Чому ставки залишаються "застряглими" на високому рівні, незважаючи на відтермінування графіка зниження ставок Федеральною резервною системою

美聯儲保爾森最新表態引發市場關注。根據最新消息，保爾森表示當前利率仍然足夠高，略高於既不刺激也不放緩增長的中性水平。這個看似技術性的表述背後，反映了美聯儲對貨幣政策的謹慎立場，也預示著期待降息的市場可能還要再等等。

美聯儲的微妙轉變

官員表態透露的信號

近期美聯儲多位官員密集發聲，他們的表述雖然措辭不同，但指向基本一致：降息沒那麼急。

保爾森的"略高於中性水平"這個表述很關鍵。中性利率是既不刺激也不放緩經濟增長的水平，這意味著當前政策確實在發揮抑制作用，但美聯儲認為這種抑制還是必要的。

為什麼不急著降息？

表面上看，經濟數據似乎在改善：

• 11月零售銷售環比增長0.6%，超出預期
• 12月成屋銷售創2023年以來最強
• 失業率降至4.4%
• 通脹雖有回升但仍在可控範圍

但美聯儲官員的態度說明，他們對這些數據的解讀更加謹慎。多位官員強調，通脹這件事還沒徹底搞定，現在降息太早了。這背後其實是一個微妙的政治博弈——特朗普政府一直在催促美聯儲降息，但美聯儲要維持獨立性，不能被政治壓力左右。

對加密市場的實際影響

流動性預期的轉變

美聯儲降息預期的推遲，直接影響的是市場對流動性的預期。根據相關資訊，當保爾森和米蘭等官員釋放出鴿派信號時，市場立即做出反應：比特幣衝向97000美元，以太坊上衝3400美元。

但這種反彈的可持續性值得思考。如果降息真的要等到年底，那麼從現在到那時，市場需要依靠其他因素來維持熱度。相關資訊顯示，現在是"美聯儲兩位大佬同時放話要降息"的時刻，但這種催化劑的效力是有限期的。

美元走勢的關鍵

美聯儲維持高利率，直接對應的是美元的強勢。高利率吸引資金流向美元資產，這對以美元計價的加密貨幣是壓制。雖然近期比特幣創新高，但這更多是技術面和風險偏好的表現，而非流動性充裕的信號。

未來的關鍵變數

通脹數據是關鍵

美聯儲官員反覆強調"通脹回歸目標"，這說明通脹數據的走勢將決定降息的時間表。如果接下來幾個月通脹持續回落，降息預期會加強；反之則會進一步推遲。

特朗普政策的不確定性

相關資訊提到米蘭找到了降息新理由——特朗普政府去監管。這暗示政府的政策方向可能會改變美聯儲對經濟前景的評估。如果去監管政策真的能刺激經濟增長，美聯儲可能會更有信心提前降息；但如果引發其他問題（比如通脹反彈），則會進一步延後。

市場情緒的波動

從相關資訊看，當前加密市場對美聯儲表態的反應很敏感。但這種敏感性可能是把雙刃劍——一旦市場意識到降息真的要等很久，可能會出現較大的情緒調整。

總結

保爾森關於利率"略高於中性水平"的表述，本質上是美聯儲在說：我們知道政策在抑制經濟，但這種抑制現在還是必要的。美聯儲官員近期的密集發聲，雖然有鴿派信號，但總體基調仍是謹慎保守。降息預期從"今年上半年"推到"今年晚些時候"，反映的是美聯儲對通脹風險的持續警惕。

對加密市場來說，這意味著流動性充裕的時代可能還要再等等。當前的上漲更多是技術面和風險偏好的表現，而非流動性轉向的確定信號。後續需要持續關注通脹數據和美聯儲官員的進一步表態，這將決定降息預期何時真確立。