoin — зовсім інша історія. По суті, це мем-коін, без технічних інновацій, без реального застосування, повністю залежить від ентузіазму спільноти та популярності в соцмережах. Його ціна коливається виключно через емоції.

Чому ритми зростання і падіння не збігаються? Це видно з трьох моментів. По-перше, рушійна сила зростання різна — BTC і ETH рухаються під впливом інституційних інвестицій та розвитку екосистеми, зростають стабільно, тримаються; Dogecoin — це чисто емоційний імпульс, наприклад, раптові заяви Маска або популярні події підвищують його ціну, але цей поштовх швидко зникає. Зазвичай, коли BTC досягає нових максимумів, Dogecoin трохи підтягується, або навіть залишається в боковому тренді. По-друге, здатність протистояти падінню. Під час ринкових корекцій інституційні кошти підтримують BTC і ETH, обмежуючи падіння; Dogecoin не має фундаменту як захисту, і великі китові інвестори на початку можуть різко продавати, а роздрібні інвестори панікують і масово продають, що призводить до значних падінь, часто перевищуючих інші криптовалюти. Третє — логіка руху капіталу: на бумі гроші швидкого заробітку перетікають з BTC і ETH у Dogecoin для короткострокового прибутку, але коли ринок починає коливатися, ці кошти миттєво повертаються до основних активів або стабільних монет, і Dogecoin стає "повільно зростаючим, швидко падаючим" активом.

Ще один важливий фактор — вплив Маска послаблюється. Раніше ціна Dogecoin була тісно пов’язана з ним, але останні роки цей зв’язок явно послабшав. Навіть коли Tesla короткий час приймала Dogecoin як платіж, або платформа X оновила відповідний логотип, відскок був лише трохи більше трьох десятків відсотків, і не був настільки вражаючим, як раніше. Що це означає? Це показує, що просто підтримка однієї людини вже не може тримати ціну.