Декодування ITM та OTM у криптовалютних опціонах: практичний підхід трейдера

Криптовалютна торгівля опціонами відрізняється від спотової та ф’ючерсної торгівлі тим, що вона дозволяє трейдерам отримувати прибуток від кількох ринкових динамік одночасно — фіксуючи прибутки від руху цін, керуючи волатильністю та хеджуючи ризики портфеля. Ця гнучкість саме тому приваблює досвідчених трейдерів до опціонів. Однак успіх вимагає оволодіння фундаментальним розумінням різниці між (ITM) (In-The-Money) та (OTM) (Out-Of-The-Money) опціонами. Ці концепції відображають різні профілі ризику та винагороди, і розуміння, як правильно їх застосовувати, може стати різницею між стабільним прибутком і дорогими помилками.

Основні висновки

• ITM опціони мають внутрішню цінність і пропонують менш ризиковані альтернативи з кращими шансами на прибутковість. OTM опціони позбавлені внутрішньої цінності, але мають потенціал значного кредитного плеча, коли напрямок руху цін виправдовується.
• ITM опціони ефективні для захисту існуючих позицій і стабільного отримання доходу через їхню вбудовану подушку цінності. OTM опціони підходять агресивним трейдерам, які ставлять на різкі коливання цін, вибухи волатильності або конкретний напрямок — ідеальні для страдл і странглів.
• ATM опціони розташовані точно біля поточної ціни ринку, пропонуючи збалансовані премії та 50-50 шанси на закінчення в грошах, що приваблює трейдерів, які шукають баланс.
• Вибір стратегії залежить від трьох факторів: вашої толерантності до ризику, часової перспективи та переконання щодо напрямку руху. ITM підходять консервативним, OTM — спекулятивним, ATM — балансуючим.

Досліджуйте торгівлю криптоопціонами

Основи криптоопціонів

Криптоопціони надають власнику право — але не обов’язок — купити або продати конкретну криптовалюту за заздалегідь визначеною ціною до або на дату закінчення терміну дії. Ці деривативи поділяються на дві основні механіки:

• Call-опціони дають право купити криптоактив за фіксованою ціною у визначений період
• Put-опціони дають право продати криптоактив за фіксованою ціною у визначений період

Взаємозв’язок між ціною страйку та поточною ринковою ціною криптовалюти визначає, чи опціон є ITM, OTM або ATM. Це безпосередньо впливає на рівень ризику та розрахунок точки беззбитковості.

In-The-Money (ITM) Опціони: переваги консервативного гравця

ITM опціон має внутрішню цінність (реальні гроші) та зовнішню цінність (часову цінність), оскільки ціна страйку вже вигідна для власника порівняно з поточною ринковою ціною.

Для ITM call-опціонів: ціна страйку розташована нижче за поточну ціну ринку. Приклад: якщо Bitcoin торгується за $70,000 і ви маєте call-опціон зі страйком $60,000, ви в ITM — можете негайно реалізувати і отримати $10,000 внутрішнього прибутку.

Для ITM put-опціонів: ціна страйку розташована вище за поточну ціну. Приклад: якщо Bitcoin торгується за $70,000 і ви маєте put-опціон зі страйком $75,000, ви в ITM — можете реалізувати і зафіксувати $5,000 внутрішнього прибутку, продавши за $75,000 замість $70,000.

Чому досвідчені трейдери обирають ITM опціони

• Вбудована безпека: оскільки ITM опціони вже містять реальну цінність, прив’язану до ціни активу, ваші ризики обмежені премією, а потенційний прибуток — внутрішньою цінністю та додатковим зовнішнім зростанням.

• Вищі шанси на прибуток: ITM опціони не втрачають цінність даремно — вони зберігають внутрішню цінність незалежно від руху ринку, що дає перевагу порівняно з OTM.

• Захист портфеля: ITM опціони слугують захисним щитом. Наприклад, поєднання ITM put з довгою позицією у акціях створює страховку; додавання ITM call генерує дохід і обмежує потенційний прибуток.

• Гнучкість виконання: оскільки ITM опціони мають вигідні ціни страйку, трейдери можуть вирішити виконати їх раніше, щоб зафіксувати прибуток або обмежити збитки при сприятливих умовах.

Out-Of-The-Money (OTM) Опціони: зброя спекулянта

OTM опціон не має внутрішньої цінності, тобто ціна страйку наразі незручна для власника. Вартість такого опціону визначається виключно зовнішньою цінністю (часовою) та ймовірністю, що рух цін зробить його прибутковим до закінчення.

Для OTM call-опціонів: ціна страйку розташована вище за поточну ціну. Приклад: Bitcoin торгується за $65,000; OTM call зі страйком $70,000. Наразі він без цінності — потрібно, щоб Bitcoin піднявся більш ніж на $5,000, щоб опціон став ITM.

Для OTM put-опціонів: ціна страйку — нижче за поточну ціну. Приклад: Bitcoin за $65,000; OTM put зі страйком $60,000. Без цінності — потрібно, щоб ціна впала більш ніж на $5,000, щоб він став ITM.

Чому трейдери, що шукають кредитне плече, застосовують OTM опціони

• Вибухове кредитне плече: контроль великої позиції за мінімальну премію означає, що невеликі рухи дають значний відсотковий прибуток. Наприклад, премія $1,000 за OTM call, що охоплює рух у $10,000, дає 10-кратний повернення.

• Обмежені втрати: максимум — це сплачена премія, і вони не можуть бути більшими. Це суттєво відрізняється від володіння активом, де збитки масштабуються з розміром позиції.

• Напрямкова переконаність: замість вкладення шестицифрової суми у ставку на рух Bitcoin понад $70,000, можна купити OTM call за $2,000. Ви отримуєте потенціал зростання без великих капіталовкладень.

• Монетизація волатильності: коли очікуєте різкі коливання цін, OTM опціони стають дешевшими відносно потенційного прибутку. Стратегії, як страдл (довгі OTM call і OTM put), або странгли (з ширшим розподілом страйків), при сплесках волатильності приносять прибуток.

At-The-Money (ATM) Опціони: баланс і рівновага

ATM опціони займають середину — їх ціна страйку близька до поточної ціни ринку. Якщо Bitcoin торгується за $65,000, ATM опціон матиме приблизно ціну страйку $65,000. Вони пропонують баланс ризику та винагороди, з приблизно 50-50 шансами закінчити в грошах або без — ідеально для трейдерів, що ще не визначилися.

Порівняльна таблиця: ITM vs OTM vs ATM

Тактичні стратегії: як трейдери застосовують ITM і OTM

Стратегії з фокусом на ITM

Стратегія захисного путу: купити ITM put для захисту довгої позиції у криптовалюті. При різкому падінні ціни, пут зростає у цінності, компенсуючи збитки — перевірений хедж від короткострокових обвалів.

Захищений продаж колів: продавати глибокі ITM call-опціони проти довгої позиції, щоб отримати премію. Обмежує потенційний прибуток, але створює щомісячний або квартальний грошовий потік — корисно в застійних ринках.

Календарний спред: купити ITM опціон із більшою датою закінчення і одночасно продати ITM з меншою датою. Ви отримуєте прибуток від тайм-тайм-ерозії короткострокового контракту і збереження цінності довгострокового — ідеально для нейтральних або слабко-медвідних прогнозів.

Стратегії з фокусом на OTM

Странгл: одночасно купити OTM call (ставка на зростання) і OTM put (ставка на падіння) з однаковою датою закінчення, але різними страйками. Ви отримуєте прибуток при різкому русі активу у будь-який бік — ідеально для волатильності без визначеного напрямку.

Буль-колл спред: купити OTM call і продати інший OTM з вищим страйком. Обмежує втрати і зменшує чисту премію, беручи участь у зростанні — помірний ризик і винагорода.

Медведь-пут спред: купити OTM put і продати нижчий OTM. Збирає чисту премію і приносить прибуток, якщо актив залишається високим — підходить для помірно-медвідних прогнозів.

Залізний кондор: продавати OTM call і OTM put (біля поточної ціни), і додатково купувати подальші OTM захисти з обох боків. Прибуток у діапазоні — всі опціони з часом втрачають цінність, що робить цю стратегію ідеальною для нейтрального ринку.

Вибір стратегії: рамки рішення

Ваш ідеальний підхід залежить від трьох змінних:

1. Толерантність до ризику: консервативно → ITM; агресивно → OTM; збалансовано → ATM
2. Ринковий прогноз: бичий → call; ведмежий → put; нейтральний → страдл/странгл
3. Часова перспектива: короткостроковий хедж → ITM; середньострокова спекуляція → OTM; довгострокове нарощування → комбінація

Раннє виконання: американські vs європейські опціони

Важливий технічний момент: чи можна виконати ITM опціон раніше закінчення? Це залежить від стилю. Американські опціони дозволяють раннє виконання будь-коли до закінчення — цінно, коли ITM і потрібно зафіксувати внутрішню цінність негайно. Європейські — тільки на дату закінчення, що обмежує гнучкість, але іноді зменшує премію.

Премії, ймовірність і прибутковість

Ієрархія премій: ITM опціони мають найвищі премії через внутрішню цінність. OTM — найдешевші, оскільки це чиста спекуляція. ATM — між ними.

Динаміка закінчення: ITM мають 70-90% шанс залишитися в грошах до кінця. ATM — приблизно 50%. OTM — 10-30%, потрібно, щоб актив рухався у вашу сторону.

Масштаб прибутку: ITM дають стабільний і передбачуваний прибуток, оскільки вони менше втрачають цінність з часом. OTM — дають вибуховий прибуток при правильному напрямку, але частіше закінчуються без цінності, тому потрібно дисципліновано керувати позиціями.

Управління ризиками

• Розмір позиції: обмежуйте OTM до 5-10% капіталу; ITM — у 20-30% порціях
• Стоп-лоси: вихід з OTM при втраті 50%; рух ITM з трейлінг-стопами на 20-30% нижче за вхід
• Диверсифікація: поєднуйте ITM і OTM — для стабільності і зростання, ATM — для балансу
• Волатильність: високі волатильності — перевага OTM преміям; низькі — ITM-стратегіям

Остаточні поради

Оволодіння ITM і OTM відкриває спектр стратегій з урахуванням ризику. ITM — передбачувані, менш ризиковані, підходять для хеджування і доходу. OTM — вибухове кредитне плече для трейдерів із переконанням і ризиковим апетитом. ATM — баланс для невизначених.

Ваш шлях: починайте з ITM для формування впевненості і збереження капіталу. Потім додайте OTM відповідно до вашої ринкової тези. З досвідом комбінуйте всі три у складні багатопозиційні стратегії, що відповідають ринковим умовам і вашому ризик-менеджменту.

Готові діяти? Досліджуйте Bitcoin опціони на нашій платформі і підвищуйте рівень у крипто-деривативах.

Часті питання

Що таке ITM, OTM і ATM?
Це скорочення описують ціну страйку опціону відносно поточної ціни активу. ITM — з прибутковим страйком (внутрішня цінність). OTM — без внутрішньої цінності (без внутрішньої цінності). ATM — з ціною страйку біля поточної ціни (збалансоване положення).

Який тип опціонів краще початківцям?
Починайте з ITM, щоб зрозуміти внутрішню цінність і мати менший ризик. Після набуття досвіду — експериментуйте з OTM у малих обсягах, щоб навчитися кредитному плечу і волатильності.

Як мінімізувати збитки від OTM?
Обмежуйте розмір позиції (не більше 2-3% капіталу), використовуйте стоп-лоси (вихід при втраті 50%), диверсифікуйте активи і поєднуйте OTM з ITM для зменшення ризиків портфеля.

Чи можна раніше виконати американські опціони, якщо вони ITM?
Так. Американські дозволяють раннє виконання, що дає гнучкість зафіксувати цінність раніше закінчення. Європейські — тільки на дату закінчення.

Як криптоопціони порівнюються з традиційними?
Основи однакові, але крипторинки працюють 24/7 (проти годин роботи фондового ринку), мають вищу волатильність (впливає на премії і ймовірності), і в деяких випадках меншу ліквідність — що може збільшити спред і вплинути на виконання.

Застереження: Цей контент має освітній характер і не є інвестиційною порадою, рекомендацією або фінансовою консультацією. Торгівля криптоопціонами пов’язана з високими ризиками, включаючи повну втрату капіталу. Перед прийняттям рішень враховуйте свою фінансову ситуацію, досвід і толерантність до ризику. Консультуйтеся з юристами, податковими та інвестиційними фахівцями. Минулі результати не гарантують майбутніх. Ринкові умови та регуляторне середовище швидко змінюються.